【大盤】

美股三大股指週二均再創收盤歷史新高，但A股仍然全線低開，每次MSCI擴容之後，次日都會低開。

昨晚中央確定土地承包關係穩定並長久不變，土地流轉概念的蘇墾農發高開秒板，新農開發跟風漲停。

開盤兩市分化，昨天收盤競價被砸的權重，今天開盤相對堅挺；而昨天收盤被拉的科技股，開盤多數低開，拖累創業板跌1.2%。

隨後部分科技股帶頭大幅拉昇，帶動兩市反彈。

股權轉讓概念龍頭麥克奧迪低開高走漲停，9天8板，帶動鹿港文化等跟風；妖股寶鼎科技漲停。

科技股方面，封測概念晶方科技漲停，通富微電跟風漲停，華天科技漲9%，長電科技也衝到7%！

科技白馬北京君正、聞泰科技跟風大漲，特別是聞泰科技，放量漲停，總市值破千億，再創歷史新高，成為科技股的中軍龍頭。

資金明顯迴流科技股，特別是半導體、積體電路、晶片產業鏈，封裝測試板塊是龍頭，帶動兩市全線上漲，指數全線翻紅。

午間訊息，蘋果要求立訊精密將AIRPODS PRO月產量提高200萬隻。無線耳機午後開盤走強，國光電器拉板。

但市場整體上回落，盤中多隻科技龍頭股被砸開漲停，指數全線翻綠，滬指再失2900點。

尾盤外資再度加速流入，滬指小幅反彈收復2900點。

截至收盤，滬指跌0.13%，深成指跌0.3%，創業板跌0.28%。

兩市成交明顯萎縮，今天僅3555億，創出十月以來新低。

外資這條鯰魚的流入減少之後，市場的活躍度下降，也是情理之中的。

【四大原因】

科技股今天大漲，驅動君認為，主要原因四：

一、最根本的原因，來自於基本面。

今天的龍頭是封裝測試為代表的半導體板塊，主要邏輯是半導體Q4景氣度不減，臺積電、聯發科等多家廠商最新月度財報業績亮眼，市場預期整個產業鏈迎來拐點，業績開始回升。

午後有報道稱，近期由於日韓半導體之爭以及手機、非手機市場需求大規模爆發兩方面的主因，導致全球晶圓產能收緊。這一現象反映在晶片市場，多類晶片都在同一時期出現供不應求的情況。在CMOS影象感測器（CIS）市場，以2M/5M/VGA為主的低畫素CIS嚴重缺貨，同時中高畫素的產能也越發緊張。

CIS晶片的龍頭正是韋爾股份，今天又衝擊漲停！

半導體產業鏈今天能炒起來，驅動君認為，歸根到底的原因有兩點：

首先是隨著5G時代來臨，驅動科技領域迎來新一輪產品升級和消費者更新換代，推動產業鏈迎來拐點；

其次中國產替代的大趨勢，給國內企業帶來了巨大的機會。

這兩點，也是今年以來，整個科技板塊持續暴漲的兩點核心原因。

包括最近再度走妖的誠邁科技，也是炒的中國產作業系統的邏輯，屬於中國產替代的大主線！

二、科技龍頭近期大幅調整，給了觀望資金抄底的機會。

三、券商是推票的主力。

近幾天，券商都在集體推薦半導體產業鏈，特別是今天帶頭暴漲的封裝測試板塊。

券商抱團推薦某些板塊，這種現象，近期也持續一段時間了。

比如上週末集體推週期股，然後週一，週期股全線暴漲；

今天大漲的鈷和鋰概念股，也是券商最近幾天在齊推的票。

關於鈷，今天下午有條新聞說：全球最大鈷礦被迫提前停運。

但實際上，今天昨天多家券商，已經在集體推這個新聞及相關股票，所以它們今天才能大幅高開。

另外，今天科技股的中軍龍頭聞泰科技，也是被券商集體齊推的票！

四、外資和機構資金是買入的主力。

昨晚，都在擔心外資流出；今天開盤，外資還真流出了一小波，但很快又恢復流入，特別是尾盤，還在繼續快速流入，全天淨流入高達38.18億。

今天科技白馬逆市大漲，外資也是重要的推動力量。

驅動君必須糾正一個觀念：外資不等於跟蹤MSCI、富時、標準道瓊斯等國際指數的資金！

在這些指數納入A股之前，已經有大量的外資在配置A股，比如QFII。三季報顯示，QFII在三季度共增持了77家A股。

另外，還有大量的外資，就是主動型資金，不用跟蹤MSCI等指數，他們看好A股，就會直接買。

比如，11月15日那天的訊息，管理著包括議員、白宮官員和軍人在內的數百萬聯邦僱員近6000億美元退休金的美國聯邦退休儲蓄投資委員會，13日決定投資包括中國上市公司在內的國際指數基金。

