週四，港股上演驚天“絕殺”足以載入史冊，今年以來的港市超級大牛股雅高控股慘遭“血洗”，才看到的歷史高點14.96沒挺過一天，隔天就直線殺跌至0.246，收盤全天大跌97.97%，市值差點歸零，一天蒸發超400億市值，堪稱“絕唱”。

一、震驚全國證券市場的“血洗”

全市場的眼光都給港股雅高控股的股價吸引去了。作為聯交所今年的絕對“大牛股”，上市公司股價從年初的0.38港元一路推高至14.96港元歷史高點，在過去的不到一年時間裡，股價最大漲幅高達39倍，市值一度漲超460億港元，這樣的走勢在股市歷史中都不可多見。

要知道不到一年大漲39倍的股價，在證券史冊上都足以排進前20。根據wind資料顯示，剔除上市未滿10年的公司後，過去10年(2009年11月21日至2019年11月21日)只有不到20家A股上市公司的股價漲幅超過10倍，包括貴州茅臺、格力電器、科大訊飛、片仔癀、伊利股份、大華股份、恆瑞醫藥、東方雨虹、愛爾眼科和同花順等。不難看出，這些有著同樣光輝的企業，各個都是相當當的行業龍頭，但是要從中獲利10倍也需要投資者耗費10年的光陰。

所以說，論市場的賺錢能力，沒有比雅高控股的股票更能賺錢了，但是就是這樣的一隻“大牛股”，在剛剛看到歷史高點14.96港元每股後，隔天就發生了驚天逆轉，幾乎沒有任何散戶可以逃出生天。昨日，雅高控股以低開78.38%的走勢低開低走，不到半小時就跌破90%並且直至收盤大跌97.97%收尾。所有股民驚歎：港股的牛股跌起來，才是真的玩命！

二、因何大跌？

雖然買港股的A股股民可能不多，但是“目睹”這樣慘案的股民還是會好奇，這公司到底發生了什麼？連續漲了39倍，一天被按翻在地，這樣的“神仙”劇情，應該很有料吧？市場訊息稱：雅高控股暴跌的直接原因，那就是MSCI明晟公司在11月20日發出宣告，暫停將雅高控股納入MSCI中國指數，這種否認讓公司“破滅”。而根據我們的市場訊息整理得出：雅高控股的暴跌，更大可能是控盤資金出逃。

不納入指數就連公司也活不成了？顯然不止如此。根據公開資料，雅高控股是一家投資控股公司，主要從事大理石的開採、加工、分銷及銷售業務。從2018公開年報顯示：公司營收5.37億元，同比減少57.8%；毛利3528.1萬元，同比減少53.6%；而今年連續大漲階段，由於所持的兩份採礦許可證續期申請在今年被拒，帶來了5.18億元減值損失，公司2019年中期業績繼續低迷，營收同比下滑49.08%至0.52億元，淨虧損收窄29.29%至0.29億元。

就是這麼一家經營內容和業績都沒有什麼想象空間的港股，一年漲了39倍，很多股民直言：明顯的莊股，連續暴漲帶來的泡沫，甚至已經是公司有形資產的24倍，超290億港元的泡沫就這麼明晃晃的一直存在。最後，於11月21日也就是昨天，藉著事件的契機做空機構強力出擊，吃飽喝足後的莊家絲毫不抵抗的出逃，才形成了股價賤如雞毛的局面。

三、貪婪在港股中會要命

可以說雅高控股的股民，最終是“死”在了自身的貪婪身上，在沒有漲跌幅限制的港股，貪婪就意味著隨時隨地拿“命”去博，像雅高控股這樣慘絕人寰的走勢雖然不多，但是一旦發生，就絕無生還的可能。在港股市場，除了散戶自己，幾乎沒有人可以給予保護。

作為實力和資訊皆遠勝過散戶的機構面前，港股簡直就是一家收割機，因為做空機構在港股更易利用上市公司和散戶的貪婪，給出致命的一擊。顯而易見的，這不是監管嚴厲的A股市場，在炒股這件事情上，港股基本上是一個監管缺位的市場，雖然很自由，但遊戲規則更利於掌握資金和資訊優勢的少數人，若缺乏足夠多的專業能力和市場判斷，散戶投資者在香港市場往往容易成為大資金和控股股東宰割物件，設下陷阱請君入甕並不罕見。

港股中的殺“熟”和做空機構的“割肉”彷彿是人性的檢驗場，一個永遠提示你不要貪婪，一個告訴你隨時要保持清醒和警惕。所以相比A股監管機構的嚴厲以及對小散的保護，在港股的遊戲規則中，散戶永遠不知道下一秒究竟面對的是什麼，前一天天堂後一天就是地獄，如此看來A股市場的確更讓人心安。

與雅高控股類似，卡森國際雖然名不見經傳，但也是一隻超級大牛股。自201年1月初的1.32港元起，卡森國際在2018年、2019年連續兩個年度呈現出超越市場的表現，一路暴漲到今年9月底的8.4港元附近，區間漲幅為6.36倍。

這一股價表現其實比6.36這個數字還要驚人的多。因為2018年的全球市場都幾乎在下跌通道中，許多上市公司即便在2019年取得很大的股價漲幅，但若從2018年初計算區間漲幅，就往往變得遜色的多，港股的恆生指數在2018年就跌去了14%。

因此，卡森國際在2018年大熊市上漲差不多兩倍多，在2019年又繼續上漲了數倍，如此強勁的股價增長引發了做空機構的注意。

沽空機構Blue Orca稱，卡森國際在高棉的投資有名無實，董事長女兒們掠走核心業務，報告中提到調查員們前往該公司聲稱的一個高棉專案做實地調查，卻只發現閒置未開發土地，且被當地人告知這些地塊另屬他人所有，所謂的高棉開發區、水上樂園都是子虛烏有，這次Blue Orca對卡森的估值在0.67港元，下行空間85%。

這家沽空機構認為，卡森國際唯一實質的業務是地產開發，但這也將隨著剩餘住宅單元的售罄而岌岌可危。

報告認為，卡森自2014年以來就沒有擴充其地產專案。而截至2019年上半年，該公司已出售了76%的住宅單元1。卡森國際可供銷售建築面積快速下滑，已跌至2014年最低點。這預示著未來地產業務的收入和現金流會持續萎縮。（以上觀點僅供參考，不具備買賣依據！）