一瓶“眼藥水”4個月股價暴漲幅度達500%，這種成績不但讓人眼紅，更讓人心慌，真把自己當神藥了？

這家讓人匪夷所思的公司就是興齊眼藥（300573.SZ）。

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股價4個月暴漲500%

2019年4月1日，本是普通的一個愚人節，興齊眼藥股價卻在這一天開始瘋狂暴漲。

4月1日，興齊眼藥每股股價報19.15元，截止8月28日，每股股價報收93.58元，當日最高價達到97元，暴漲幅度達到500%。興齊眼藥公司股價市值從不足14億元上漲到73.98億元，累計增長近60億元。

平平無奇的興齊眼藥為何能夠突然化身成為醫藥“明星股”，股價一路飛漲。

在如此亮眼的股價之下，又掩藏著怎麼樣的業績呢？

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股價暴漲背後：業績增收不增利

公開資料顯示，興齊眼藥前身為東北製藥集團瀋陽市興齊製藥廠，成立於1977年，於2016年上市。瀋陽興齊眼藥股份有限公司是國家級火炬高新技術企業，主要從事眼科藥物研發、生產和銷售。

公司的實控人是劉繼東。

興齊眼藥實控人劉繼東，出生於1957年，1989年至2000年擔任瀋陽市興齊製藥廠副廠長、代理廠長、廠長；自2000年公司成立以來，擔任董事長、總經理。

劉繼東自身不僅是高階工程師，而且多次被評為瀋陽市優秀集體企業家，然而，在這麼一個優秀企業家的帶領下，興齊眼藥的業績依舊起不來。

雖然興齊眼藥的業績處於緩慢增長的狀態，卻陷入了一個增收不增利的困境。

根據公開披露的資料顯示，2012年到2018年，興齊眼藥的營業總收入從2.12億元增長到4.31億元，毛利潤也從1.83億元增長到3.01億元，但是歸屬淨利潤卻從最初的4370萬元銳減到1366萬元，跌幅高達319%，也就是說，興齊眼藥不僅沒有真正盈利，還身陷虧損的困境不能自拔。

而且，根據披露顯示，興齊眼藥的毛利率也從2012年的87.97%降到了72.32%，可見，興齊眼藥產品所獲得的利潤也有所降低。

值得注意的是，2019年開始，興齊眼藥的業績才有所改善，但狀況依舊不樂觀。

根據2019年半年報顯示，興齊眼藥實現營業收入2.51億元，同比增長24.38%；實現淨利潤572.57萬元，同比增長404.22%。雖然盈利規模不大，但興齊眼藥的這份成績單已經超出“預期”。

截止2019年9月，興齊眼藥的營業總收入為4.1億元，較去年同期增長了0.73億元，同比增長了17%，但是歸屬淨利潤僅有2866萬元，並不算太好。

對比兩份財報資料，可以發現，興齊眼藥業績變化並不明顯，並沒有大幅度的業績提升。

不得不提的是，2019年5月份，興齊眼藥還因為2018年業績報告遭到深交所問詢，被質疑近兩年營收增長而淨利潤卻下滑和銷售費用、長期待攤費用等財務資料的異常，是否因為公司存在沒有披露的重大資訊導致股價暴漲，以及股東及高管們交易自家公司股票的具體情況等。這麼看來，對於興齊眼藥的財務資料，監管層也保留著質疑的態度。

那麼，興齊眼藥的股價為何會一路暴漲呢？

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股價瘋漲的背後，醫藥基金成為幕後推動力

投資君發現，興齊眼藥股價的暴漲與基金的買入有很大的關聯，對比以往，在2019年興齊眼藥半年報披露的股東出現了很多新面孔，且多為醫藥基金。

今年一季度末，只有醫藥基金小比例持有興齊眼藥股份。第二季度末迅速增加到36只基金，總計持股973萬股，佔總股本比例11.8%。

其中，桐實投資有限公司持股15.56%，Lilly Asia Ventures Fund II, L.P.持股3.75%，中國銀行-博時醫療保健行業混合型證券投資基金持股1.68%，建設銀行-富國精準醫療靈活配置混合型證券投資基金持股1.58%，工商銀行-富國醫療保健行業混合型證券投資基金持股1.27%，建設銀行-富國低碳新經濟混合型證券投資基金持股0.99%，工商銀行-富國天惠精選成長混合型證券投資基金(LOF)持股0.97%，中國銀行-易方達醫療保健行業混合型證券投資基金0.96%。