像這樣的海外機構，還有更多，都盯著A股，準備進入呢。

隨著中國開始金融市場的加速，外資流入A股的大趨勢不會變。

但MSCI指數擴容落地，國際指數“納A”暫時進入空窗期，並不意味著外資不買A股了，甚至賣出。

驅動君認為，外資流入A股的趨勢不會變，只是節奏相對於前幾個月，會減速。

科技白馬大漲，除了外資，國內的機構，同樣是買入的主力資金。

今天率先漲停的科技龍頭華天科技，盤後龍虎榜顯示：一家機構席位淨買入7246萬元，而深股通則買入超1.1億元！

今年不少機構將考核期從12月提前到11月，導致近期不少機構大幅減倉，也是市場下跌的重要原因；現在，到11月底了，這些提前考核的機構，也差不多該結束了，又該重新出手了。

再加上近幾個月，新基金的發行也非常火熱，大量的新資金等著進場，趁著大幅回撥，正好是這些機構建倉的機會。

【大勢】

目前來看，指數仍然處於箱體震盪格局，打破這種格局還需要等第一階段協議的事兒靴子落地。

此前，特朗普宣佈將部分關稅推遲到12月15日開始加徵，所以這是一個重要的觀察節點，今早特朗普也表示，中美達成貿易協議處於最後階段。

驅動君認為，12月15日以前，有可能會達成第一階段的協議。

這個預期，也是支撐箱體下沿的重要原因：每當指數砸下去，就有資金買，因為他們怕踏空。

第一階段的協議，隨時都有可能宣佈簽署，一旦正式確認，市場必然要有大幅反彈，這是資金願意託底的原因所在。

這些資金，主要還是外資和機構資金，所以對於未來的A股，還是那個觀點：外資和機構主導的市場風格，還會持續下去！

【業績】

當下市場的中長期偏好，明顯傾向於那些業績持續增長的基本面票，特別是行業龍頭，更受到資金青睞。

給你一個更簡單粗暴的資料：

只用三季報的淨利潤增長率這個單一指標，大於50%的股票，平均漲幅全為正，且基本今年平均在30%以上。（注意是平均值！）

而低於-50%的，平均漲幅全部為負。甚至連振幅都比不上淨利潤上漲的股票。

驅動君認為，隨著外資、國內機構資金的進一步佔據主流，對業績的審美偏好，是不可逆的！

有些票，短期籌碼拉昇之後，本身不具有中線持有價值，於是從哪漲起，就跌回哪去，一場春秋大夢。

而有些票，本身有業績的票，具有中線持有價值，稍微回落之後，有中線資金願意再接住鎖倉。

上週驅動君整理了《A股各科技行業龍頭一覽！(詳細名單)》，今天再整理出一批業績連續穩定增長的票。

驅動君整理了A股科技股中，今年前三個季度，每個季度的淨利潤大於0且連續三個季度的扣非淨利潤同比增速都超過20%的公司，同時市盈率為正，總市值大於100億的公司，共15家，如下表：

【半導體】

迴歸到基本面的本源，從中長期維度上，擴張半導體行業成長的邊界因子依然存在，下游應用端以5G/新能源汽車/雲伺服器為主線，具化到中國大陸地區，我們認為“中國產替代”是當下時點的板塊邏輯，“中國產替代”下的“成長性”優於“週期性”考慮。

整機廠商（以華為為例）供應鏈的中國產化替代是重要的投資主線。疊加5G+中國產替代邏輯的國內半導體供應商，從產業鏈價值角度，天風證券重點推薦：聖邦股份/卓勝微/長電科技/紫光國微/兆易創新/聞泰科技/北方華創/納思達/博通整合。

【郵儲銀行】

昨天浙商銀行上市首日，開盤秒破發，然後拉昇，最高漲逾10%，但昨天的成交均價是漲3.3%，也就是說，打新中籤的人，昨天賣出的平均收益是3.3%，再剔除交易成本，大概也就3%。

昨天的換手率是45.84%，不到一半的人昨天跑了。

今天浙商銀行直線大幅低開超3%，如果昨天沒跑，今天基本就是虧錢出了。

郵儲銀行此次A股發行數量將不超51.72億股，不超過A股發行後總股本的6%，按照5.49元的每股淨資產推算，郵儲銀行的最高募資總規模約283.94億元。

融資額接近浙商銀行的三倍，明天想打新，中籤肯定很容易，但有了浙商銀行的先例，上市第一天還會有資金接盤嗎？

驅動君認為，郵儲銀行恐怕也是上市首日破發的命運，散戶就沒必要去申購了！