​前段時間，有個現象引發市場廣泛討論：2019年以來科技、消費等龍頭品種不斷創歷史新高，如貴州茅臺、立訊精密等，而傳統產業或者週期品種卻表現不佳，如中國石油、中國建築等等。

不過“風水輪流轉”，週期品種近日爆發，鋼鐵、煤炭、地產、水泥等板塊輪番登場。11月25日A股早盤的特徵便是週期躁動、中字頭飆升、北向資金大舉流入。今日早盤，鋼鐵、建築材料、採掘等週期板塊大幅領漲。個股方面，安源煤業、八一鋼鐵、四川金頂、巨集達礦業等週期股漲停，其中安源煤業收出四連板。低位的鋼鐵、煤炭出現爆發，而高位的科技股卻全線走弱，市場兩極分化的現象極為嚴重。

而之所以出現這種情況，主要有兩個方面的原因：第一，11月底是公募基金的業績考核的時間節點，很多公募基金為了保證自己的收益率，會選擇在這個時候出清部分盈利頗豐的持倉，而根據第三季度公募基金的持倉報告來看，醫藥、電子兩大行業是公募基金的重倉配置板塊，所以上週五（11月22日）主導市場下跌的也主要是這兩大板塊。

第二，隨著近幾個月各項政策的落地，以及央行降息的刺激，年底PPI可能將出現探底回升，特別是高層有關於專項債可以作為專案資本金的決定，更是有力的推動了基礎設施建設的發展，對於年底的經濟增速穩定提供了保障，而鋼鐵、煤炭、有色等週期性的板塊是基建提速、經濟企穩的最直接受益者，近期螺紋鋼、動力煤等期貨價格已經提前反應了這一趨勢。

我們認為，三季報後率先調整的中國產晶片、中國產軟體等科技股開啟的反彈已經告一段落。醫藥、電子、軟體等行業中的高位個股，儘量不要去盲目追擊了，如果手中持有較多這一型別的股票，有盈利的投資者可以選擇逢反彈階段性的減倉，規避機構持續出清這些股票可能出現的連續下跌風險。

而低價位、低估值的鋼鐵、煤炭、石油、黃金等行業，激進型的投資者，可以選擇適當配置一部分這些板塊中的股價超跌、估值較低、行業地位較高的個股，但是要注意，其中的問題股、垃圾股，切記不要盲目選擇，畢竟隨著資本市場制度改革的推進，市場參與各方對於問題股的容忍度很低。而穩健型投資者應繼續耐心等待大盤企穩，明確的趨勢上漲訊號出現，繼續堅守右側交易的原則，等待行情走勢進一步明朗化再重倉操作。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術交流之用，不作為操作建議，據此操作風險自擔！