外資尾盤拔高掃貨，內資不緊不慢低吸

昨是MSCI第三次增加A股比例的日子。又故伎重演，在下午2點56分開始，北上資金“脈衝式”地湧入A股，淨流入了530億，短短3分鐘，外資就爆買了353億A股！但最後一分鐘，北向資金又詭異地流出300億。北向資金全天成交淨買入214億。在昨兩市總成交3936億元中，北向資金全天合計成交額高達1242.55億元，近乎是A股全天成交量的三分之一，創互聯互通以來新高。而主力資金昨全天淨流出60.84億元，已連續5個交易日資金呈淨流出狀態。

今訊息面上：

【隔夜美股再創歷史新高】道指漲55.21點，0.20%；納指漲15.44點，0.18%；標普漲6.88點，0.22%。黃金1459.69美元，跌0.04%。原油56.27美元，跌0.23%。美元指數98.25，跌0.03%；離岸人民幣7.02元。今港股漲12點，0.05%；日股漲123點，+0.53%。

【美聯儲主席暗示貨幣政策仍將寬鬆】美聯儲主席鮑威爾25日暗示，雖然美國經濟穩步增長，但低通脹允許美聯儲繼續保持低利率水平。鮑威爾在25日的演講中暗示，聯邦基金利率目標區間短期內不太可能上升，美聯儲仍堅定致力於實現通脹目標。鮑威爾表示，目前通脹水平仍然低於2%的目標水平，2%的通脹率是經濟持續增長訊號，得以在經濟下滑時保持利率足夠高且保證流動性。但是，儘管美聯儲在過去4個月連續三次降息，今年美國通脹率仍遠低於此。（經濟參考報）

【浙商銀行破發】浙商銀行昨天正式登陸A股，首日開盤僅上漲1分，盤中跌破發行價4.94元，為首個上市第一天就破發的新股。只是因為有上市公司出資讓機構托盤，以免首日收盤就破發，使上市敲鐘者太難看，收盤才勉強漲了2分。但今上午，沒了托盤，開盤即破發至4.81元，最低4.70元，午前收4.79元。尚有近9億股原始股未拋售，預計股價還有5%—10%的下跌空間。這是市場對浙商銀行以高於銀行股平均市盈率50%發行的報復！

【近七成銀行股破淨八家銀行股東自掏腰包穩股價】作為A股最賺錢的行業，銀行股也是破淨的高發地。今年以來，已經有近七成銀行股出現破淨，在這種情況下，今年有不少上市銀行陸續推出了穩定股價措施。根據Wind資料，截至11月25日收盤，A股34只銀行股中，有23只處於破淨狀態，比例達到近七成。

具體來看，市淨率最低的前五位分別為華夏銀行、交通銀行、民生銀行、北京銀行和中國銀行，均在0.7倍以下。市淨率高於1倍的11只銀行股中，有6只都是今年上市的次新股。

點評：七成銀行股破發、破淨了，表明市場資金已枯竭、極度低迷，本應休養生息，放緩擴容節奏，積極引進新增資金，用於恢復A股應有價值。

但是，監管層依然不依不饒地加快發行大盤銀行股和其他新股，寧可把成批的破淨股，以及價值中樞不斷下移的優質中盤股，以超低價拱手相讓給外資抄底。在A股30年曆史上，人們見到過有這樣管理中國股市嗎？

【7只科創板股跌破發行價】科創板股最新收盤價較發行價平均溢價58.42%，其中，7股出現破發，。

點評：說好的按高層指示開設的註冊制試點的科創板“只准成功不準失敗”，但天真的大戶們在4個月來，還是被科創板新股的腰斬折騰得死去活來，尤其是大半的融資客大戶被消滅了。由於科創板發行市盈率高於主機板新股23倍市盈率的1-2倍，所以，科創板新股破發，不能算底部到來的訊號，哪怕一半新股破發，也說明不了什麼。正因為此，科創板指數至今不敢推出，擔心推出後一路下跌。只有當科創板新股降到30倍以下市盈率發行也批量破發，才可謂科創板見底訊號。

【郵儲銀行明日申購 預計募資284.47億元】27日，郵儲銀行釋出公告稱，預計發行50億股，發行價5.50元，募集資金總額為284.47億元，扣除發行費用約4.46億元后，預計募集資金淨額為280億元。（中新經緯）

點評：A股市場特別討厭大盤股發行。連四大銀行股都破淨，不要說其它地方商業銀行了。新近上市的渝農商行和浙商銀行相繼破發，對明日發行的郵儲銀行，由於盤子和發行價都高於浙商銀行，估計中籤率會奇高，不僅中籤者會大量放棄繳款，甚至連是否要去申購，都讓人破費思量。在國外股市，因申購數量不足而發行失敗是常有的事，但願郵儲銀行發行能夠成功。

今上午大盤低開2點，2905點，探底2893點，衝高2914點，午前收2911點。上證50，滬深300、中證500、上證綜指、深成指、中小板、創業板分別收+014%、-0.11%、+0.84%、+0.16%、+0.07%、+0.18%、+0.26%。個股漲跌比：756∶615，1160∶860。21股漲停，2股跌停。成交量2074億，比昨上午略多60億。

從上午盤面看，北向資金為代表的外資掃貨積極，由於他們買的多數是中盤股，尤其是在消費股中抱團取暖，因此對指數的拉動不明顯。而內資更多地在乎新股擴容的節奏，在乎指數的波動，機構們也在不斷地做差價或調倉換股，希望在大盤震盪探底中，能不緊不慢地逢低建倉。

上午上證指數最多跌14點，創業板最多跌20點，隨後買盤介入探低迴升。中國產晶片概念股領漲，通富微電、大港股份等領漲。此外，農業種植、無線耳機等板塊也漲幅居前。雞肉、煤炭、黃金等板塊表現不佳，領跌兩市。

從目前的市場態勢來看，雖然北向資金屢屢有逆勢建倉動作，但決定市場走向的依然是內資。內資仍喜好科技股，科技股仍是市場上升的推手，尤其是其中的中低價股，具有一定的價效比優勢。此外，重組、股權轉讓等題材也有抬頭的態勢。

內資機構近期主要的策略是：趁大盤股接連發行上市和破發造成的市場恐懼心理和年底市場買盤通常比較謹慎的心理，以及目前大盤仍受壓於五周均線2922點，處在空頭市場的狀態，力圖將大盤壓制在年線2875點一線，或2900點附近，以便獲得更多的調倉換股、震盪低吸的機會。

投資者務必關注內資機構的這一動向進行操作，注意把握2900點以下的建倉機會；輕指數重個股，高拋低吸，降低持股成本，在年內最後一個月，逐步完成明年的佈局。