作為新股，首日不漲44%簡直丟人，放在以前是不可想象的事情。

但是現在似乎成了常態，前有渝農商行、現在有浙商銀行、下一步是不是郵儲銀行？最近市場怎麼總是和銀行股的新股過不去？難道銀行賺出來的人民幣不是和其他股票賺的人民幣不一樣嗎？

不用我說，人民幣還是那個人民幣，誰賺的人民幣都一樣，你要賺的不一樣，那就是假幣；你去找工作，如果能找到銀行這種正式工，也是非常開心的，“一人進銀行、全家都很忙”……

可見銀行本身是一個多數人都向往的行業！那為什麼A股不待見銀行股？

多數人的看法是：

1、 炒股只為賺分紅？就那一點分紅，跟我存個理財差不多，我傻呀我買銀行？

2、 浙商銀行港股只賣4.37港元，A股賣5.07人民幣，按匯率比人家貴30%，可真是親者痛仇者快！

3、 炒股炒的是預期，銀行能翻出多大花來？炒股不是結婚，是談戀愛，越激烈越好。

……

我的看法是：其中除了第二條能稍微看一下之外，其餘兩條不值一駁，價值觀取向是有問題的。

第一條沒耐心、第三條想賭博，這兩條路走下去都是絕路！

第二條，確實是一個問題：

我們開啟AH聯動板塊，總共117只個股，只有青島銀行一家A股比港股便宜的，其中有80家A股比港股貴30%以上，無論你是銀行、保險，還是水泥鋼鐵、甚至醫藥、電子，我們全方位比港股貴。

就拿銀行來說，光大銀行比港股貴33%、中信銀行比港股貴51%、渝農商行比港股貴96%，浙商銀行小巫見大巫。

即使是宇宙第一大行工商銀行也比港股貴13%，讓人說什麼呢？

比港股貴是常態，原因是什麼？

●主要原因是A股企業比較摳，不願意分錢，如銀行：多數外國銀行分紅能拿出50%甚至更高的利潤比例來分紅，而A股銀行分紅比例大概是30%左右，你7倍市盈率和人家15倍市盈率分紅差不多。

所以我們有些企業家，老想從港股撤回來，回到A股上市，因為A股給的估值更高，他們不願意解決本質問題——給股東分紅！

●其次是中國的上市公司老闆多是私人自己的、或者國家的，沒有市值管理的激勵的需求，除非為了套現。而國外公司大部分是職業經理人制度，職業經理人有股票市值變動的激勵，因此他們每年會用利潤回購一部分股票，提振股價。

雖然說中國的發展很快，但很多企業目前仍處於美國等發達國家企業創業階段，並不成熟，能像華為一樣，真正做現代管理的企業並不多。

所以，A股任重道遠！

回到浙商銀行上來，浙商銀行該不該破發？

如果你覺得A股中信銀行的估值是合理的、A股光大銀行的估值是合理的，那麼A股浙商銀行就不應該破發；如果你覺得同股應當同權，同權應當同價，那麼浙商銀行應該破發，畢竟港股的浙商銀行比他更便宜。

一葉知秋：

從浙商銀行身上我們應該看到，相對於AH股16倍的市盈率中值50%的溢價率中值來看，大多數A股確實太貴了，股市為什麼不漲，他們有一大原因。你想一下，16倍的估值都比別人貴50%，那麼別人的價格是不是隻有你的一半？

所以，總結下來就是：未來的行情是結構化的，只有真正放在國際上比，才能找到真正的好企業、值得長期持有的企業！

上午就講這麼多，希望對投資者有所幫助。