回想起對2018年的預判“震盪下跌年”，對2019年的預判“牛市元年”。從現在來看，仍舊正確無誤。我們總是在期待牛市、期待牛市...，可是，真的到了牛市，你能把握住嗎？而每一次的牛市，又僅僅是一天嗎？

更多投資者思想中的牛市，或者僅僅是“天天漲”，可實際上卻又不可能實現。牛市，並非一天兩天三天，而是需要幾年的時間。2001年至2005年的震盪行情演繹，經歷了5年的量變，才有了06年、07年的牛市行情。2010年至2013年，經過了4年的蛻變，才有了14年、15年的“槓桿牛”。

每一次的牛市，都是經歷了數年的煎熬，然後才有了階段性的上漲牛市。而牛市卻如“曇花”，短短不足兩年的時間，便會凋零。

而投資者真正反應過來，認為正處於牛市的時候，或許股市已經到了半山腰的位置上了。而真正去投資的時候，幾乎所有的上市公司股票，都已經處在頂部的位置了。“高處不勝寒”，冷颼颼的在牛市的位置，卻投資在高位等待熊市的到來，註定是絕大多數投資者的宿命。

要想把握住牛市，跟緊牛市的步伐，在牛市中賺得較大的差價，唯一要做的就是：投資在底部區域！只有籌碼在底部區域，才能真正的把握住牛市，而不是站在牛市的高位“冷颼颼”。

2015年下半年至今的行情震盪，我們經過了4年的煎熬。雖然，沒有固定週期說4年、5年就存在一次股市的輪迴，但從現在股市的角度講，底部逐漸提高，託底資金越來越多，隨著A股國際化的到來，底部逐漸形成。

金老師曾經在文章中詳細闡述過關於週期的觀點，並且也闡述了為什麼2018年為“震盪下跌年”，為什麼2019年為“牛市元年”，又為何2020年評論股市為“進入牛市”。其中“牛市元年”，不能錯誤的理解為牛市，在這一年為震盪上漲年，有階段行情，也有部分上市公司股價走勢像是牛市，但指數的表現並不是特別理性，存在震盪。

2019年至今，指數的上漲幅度並不大，形成了個股分化行情，部分價值股的屢創歷史新高，這種局面較2018年全面股價下跌的情況，好得多。從局面的角度講，基本面已經在好轉。

對於2020年的“進入牛市”也自積極的夯實基礎。2019年是部分價值股的上漲，而非全部股票的上漲。這需要區分來看，2013-2015年的牛市，也不是所有的上市公司統一步調的進行上漲，而是有著分化。

先是熱點類的上市公司以及炙手可熱的價值股出現行情上漲，而後這類上市公司漲多了開始回撥，而其他的股票表現平平，指數的反應也並不凸顯，個股存在分化。

而到了2014年時，之前未上漲的行業開始出現大幅上漲，之前上漲的行業僅僅是跟隨式上漲，還有一部分上市公司僅僅是出現小幅上漲。行情的演繹均為上漲，這是的指數也是出現了不斷的攀升。

而到了2015年，牛市氛圍開始渲染，更多的投資者進入股市，這時不管什麼樣的股票都開始主升浪大幅上漲。股指也是大幅上漲。

從分化的角度講，上一次的牛市看上去漲跌一致，實則不一致。而那時的股票數量為2000家左右。

而現在呢？約3700家上市公司，是當時的近一倍數量。上市公司數量越多，分化的資金也就越嚴重。要想形成上一次行情演繹的結果，也就越是困難。比如，100塊錢分為100個人，每個人有著1塊錢，可是這時人數增加到了200個人，每個人可能只有5毛錢。

在上市公司基數大的情況下，行情的分化可能會更加嚴重，可能處於牛市中，有的上市公司可能都還分不到一杯羹，整個牛市可能都不會有股票價格好的表現。

所以，在此基礎上要學會轉變思路：下一次的牛市，可能與前幾次，都不相同。

現在，上證指數只有13.8倍的估值，我並不認為現在的股市下跌空間還剩多少，最多10%已經是極限了。2018年12月份時的估值為12.43倍，以現在的估值計算下跌10%，估值僅有12.42倍。不僅僅如此，股市盈利的上市公司還是佔多數，在此基礎上，等到明年年報的披露完以後，估值將會更低！

也就是說，如果現在估值下跌10%，在2020年4月之前計算為12.42倍，而過了4月份計算，將會更低！

所以，現在的下跌空間，十分有限，機遇性遠大於風險性，在分化行情中，被低估的價值股，未來的機遇性則是更勝一籌。

我們常常期望牛市的到來，可是更多的人只能是在牛市的頂部站崗等待熊市的到來，高處不勝寒，冷颼颼。

而金老師對牛市的認識，不是要到牛市的頂部站崗，而是預埋於牛市之前的底部，等待牛市的到來，成為“牛市中，最靚的仔”！

本文不存在任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！