簡要介紹一下，可轉債就是可轉換成股票的債券，本質上是含有期權的債券。

可轉債因含有股票期權成分，所以價格一般隨著股票的價格漲跌，漲跌幅度也不小，以我昨日做的中裝轉債為例，價格走勢圖如下：

從2019年4月15日上市的100元票面價漲到最高10月28日的188元，漲幅高達88%，而該轉債的現價為151，若是在188元買入，現在已經浮虧30%，所以可轉債雖然名字含債，但是需要做的學問和下的功夫一點也不比股票少。

本文目的不在於介紹可轉債，如果大家有興趣可以給我留言，後續我用一個系列來把可轉債好好聊聊。本文主要記錄一下前日自己做的可轉債的轉股套利失敗經驗教訓。

轉股套利的基本原理和步驟如下：

1、買入可轉債；可轉債價格會隨轉股價值增加而增加，我以153.7/張的價格買入了中裝轉債90張，合計投入成本13833元；

2、當日轉股；中裝轉債的轉股價是6.19元，所以90張債券可轉換股票數量為90*100/6.19=1453股；按照我實際的投入資金13833元計算，實際的持倉成本為9.52元/股；

3、第二日賣出股票；11月18日，中裝建設的股票收盤價為9.66元。若按照9.66元計算，扣除掉佣金成本等，實際收益約為202元。

第一次套利失敗的原因主要在於錨定效應，在最開始我做計算的時候，賣出的轉股價設定為9.62元，若成功賣出，可實現收益130元，但因為前日收盤價9.66致使自己的心理產生了賣出價為9.66的錨定效應，當19日開盤時，開盤價為9.58，後續有漲到9.62，也有漲到9.65，但是在9.62-9.65的價格區間內，我都沒有賣出，期待9.66賣出。後續股價一路下跌，當日再也沒有賣出機會，此為主要失誤點。

次要失誤點在於，我已知自己的持倉成本為9.52元，所以當價格跌至9.54元時我就應該全倉賣出所有轉換的股票，而不應該在繼續等待股票價格回漲至9.62或者更高。這裡我忘記了最寶貴的經驗第一條，不要虧損本金。

所以最後的結果是在當日收盤前5分鐘，我以9.42的價格賣出，實際虧損169。

為什麼不繼續持有等待後續擇機賣出，原因很簡單，因為這是純套利投機資金，不能因為決策失誤造成虧損而承擔資金被套的風險，所以虧損也賣掉了，雖然回過頭來看今天賣出可能會虧損少一點，但是永遠要敬畏市場，未來是不可知的，這個風險也是不值得去冒的。

總結教訓如下：第一：警惕錨定效應，要理性的看待買入和賣出價格，只要對自己有利就行，此為貪所致；第二：永遠要記住不損失本金一直活在資本市場才是成功的關鍵，沒有1後面所有的0都無用。

與大家共勉。

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