編輯|張夢欣

從今年11月6日到11月15日，中國人保（601319.SH）在保險板塊整體表現穩定的情況下，走出了8連陰的走勢。

公司經營情況一切正常，股價表現為何隱現“黑雲壓城”之勢？原來，一切都是因為這個3000億的大塊頭將在11月18日迎來鉅額解禁。

根據公司13日公告，本次限售股上市流通數量為4,590,327,019股，其中，全國社會保障基金理事會（“社保基金會”）持有股份為3,801,567,019股，佔本公司股本總數的8.60%，佔本次上市流通限售股的82.82%；戰略投資者持有股份合計為788,760,000股，佔本公司股本總數的1.78％，佔本次上市流通限售股的17.18%。以解禁前一個交易日7.95的價格計算，解禁市值約為365億。

11月18日當天，中國人保在平價開盤的情況下迅速跳水，上午11點左右時封死跌停。股價全天毫無反彈之力，到尾盤時跌停板上仍有5萬多手的封單。盤後龍虎榜顯示，5家機構淨賣出10個億，而買入榜上的遊資，最大金額也不過1200萬。

這種龍虎榜的對比，很有種“坦克對菜刀”的感覺。

作為去年上市的新股，中國人保曾因在今年3月6日被中信證券“唱空”的事件引發市場矚目。彼時公司的股價正是上市以來的最高位。在沽空報告發出後，公司股價升勢戛然而止，開始了直至今日的漫長回撥。

實際上，參考港股中國人保（01339.HK）的估值，當下A股人保的估值也是偏貴的。港股目前股價為3.24元，市值約為1300億；而A股股價截止到11月18日跌停時為7.16元，市值則達到了驚人的3166億。如此巨大的反差，機構獲利必然豐厚，也難怪解禁當日就會賣出了。

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