今天港股暴跌，國內以上證50為代表的藍籌、白馬股紛紛回撥，最明顯的是中國平安的破位下跌，在MACD出現多次底背離後，中國平安今日放量跌破120日線。

中國平安是“核按鈕”發明者眼中的“國債逆回購”，中國平安是無數價值投資者心中的偉大標的，今天平安的破位下跌讓投資人感到恐慌。核心資產都破位了，股市是不是要完了？

在股民最無助的時候，獵鷹作為垂直意見領袖出來聊兩句。獵鷹不知道平安未來何去何從，但獵鷹知道也許未來四個月，我們將迎來一波小牛市，而這波小牛市會以風格轉換的方式來襲。

1、 一輪小牛市正在走進

資本如水，往低處流，資產如地，價格就是地勢。資金這個水永遠會不斷流入價格便宜的資產中。聰明的國際資本，總是在全球尋找資產價格窪地。然後，如水一般地流過去，這是它們最自然的逐利天性。

自14年開通滬港通以來，北向資金從未停止對A股的買入，年初至今北向資金更是累計流入近2500億元。

為什麼國際資本瘋狂的流入A股？

全球最重要的資本市場——美國股市，其估值處於20年來的最高水位，高到除了上市公司自身的股票回購之外，那些追求安全的資金不敢再買入美股。

其他新興國家，俄羅斯經濟全靠油價，巴西、土耳其、南非、阿根廷等動輒貨幣爆貶，政局動盪，如何能給人以穩定回報？更重要的是，這些國家整體經濟體量和資本市場規模都太小，別說魚缸裡能不能養鯨魚了，估計來一個河豚都把魚缸給撐破了。

相對而言，安全的、市場規模較大的、同時又是全球資產價格窪地的投資機會在哪裡？答案是在中國，在中國的債券市場和股票市場（不含房地產市場）。於是外國資本在爭先恐後的奔入中國。

再來一組資料，自1999年來，回看過去20年的中國股市，很有意思的季節性現象——從上一年度的12月份到次年3月份，除2007年、2009年和2017年外，其餘年份這一階段的股市全部都是上漲的。

看文章的你肯定想知道，2019年12月至2020年的3月中國股市又會是怎樣的一個表現呢？

我的回答是——極大概率會有一輪小牛市！

央行在擺平了豬肉後，降息欲來風滿樓。一旦降息降準，意味著國債收益率的下降，意味著資本市場的資金再度飢渴，飢渴的資金將會瘋狂的尋找投資標的，房子我不知道會不會再度造熱炒，不過股市一定會率先反應。

另外一個不成文的規律，在股市下跌或震盪趨勢中，到了某個階段，再多壞訊息冒出來，股市都不再下跌，那麼極大概率說明，股市要迎來上漲了。

最近，外部訊息不好，公司爆雷的新聞頻現，大股東跑路乃至進監獄的，禁售股解禁新聞更是不絕於耳。但你有沒有發現第一季度暴漲了40%的中證500，也是連4500點都跌不下去……

低估+降息，這是一輪小牛市的基礎。

今天獵鷹在直播時提到了未來市場上的風格轉化，我們怎麼理解這事？下半年以來，獵鷹一直在聊業績、硬核科技，因為主流資金喜好這口。但獵鷹認為，這種喜好會在未來逐漸改變主流資金的口味。今年主流資金為什麼偏好業績類熱點？簡單來說，是環境導致的。

因為經濟下行的影響，市場資金的風險偏好降低，被迫選擇更安全的業績類熱點。那麼，如果環境發生了改變會怎麼樣呢？這個市場唯一不變的就是一直在變。

之前市場下跌的主要是內因導致，市場擔心的是經濟停滯與通帳並存。所以主流資金長時間聚集在業績類熱點，尤其是消費類可漲價的品種。

但如果內因發生了改變，推出強力的寬鬆政策，強大到逆轉了市場對於未來經濟亭至的預期，主流資金的口味必然會發生變化，從原來極度偏好業績，逐漸轉向受益於政策的品種。

今天盤中獵鷹已經看到了這個訊號，在泛在物聯網中發現了一些端倪。今年3月份泛在物聯網集體暴動後，國電南自與國電南瑞、岷江水電紛紛上漲。

不過接下來由於國電南瑞、岷江水電在業績上更受益，他們的股價表現還不錯，國電南瑞因為是純題材概念，一直被市場拋棄。

今天國電南自的漲停，可能意味著題材股的捲土重來越來越近，今天獵鷹又趁機在題材股即將開花時埋伏了一隻泛在電力物聯網，這個小傢伙可謂進可攻退可守。

當然未來迎來春天的版塊一定不侷限於“泛電力物聯網”中，還有很多題材、很多成長的方向在等著我們。

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