妖哥週末覆盤

大盤走勢。大盤上午走的是技術面修復，10點一過急轉直下，機構開始大規模拋盤，前期高位股全面補跌。醫藥股的補跌並不意外，大盤從4月底開始一路震盪下跌，但醫藥指數逆勢創出新高，大盤要完成築底，醫藥股必須補跌，正常情況下，醫藥股的補跌需要大半年的時間，估值達到歷史最高位的恆瑞醫藥、愛爾眼科（也是昨天重點關注的醫藥風向標）加速趕頂之後急速下挫，預期這種見頂至少需要半年以上的時間修復。

醫藥股本輪下調之後，板塊內部也會輪動，低估值調整充分的醫藥核心股會率先隨大盤起漲，迴避中線見頂的個股。從另個一方面考慮，A股總是漲過頭又跌過頭，情緒帶來博弈的空間，本輪迴調將會為下一次起漲帶來新的空間。

資金流向

日內北上資金繼續逆勢流入21.08億；其中滬股通淨流入0.85億，深股通淨流入20.23。這跟11月26日MSCI擴容正式實時有關，屬於被動流入。

後市策略

有上市公司基本面有利好的，或超跌，或是行業有積極的推動因素的品種，資金關注度還比較高，因為此位置，無論從當前的政策，還是從海外市場的執行格局，或是從央行的貨幣政策、財政政策，再加上系列的產業政策和區域性政策等維度來講，出現系統性殺跌風險的條件還不具備。

雖然今天殺跌比較恐慌，但是真正意義上封死跌停板的個股不到20家，這種情況說明還在可控範圍內，越是這樣的普跌和急跌，往往意味著強勢股的最後一殺，就有可能真正意義上完成這一波的最後加速探底的動作，則意味著距離區域性轉世向上突破的主升浪攻擊結構越來越近了。

熱門標的精選

美年健康：定增完成 與阿里戰略共贏 助力行業穩健發展

第一，阿里成為戰略股東，與公司戰略協同、互相賦能，助力行業穩健發展。

本次發行後，阿里網路(9.39%)+杭州信投(一致性動人，5%)持有14.39%股份，其中阿里網路超過天億資管(9.07%)成為公司第一大股東，董事長俞熔先生(直接1.02%+間接12.81%)+一致性動人7.34%=21.17%仍為公司實控人，創始人團隊與阿里將形成戰略協同及線上線下的強勢互補，助力公司做大做強。阿里戰略入股美年，符合阿里“雙H”戰略(healthy&happiness)與美年“做大主業、建立生態、完成閉環"戰略，是醫療健康領域優質資源整合、互相賦能的結果；同時，阿里的線上電商平臺、C 端流量、人工智慧技術，與美年線下龐大的客戶群體、海量精準大資料形成O2O閉環，相互賦能、強勢互補。將進一步提升公司在中國預防醫學領域的龍頭地位，夯實根基，全面提升核心競爭力。同時，阿里此前已是愛康國賓的重要股東，阿里在健康體檢行業的深度佈局有利於體檢行業良性競爭、和諧發展，有助於非公體檢行業話語權和公信力提升，為公司穩健運營提供良好的外部環境。

第二，募投專案核心意義：公司產業鏈延伸加快落地，醫質管理能力將有效提升。

定增募投專案為：生物樣本庫9 億，資料中心5.3 億，終端資訊保安升級1.79 億，管理系統升級6540 萬，補流3.7 億。可以看到，生物樣本庫、資料中心建設都是依託公司在健康體檢領域的基礎優勢上，做的產業鏈延伸，為公司大資料戰略的實施提供堅實的基礎支援，便於匯入其他專業檢查、先進診斷、精準評估、健康管理、智慧診斷、專科診療、遠端醫療等健康增值服務，能夠為公司的長期發展奠定基礎。3.7 億補流資金將有利於提升行業競爭力以及經營效率，優化資產負債率，做大做強主業。技術創新、大資料應用、產業鏈延伸正在逐步成為美年的核心競爭力，也是公司區別於其他體檢機構的差異化之體現，將是公司中長期最大的看點。

第三，公司逐步進入全年體檢旺季，業績改善確定性明顯。

從19 年季度業績來看，上半年收入與同期基本持平，但Q3 業績大幅改善，歸母淨利潤超過業績預告中值，業績拐點確立。公司前三季度業績逐季改善，盈利能力回升，Q4 是全年體檢旺季，業績有望明顯提升。基於公司單三季度收入加速、以及部分一線及省會城市體檢中心三季度的客流量變化(草根調研)，我們認為公司受此前行業事件影響逐步消除，業績底部確認在Q2，處於逐步提升階段，長期投資價值凸顯。在路演中也感受到，三季報後市場對美年評價偏積極，對公司業績改善有信心。

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