除去桐實投資有限公司和Lilly Asia Ventures Fund II, L.P.以外，上述醫療基金合計持股數量高達614.38萬股，可見數目之大。

那麼，又是什麼引起醫藥基金的激烈炒作呢？

通過了解發現，引起此次興齊眼藥股價暴漲的，源於醫藥基金對一款名為硫酸阿托品眼藥水的炒作。

硫酸阿托品眼藥水有什麼魔力？

2018年8月，興齊眼藥的硫酸阿托品滴眼液獲得藥品註冊受理通知書，其申報的臨床適應症為：散瞳及睫狀肌麻痺。

2019年1月29日，興齊眼藥釋出公告表示，硫酸阿托品滴眼液已經收到了臨床試驗許可，國家藥監局同意其開展延緩兒童近視進展的臨床試驗。

而且，2019年4月17日，興齊眼藥公告披露，鹽酸奧洛他定滴眼液正式獲得《藥品註冊批件》。公司同時披露收到溶菌酶滴眼液《藥品註冊批件》、《新藥證書》，該藥被用於治療淚囊炎、瞼緣炎、結膜炎、角膜潰瘍等疾病。興齊眼藥稱，溶菌酶眼用製劑在國內尚屬空白。

憑藉著兩款眼藥水這才導致了本次股價的暴漲風波。

這樣看來，也的確情有可原，就目前而言，中國近視防治市場可開拓的空間依舊很大，特別是在近視狀況開始趨向年輕化、少年化，導致青少年眼部健康情況開始變得嚴峻，在外部因素的影響下，興齊眼藥的硫酸阿托品滴眼液就擁有了巨大的潛在市場和提升空間，這也給了醫藥基金明確的操作空間。

但必須提醒的是，在投資君看來，雖然“硫酸阿托品滴眼液”有著很大的炒作嫌疑，畢竟要憑一瓶眼藥水來撐起超60億的市值，的確太過匪夷所思。

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股東瘋狂減持

被增持證明被看好，但是矛盾的是，第二大股東和第三大股東釋出了減持公告。

隨著興齊眼藥股價的快速上漲，第二大股東桐實投資有限公司以及第三大股東Lilly Asia Ventures Fund II，L.P.大舉減倉。

根據公告顯示：

2019年4月17日，第二大股東桐實投資減持比例達到1%。4月12日至4月16日，桐實投資通過集中競價交易方式累計減持了36.63萬股，佔公司總股本的0.44%。

自7月11日以後，截止10月21日，桐實投資再度減持累計1418600股，累計增減股佔原股東持股比例10.9%。、

9月11日，第二大股東桐實投資表示，將繼續減持股份，擬在未來6個月內合計減持不超過494.58萬股，即不超過公司總股本的6%。

值得注意的是，4月17日，第三大股東Lilly Asia Ventures FundII，L.P擬自公告之日起3個交易日後、6個月內，以大宗交易、集中競價方式減持股份，合計不超過378萬股，佔公司總股本比例4.59%，可見，這完全已經是清倉式減持。

這麼看來，雖然外部利好引來基金大批資金投入支援，但第二大股東和第三大股東的批量減持，也透露出了套現離場的危險訊號。

果不其然，隨著股東的大批量減持，市場也開始出現變數。截至11月21日收盤，興齊眼藥每股股價報85.70元，較昨日收盤減少了1.27%，市值也回到70.64億元，但這個價格對於年初的情況而言，依舊增長了不少。

這瓶“眼藥水”的未來，難下定論！

從市場需求的角度來看，興齊眼藥的硫酸阿托品滴眼液的確填補了醫藥界的一大空白，這對投資者而言，是極大的利好，這也是引發了醫藥基金濃厚興趣的要點。

其實，在投資君看來，興齊眼藥在產品前景方面，也是存在壓力的。為什麼呢？

雖然產品有市場前景，但是興齊眼藥卻陷入了業績增收不增利的困局，再加上股東的大批量減持，無疑是雪上加霜。雖然有機構資金以及投資者大舉買入，但這也加大了興齊眼藥的危險性。

所以說，興齊眼藥的路，依舊不好走。