文 | 楊萬里

A股股民最痛苦的事情莫過於股票跌停。不過，對於港股股民而言一日跌10%並不算什麼大事件。在港股，一天跌50%以上都是正常現象。

11月21日，一隻名為雅高控股（03313，HK）的港股公司股價突然閃崩，盤中最高跌幅超98%，一日之內市值蒸發逾400億。

雅高控股是一家大理石生產商，產品主要包括大理石荒料、單面拋光板材和規格板材。雖然業務看似普通，但公司股價走勢卻令股民驚訝。

從今年1月開始，雅高控股股價開始一段離奇上漲走勢，從0.4港元左右最高漲至14.96港元，期間股價漲幅超19倍。

為什麼股價變動這麼大呢？有媒體稱分析，這可能與併購驅動股價有關。

資料顯示，8月23日，雅高控股全資附屬公司Artgo Investment Limited以4500萬元交易對價完成收購碳酸鈣生產及銷售企業Kalong Holdings Limited的全部股權。

此外，雅高控股還以每股0.81港元分別發行1.64億股和1.19億股新股購買Good Benefit Holdings Limited 持有的上海四處物業和Genpex Investment Limited的全部股權。對於購買物業的運作，該公司對外表示，董事會未來擬通過出租上述物業為公司提供穩定收入。

值得關注的是，在雅高控股股價閃崩之前，獨立股評人David Webb曾建議投資者勿沾手雅高控股。股評人指出，公司截至6月底止，淨有形資產總值9.31億元人民幣，相當於每股0.37元，但進行收購務業務後，公司淨有形資產為12.3億港元，相當於每股0.4元，而早前股價較有形資產高出數倍，因此完全不合理。

香港證券市場中妖股頻頻閃崩有兩個特徵，一個是大股東持股比例集中，另一個是公司基本面較差。

巧合的是，雅高控股符合這兩個特徵。

資料顯示，雅高控股十大股東持股比例達84%，公司自2013年12月底上市以來從未派息。

再看業績方面，雅高控股2018年實現營收5.45億元，同比下滑57.56%；淨利潤虧損3.96億元。雅高控股表示，淨虧損主要由於收益減少以及行政開支、財務成本及無形資產、商譽及貿易應收款項減值虧損增加所致。

順便提示一下，今年港股已經有多家上市公司股價閃崩。例如，麒麟集團控股暴跌近70%，柏榮集團控股暴跌68%，中國藝術金融暴跌64%，龍輝國際控股暴跌逾60%，騰邦控股暴跌36%。