擴容、減持壓力重，大盤試築雙重底

在週一、週二連續兩根陽線後，由於本週發10只新股，渝農商行破發，浙商銀行上市在即，下週又有郵儲銀行上市。大盤股擴容壓力，加上遭45.5億股小非減持的中國人保節節走低，使大盤上行乏力，只能再次回探。昨兩市總成交4259億，市場人氣驟然降溫，個股跌多漲少，科創板走勢更差。主力資金淨流出224億元，北向資金淨流入1.90億元。

今訊息面上：

【隔夜美股三大指數下跌】道指跌112.93點，0.40%；納指跌43.93點，0.51%；標普跌11.72點，0.38%。黃金1472美元，跌0.16%；原油56.88美元，跌0.24%。美元指數97.90，漲0.06%；離岸人民幣匯率7.03元。今上午港股跌433點，1.61%；日股跌189點，0.82%。

點評：主要是受美聯儲會議紀要的影響，預示12月份降息的可能性幾乎為零。

【美聯儲10月會議紀要：委員們支援暫停降息】美國聯邦公開市場委員會(FOMC)週三公佈的10月29日至30日會議的會議紀要顯示，FOMC委員普遍同意，除非美國經濟狀況發生重大變化，否則可能無需再次降息。

美聯儲在10月底將聯邦基金利率下調了25個基點至1.5%-1.75%，這是2019年第三次降息。10月會議紀要指出，大部分支援降息的FOMC委員認為目前的利率政策已經足以“支援溫和增長，強勁的勞動力市場以及2%通脹率目標”， 接下來只要美聯儲接收到的經濟的資訊不足以引起對經濟前景重大的重新評估，美聯儲將會保持政策不變。

【國務院：12萬元以下年收入者可免交稅義務】國常會會議指出，要合理有序建立個人所得稅年度彙算清繳制度。會議決定，為進一步減輕納稅人特別是中低收入群體負擔，暫定兩年內對綜合所得年收入不超過12萬元或年度補稅金額較低的納稅人，免除彙算清繳義務。會議要求加強相關政策解讀，簡化操作流程，優化辦稅服務，便利納稅人依法納稅。

【央行16天內連續放大招 “降息”鏈條傳導首次完整展現】16天內，中國人民銀行先後下調中期借貸便利(MLF)利率、逆回購利率、國庫現金定存利率、貸款市場定價利率(LPR)，頻頻向市場釋放流動性。從政策利率到貨幣市場利率、從LPR利率到貸款利率，“降息”傳導鏈條首次完整展現，路徑日漸清晰。（第一財經）

【A股破淨數量再創新高】Wind資料顯示，截至11月20日收盤，A股共有378家上市公司破淨，佔所有A股上市公司總量的10.14%。破淨上市公司數量和比例都接近2005年以來的歷史高點。

點評：2005年6月998點時，有176家上市公司破淨，破淨率達到13.42%；2008年10月1664點時，有208家上市公司破淨，破淨率達到13.5%；2013年6月1849點，有182家上市公司破淨，破淨率達到7.5%；2018年12月2440點時，有395家上市公司破淨，破淨率達到11.1%。在上述破淨高峰之間，大盤點位均出現較大幅度上漲尤其是。2005年和2013年破淨潮後，大盤漲幅均超過100%。目前“破淨數量”378家，數量是否已接近？

【15部門合推30項舉措 新能源汽車迎深度利好】日前，國家發展改革委等15部門聯合印發《關於推動先進製造業和現代服務業深度融合發展的實施意見》，15個部門將推出30項舉措促進兩業融合，汽車製造、裝備製造業等相關產業迎來利好。《實施意見》著重強調了要加快充電設施建設佈局，鼓勵有條件的地方和領域探索發展換電和電池租賃服務，建立動力電池回收利用管理體系……

【海通證券：A股歲末年初將進入牛市第二階段 投資迎來最好時代】11月20日，海通證券年度策略會在上海召開。中國證券報記者專訪了海通證券研究所副所長、首席巨集觀債券分析師姜超及海通證券策略首席分析師荀玉根。姜超認為，從投資邏輯上來看，未來幾年中國經濟有望在GDP5%-6%的增速區間內維持一段時間，金融資產投資將迎來最好的時代。荀玉根表示，上證綜指從2440點開始已經開啟牛市，牛市第二階段即主升浪已蓄勢待發。（中國證券報）

【科創板新股容百科技遭遇"破發"股價創新低】自比克動力2.06億逾期應收於11月6日晚曝光以來，容百科技股價備受衝擊，先是11月7日復牌跌破了26.62元的發行價，其後股價屢創新低，持續低於史上投資機構融資成本價，今日更是創下了上市以來最低股價22.73元和最低收盤價22.91元。10家創投機構虧損1.5億。

【浙商銀行中籤新股遭部分棄購】11月19日晚間，浙商銀行披露的首次公開發行股票發行結果顯示，浙商銀行的此次發行遭投資者棄購1342萬股，棄購金額超6600萬元。其中，網上投資者放棄認購941.42萬股，棄購金額達4650.63萬元；網下投資者放棄認購400.32萬股，棄購金額達1977.6萬元。

今上午大盤低開9點，2902點，探底2891點，衝高2910點，午前收2899點。上證50，滬深300、中證500、上證綜指、深成指、中小板、創業板分別收-0.77%、-0.58%、-0.23%、-0.39%、-0.47%、-0.31%、-0.28%。個股漲跌比：519∶854，838∶1188。21股漲停，3股跌停。成交量2151 2517億，比昨上午減少366億，下跌縮量。

從盤面看，黃線在上，白線在下，權重股繼續壓制大盤。各大股指小幅震盪，船舶製造板塊領漲，天海防務漲停。此外，航天航空、工業互聯、鈦白粉、充電樁等板塊也漲幅居前。無線耳機、稀土永磁等板塊領跌兩市。

從大盤態勢看，本週前兩根陽線只是令大盤初顯企穩，但並不能確定導致下跌趨勢扭轉。要知道，目前短線還是在消化大盤股擴容壓力的探低整理過程之中。只有後面確認探低2884點成功，大盤才算再次企穩後。

所以，今大盤開始試探回踩2884點止跌的有效性，就顯得順理成章。如果此位置能夠構成雙底，大盤還將反彈，補上方2962點空頭跳空缺口。如果擊穿2884點，將去補2870點多頭跳空缺口，考驗2872點年線的支撐。但下方的空間不會很大，2850—2830點，已經擊穿了市場一年平均持股成本，便是建倉或加倉的機會。

畢竟中信、招行、海通等越來越多的券商看好明年A股將進入牛市，儘管未必獲廣大投資者認同，但是隨著明年更多的中長期外資以及大量的銀行理財子公司資金進場，春季行情和結構性牛股的機會還是會有的。這將大大減少殺跌割肉盤，封殺趨勢性下跌的可能。

在年線附近，人們可輕指數重個股，重點選擇近期剛從底部開始放量反彈、逆勢抗跌、低位低估值、有重大題材的高科技強勢股，逐步建倉，等待來年的大收穫。