美股新高，A股原地踏步

近期，美國股市收盤再創新高，道指突破28000點，十年間，美國股市從7000點到28000點，漲了21000點。

相比之下，A股十年前在2900點左右，十年後還在2900點附近，沒什麼比中國股市更穩定的了。

有些人抱怨，中國經濟這麼好，可股指體現不出來，沒有讓大家分享經濟發展的紅利，所以，直接得出一個結論，中國股市完了。

但真的是這樣嗎？

在瘋哥看來，這裡面有個很大的誤會，那就是上證指數。上證指數能代表中國股市的表現嗎？

按理說，大家都覺得上證指數代表的就是中國股市的基本情況，但事實正好相反，上證指數本身是有缺陷的。

上證指數採用的方法是全流通計演算法，而不是流通市值加權法。舉個簡單的例子：

比如2007年上市的中石油，這個公司，大部分的股份由國家持有，並不在市場上流通，換句話說，咱們能買賣的只是一小部分。

但是上證指數會把整個公司的市值都計算進去，不管你實際能買賣的有多少。

這樣就會造成一個問題。中石油上市首日開盤價是48.6塊，對應總市值7萬億，直接計入了上證指數，一隻股票就佔據了當年整個指數25%的比重之多。

到2019年，中石油市值蒸發已經有6萬億，整個上證指數總市值也就是三十幾萬億，想想這一隻下跌的股票對整個大盤的影響有多大？

而且最關鍵的是，這個蒸發的所謂6萬億市值，大部分都是不流通的，所以並沒有股民實際真的把這些錢虧出去。

但由於指數計算的規則，大家出於習慣和媒體的不專業，這個傳統還是延續下來了，所以你會覺得中國股市好像真的非常糟糕。

瘋哥覺得更具代表性的是滬深300指數，它代表了滬深兩市最大最好的300家公司，不斷在優勝劣汰，新陳代謝，這個指數是比較科學的。

從2005年股市低點開始統計，計算到2019年一季度結束，那麼市場幾個主流指數的漲幅是：

上證指數 200%+

深證綜指 280%+

滬深300 320%+

中證500 530%+

現在你還覺得中國股市有那麼糟糕麼？

外資抄底，內資加倉

在大部分人都在猶豫要不要買A股的時候，一些“聰明資金”已經表現出了強烈的抄底意願！

1、6000億美聯邦退休金，將投資A股在內的指數基金

這一委員會，管理著包括議員、白宮官員和軍人在內的550萬聯邦僱員近6000億美元退休金。

6000億美元是什麼概念？約合人民幣4.2萬億元，相當於15日收盤A股全市場市值總和（約59.4萬億元）的7%。

當然，這6000億美元並非全部、直接投資於中國市場，但即使是通過投資A股佔比一定權重的國際指數基金，哪怕只有5%，也將為A股帶來數千億元增量資金。

2、全球最大資管公司貝萊德認為A股是投資機遇的好時機

全球最大資管公司貝萊德在14日釋出最新投資報告中，用“機會大到不容忽視”來形容中國的投資潛力。

報告中，貝萊德強調，儘管中國在發展中會不可避免地遇到前所未有的挑戰，但中國的經濟卻在為投資者描繪一副富有增長力的投資藍圖。

“如果外商投資剔除中國，他們錯過的將是這一市場的爆炸性增長潛力。”

“鑑於中國股票市場的龐大規模和獨特性，我們相信它正在從新興市場脫穎而出並終將發展成獨立的資產類別。

我們認為當下或是搭上A股市場東風、捕捉其投資機遇的好時機。”

3、美國最大對衝基金加倉中國

美國最大對衝基金橋水近期剛剛出爐的三季度美股持倉報告顯示對於中國、巴西、印度等少數幾個新興市場，仍然繼續加倉做多。

今年二季度，橋水首次買入中國，持倉中國大盤ETF市值3063.1萬美元；持倉MSCI中國ETF市值2974.6萬美元。

三季度，橋水繼續加倉中國，增持中國大盤ETF，持倉市值從3063.1萬美元增至3420.8萬美元，增持MSCI中國，持倉市值從2974.6萬美元增至3380.1萬美元。

今年8月，橋水創始人達里奧喊話建議全球投資者進入中國市場。

他稱，“如果你是全球投資經理，忽略現在的中國將會是你職業生涯最大的敗筆。”並表示進入中國宜早不宜遲，現在就是最佳時機。

4、北上資金加速流入

從2017年開始，“跟著北上資金買”似乎就成了一個成功的策略配置，特別是在2018年前半年，北上資金更是把精準抄底、精準逃頂展現的淋淋盡致，因為精準，北上資金已經被神化了。

（注：北上資金就是從南方來的資金，通常指通過香港市場流入A股的資金，也就是所謂外資。）

Wind資料顯示，11月15日，北上資金合計流入16.84億元，其中通過滬股通流入7.28億元，通過深股通流入9.57億元。

11月以來，北上資金已合計流入約228億元。今年以來，北上資金的合計流入量已達到2411億元，滬股通與深股通的流入量均超千億。

5、內資加倉

除了外資加倉，敏銳的國內機構也在開始行動。

根據證券時報的統計，機構的信用賬戶已經連續48個月增加，近在7月份就增加了804戶，2019年以來除了1月份和2月份之外，其餘月份的機構信用賬戶增長均排在歷史前列！

A股的融資餘額從7月22日開始就逐步回升，當前A股的融資餘額已經達到了9182億元，這個水平已經達到了今年3月份的水平。

最重要的是目前科創板已經成功推出，給當前沉悶的市場帶來更多新鮮的血液和新的投資主體，有助於提升市場活躍度，今天在科創板上市的金山辦公首日上市就大漲205%。

A股的春天真都要來了嗎？

從上面的情況看，似乎各路資金都在做多A股，尤其是外資的買入，說明從基本面來看，市場階段性底部已經到達。

但瘋哥這裡不是建議大家馬上買入A股。

中國經濟面臨轉型，A股也需要時間來修復，震盪期遠沒有過去。

普通投資者，最重要的是學會篩選出真正的好公司，在寒冬裡看到一線光明。