沒想到，昨天的文章發出後，很多朋友都想學點基金套利知識。

多多今天先教大家最簡單的——貨幣ETF套利功略，接下來的3個月很有可能會用得上哦。

01

貨幣基金大家應該很熟悉，餘額寶、零錢通等對接的就是貨基了，不過它們都是場外貨基，只能在場外申贖。

此外，還有一類貨幣基金是可以在場內交易（包括買賣與申贖）的，這就是貨幣ETF了。

主要有三類：

1.交易型，511XXX：可以買賣、可以申贖。

2.申贖型，519XXX：只能申購贖回，不能買賣：

3.交易兼申贖型，159XXX：可以買賣、可以申贖。

而一般做套利交易最好是選可以跨市場的貨基，也就是第1類交易型貨幣ETF和第3類交易兼申贖型ETF。

（關於貨幣ETF的特點請回顧場內貨幣ETF科普文）

貨幣ETF的數量不多，再考慮上交易量、價格波動等因素，最有代表性的就是華寶添益和銀華日利這兩隻了。

貨幣ETF規模佔比

華寶添益和銀華日利這兩隻貨基都是交易型貨幣ETF，

交易規則是：

T日買入，T日可贖可賣，賣出後資金T日可用，T+1日可取；

T日申購，T+2日可賣可贖，等贖回後資金可用可取。

計息規則是：

買賣算頭不算尾，買入當天計息，賣出當天不計息；

申贖算尾不算頭，申購當天不計息，贖回當天計息。

兩個規則不用死記，結合講解會更容易明白。

下面多多就針對華寶添益和銀華日利這兩隻貨幣ETF講一下套利操作。

02

貨幣ETF的交易時間和股市交易時間是完全吻合的，不一樣的是它可以做T+0迴轉交易。

也就是當天買入當天就可以賣出（這期間如果賣出點位比買入點位高，就可以賺一筆日內套利收益），而A股股票當天買入最快也得下一個交易日才可以賣出。

貨幣ETF賣掉的瞬間資金就到賬，錢當天又可以重新買入，沒有次數限制，也可以賣掉後馬上買股票或其他基金。

靈活性沒得說~~

但反覆買賣的前提條件是佣金為0，別忘了用股票賬戶買基金券商是要收取佣金的，貨基也不例外。

而為了提高競爭力，不少券商會免收常用的幾隻貨幣ETF的佣金，比如目前就有超過70家的券商免去華寶添益的佣金，像華泰、海通等。

要是你的券商沒有免這一道手續費，那就得注意了，沒準賺到的錢還不夠給佣金，得不償失啊。

接著講重點。

03

貨幣ETF套利的方法有不少，這裡主要講兩種：

T+0日內套利，也就是剛剛說的當天低買高賣。

日內套利可遇不可求，因為貨幣ETF的波動太小了，比現在天華寶添益的最大波動也不過0.003個點。

掐準最低點買和最高點賣，一手也就賺3毛錢，太難了。

只有波動較大的時候（一般年中年底考核，金融機構缺錢那會），T+0日內套利才有利可圖。

也快到年底了，大家可留心一下哦。

買入贖回套利/折價套利：在二級市場低價買入，然後在一級市場高價賣出，賺取中間差價收益。

華寶添益有兩個價格：淨值與現價，淨值對應一級市場，現價對應二級市場。

一般貨基的淨值是固定的，比如場外貨基淨值保持為1元不變，但華寶添益的淨值固定為100元不變，而現價是圍繞淨值做上下波動的，當

現價<淨值時，我們叫折價，套利操作是在二級市場以現價買入，在一級市場以淨值贖回；現價>淨值時，我們叫溢價，套利操作是在一級市場以淨值申購，在二級市場以現價賣出。

買入贖回套利則是前者，往往會比溢價套利收益高（後面會講到），所以我們一般就是做折價套利的。

具體操作很簡單，首先記住華寶添益的兩個程式碼：

一級市場程式碼511991（簡稱“添益申贖”）

二級市場程式碼511990（簡稱“華寶添益”）

步驟一：交易時間內開啟股票軟體，像平時買股票那樣輸入511990找到華寶添益。

步驟二：輸入你的期望價格和計劃買入的數量，最低一手（100份）起。

（2019年2月底，華寶添益下探到99.80元）

步驟三：等待撮合交易，交易完成則成功買入。

步驟四：在股票軟體中找場內基金的申贖視窗，在贖回視窗輸入華寶添益的一級市場程式碼511991，把買入的貨幣ETF以淨值100元贖回。

這一通道每個券商都不一樣，一般是：交易→場內基金→場內贖回

如此一來，一手我們就賺到（100-99.80）*100=20元的差價了，兩天時間年化收益率去到36%。

買入贖回套利同樣可遇不可求，一般也是發生在資金面緊張或在股市行情好的時候，大家要多留心哦。

04

此外，買入贖回套利這一波操作其實會有兩筆收益：正常的貨基收益和套利收益。

我們平時買餘額寶是有收益的，肉眼可見賬戶裡每天都會多一點錢，同樣的，貨幣ETF也是每天都會有收益的。

但是，與場外貨基1元淨值不同的是，貨幣ETF的淨值是100元，一手（即100份）大約就要10000元。

所以在這裡我們不說“萬份收益”，而是說“每百份收益”，比如華寶添益2019-11-19日每百份收益是0.6334元，也就是一手有0.6334元收益。

此外，華寶添益每個月結算一次利息，得等到第二個月結算利息的時候才可以看到。

剛剛說過就不提了。

由於交易型的貨幣ETF計息規則是

買賣算頭不算尾，買入當天計息，賣出當天不計息；申贖算尾不算頭，申購當天不計息，贖回當天計息。

所以——

買入-贖回操作，買入當天計息，贖回當天也計息；

申購-賣出操作，申購當天和賣出當天都不計息，收益就相對少一些。

這就是為什麼我們一般會選擇買入贖回套利（也就是折價套利），妥妥的享受兩份收益。

05

銀華日利（一級市場程式碼：511881；二級市場程式碼：511880）的套利操作與華寶添益差不多。

具體就不羅嗦了。

但銀華日利有一點跟大多數貨基不一樣的，一般貨基的淨值是固定的，我們的收益是通過把分紅折算成基金份額的方式體現出來。

而銀華日利的淨值是會變動的，跟其他型別的基金一樣，把收益折算到淨值中，淨值每天都在增長。

到每年年底又會通過固定分紅再把淨值降回到100元附近。

所以長年來看，銀華日利的單位淨值變化是這樣的：

在判斷華寶添益是否有套利空間時，我們可以直接把現價與100元對比即可得出答案，但銀華日利就比較麻煩了。

淨值不是100元，要計算又麻煩，大家可以看雪球的這裡，如果看到溢價率為正就不要做買入贖回套利了。

好了，今天講了這麼多，估計很多朋友都是一臉懵的。

多多給大家劃重點，“考試”會考：

①貨幣ETF套利，新手可重點關注華寶添益和銀華日利這兩隻；

②年底、年中、季末這些時間節點留意貨幣ETF的T+0日內套利機會；

內容就這麼多，先好好消化，找時間再跟大家講LOF基金和ETF基金的套利功略。