1、閒言雜語

11月26日，阿里巴巴將正式於港交所上市交易，若行使超額配售權的話，此次IPO募集將高達1012億港元，並一舉奪得2019年全球新股集資和港股凍資雙冠王。不僅如此，阿里在港上市，還有望使港交所新股集資再次登頂全球。然而，與阿里巴巴、騰訊等這類大公司光鮮的一面相比，眾多的小盤股淪為“棄兒”。上週五收盤，港股前20大活躍個股成交總額為243.8億港元，佔主板成交額的47%。同時，刪除停牌個股後，港股市場有多達365只個股全天零成交。21只個股自11月份以來日均成交額低於5000港元，其中不少是殼股、老千股。

這一現象，也漸漸成為A股的主軸。也就是說，A股慢慢完全港股化、機構化、國際化。大部分個股是沒有多少成交量的，只有少部分個股得到機構的追捧，會有成交量。大部分個股也是成為仙股。之前那些低價股目前成交量也只有百萬級別而已。這種現象有可能會隨著註冊制的落地更加明顯。A股已經供過於求，如果沒有緊跟機構的步伐，散戶亂買一通，基本上都是會虧錢的。機構不會亂炒作，在經過深入調研之後，業績持續增長或是業績出現拐點的，將會不斷受到資金的關注。而那些業績不佳，或是虧損的，最終只有淪為仙股。

2、週末外圍走勢

上週五收盤，美股道瓊斯指數收盤上漲109點，漲幅0.39%，收於27875點。A50並沒有跟隨上漲的意願。黃金期貨衝高回落，原油期貨也是有所調整。歐股則全線出現反彈。表現不錯。港股在上週五也是表現比A股好。

3、大盤走勢分析

大盤上週五早盤還有意願想要有所衝高，但是午後，風雲突變。出現了大幅下挫。原因就是高位白馬股的集體閃崩和補跌。大盤全天下跌18點，跌幅0.63%，收於2885點。全天成交量達到1806億元。形成了上漲無量，下跌放量的格局。上週有提到，形態上大盤更像是下跌的中繼。大的交易性機會仍然沒有出現。不過，對於上週五的判斷則是完全錯誤。以為上週五的大盤會有所反彈。在上週五早盤，大盤確實反彈了，午後的拋壓實在太大了。

之前，不斷提到，大盤最好還是回補一下2870的缺口。上週五最低點來到了2873點，並沒有回補2870點的缺口。下週這個缺口估計會有所回補。那麼，回補之後是不是就安全了呢？個人的觀點是很難。前面提到，即使缺口回補了，也很難立馬出現大反彈。原因就是年底資金緊張，大盤很難出現一波上漲。大概率應該會低位震盪為主。大盤下週在2870點的支撐作用仍然很強，如果破了估計也會在2850點左右尋找支撐。

綜上所述，大盤在下週會在2870點左右尋找支撐。但目前想要反轉還是很困難。畢竟歷來年底的行情都是沒有的。但是，大盤下跌的空間不大，不代表著大的交易性機會就會出現。在年底之前最好還是多看少動為主。

4、北上資金動向分析

北上資金上週五在大盤調整的時候，繼續買買買的節奏。滬股通淨流入8521萬元，深股通淨流入20.23億元，合計淨流入21.08億元。可以看到，北上資金絲毫不怕大盤的調整。維持買入的節奏。下週外資還要進場，估計買入的力度還要加大。

滬股通十大活躍股裡面，北上資金大舉拋售貴州茅臺和恆瑞醫藥，反手抄底中國平安、藥明康德和寶鋼股份。可以看到，北上資金還是在操作白馬股。對於破淨資產的只是抄底鋼鐵。近一週也只抄底了兩隻破淨的鋼鐵股和中國神華。這些破淨的仍然沒有得到北上資金的積極關注。

深股通十大活躍股裡面，北上資金大舉拋售五糧液和立訊精密，反手抄底愛爾眼科、長春高新和邁瑞醫療。從這裡可以看到，北上資金還在不斷抄底醫療股。即使上週五人們都在討論斷頭鍘，但北上資金絲毫不手軟。只是從中做了差價而已。愛爾眼科在前幾天高位拋售之後，又立馬買回。說句實話，北上資金有時也不像是價值投資者，也是在不斷倒騰。

5、板塊分析

從北上資金的動向來分析，我們可以看出，北上資金依然熱衷於消費科技，這一點的邏輯並沒有因為上週五大盤出現變化就有所改變。現在的方向可以分為兩大類。

一類是北上資金不斷買賣的消費科技。北上資金這幾年的主線就是這個。不管別人如何看，北上資金就是使勁買賣這一類個股。估計也與巴菲特的持倉有很大的關係。巴菲特持有可口可樂幾十年，只是在其中加減倉而已。A股沒有可口可樂，但是有茅臺。所以，北上資金也是緊盯這類消費類個股在操作。

另一類則是不斷破淨的週期股。煤炭、鋼鐵、有色等中字頭破淨個股不斷增加。一般，到了破淨的地步，調整的空間就相當有限了。一定的安全邊際。畢竟還有一部分投資者喜歡關注這類破淨資產的個股。北上資金也在嘗試進行這部分的操作。不過，和消費科技類個股相比，資金可以忽略不計。還有券商也是週期股的品種，去年也是在不斷破淨的聲音中大舉反彈的。不過，目前的券商股由於今年的業績比去年要好很多。因此，再回到去年的那個位置基本上是不可能的了。

綜合來看，目前北上資金依然還是重倉操作消費科技這條主線。對於週期類個股由於明年後年的業績充滿不確定性，只是小幅的試倉而已。並沒有大舉建倉。投資週期股就要受得了寂寞。目前是底部區域，但什麼上漲真的很難說。主要是業績彈性太大了。

6、適合上班族的基金定投

上週五，基金方面出現了大幅的回撤。是定投以來回撤最多的一天。一天損失3500元。目前盈利8500元左右。現在的問題，是不是還要繼續加倉定投消費科技這個方向呢？根據以上北上資金的動向分析，最確定的還是消費加科技。但是，由於行業類的基金波動實在太大了。我還是喜歡混合類的。像景順和易方達這兩隻一直是倉位比較多，其他科技和醫療倉位比較低。

如果非要增加週期股的定投，我寧願選擇彈性最大的證券基金，也不打算定投煤炭鋼鐵有色。現在的定投是為明年做打算。證券基金可以小批量開始建倉。這點問題不大。另外，2020年的走勢也不要過分的樂觀。從長遠的來看，有色板塊跌了十多年，一直沒有起色，在經濟資料沒有出現大幅超預期的時候，不要指望週期股會成為主流。有多少人願意等待這個時間週期？因此，明年依然會是消費科技的天下，只不過，個股可能會換了。這個就交給基金來解決吧。

下週開始的定投就是為明年做好準備。科技醫療估計會調整較長一段時間。不作為重點。重點在景順和易方達。特別是易方達近幾年的業績都是相當不錯。遠遠跑贏大盤。基金的風控和策略不錯。近五年的回報多達250%左右，第三季度持倉也是各大行業的龍頭核心資產。因此，在下週如果有調整會加大力度定投。另外，對明年券商的預期可以少量定投證券基金。

7、實盤操作

年底之前，個股的操作難度都非常大。最好還是多看少動。即使要操作也是ETF為主。年報預告的時候，還有一波業績地雷，一定要注意風險。