這兩天各種券商的小康牛、健康牛……，但有一個疑問，為什麼A股一直都漲不起來？說券商是黑嘴也就算了，為了交易量、為了佣金他必須這樣做，沒有什麼對不對；那外資呢？

外資今年可沒有少流入，少說有幾千億了，這只是今年的資料！今天一天外資流入243億元，創下外資流入以來單日記錄，可是看看A股怎麼扶不上牆？

實話講還不如2013年光大證券的一個烏龍指，50億直接把大盤拉漲了3%，沒過多久還出來一個轟轟烈烈的牛市……

● 一個投資者問我：孫老師今後都是這樣子的振盪行情了？

● 我回答說：結構性行情，該漲一倍的還會漲一倍。

應該不止有一個投資者有這個疑問，而且也是我自己在2018年下半年開始講“黃金十年”的，眼看2019年都要結束了，好像大盤也沒怎麼漲……

（真實情況是年線上漲16.57%）

但我提出“黃金十年”不是瘋牛，它有一個定語，叫做“低估價值股票的黃金十年”， 今後還是個股分化的結構性行情，真正低估的品種才有希望被市場挑出來，走出獨立上揚行情。

我們現在在不斷國際化、A股在不斷跟外部市場接軌，隨著外資的話語權越來越高，市場的結構就會慢慢變化，價值投資就會成為主流。

一是歷史滾滾的車輪碾過，有幾個散戶不自量力敢於螳臂當車？二是市場的規律就是庸才不斷被消滅，散戶的比例會越來越小，留在市場上的都是精英。

精英和精英之間你覺得他們會傻到用俄羅斯轉輪賭決定勝負？

你是不是精英，不在於其他，就在於你自己！

我知道有人不信，看看這隻股票——中信建投，港股5.47港幣，A股22.90人民幣，也就是A股了，若放在港股，一天跌去80%！

推而廣之，大部分A股的股票，放在成熟市場的估值就是一天要跌去80%，A股國際化之後不會慢慢走向成熟嗎？不會慢慢變得成熟嗎？成熟之後，他們估值也跌去80%呢？你可以去想想……

過去行情不好的時候們給大家打氣，說A股藍籌估值很便宜，是全球的估值窪地；潛臺詞沒講的就是，A股大部分股票還是貴的要命，聽不出弦外之音的投資者，都該重新考慮自己適不適合炒股了！

你看，週期股就火了兩天就不火了，為什麼？

你把他們拿到美股市場上去比一下，真正好的就那幾家，不是所有的都好，這對我們的判斷能力，給資產定價估值能力形成極大考驗，沒有估值能力的，在市場中很容易被忽悠買在高價上。

各行各業都要專業，不專業的就是騙子、就是忽悠！

給大家看一個我回答別人問題的答案：

供大家參考。今天就講到這裡，祝大家投資愉快！