股市不斷下跌，很多人將罪魁禍首歸結於IPO新股大量發行。確實，每發行一隻新股，就會分流一部分資金，從而導致大盤失血，引發下跌。但我認為即使股市持續下跌，IPO也不會停，更不能停，理由如下：

上證指數大盤雖然十年了仍在3000上下徘徊，但絕大多數股票的市盈率仍遠高於歐美等許多成熟市場的股票，整體價格並不低。這裡將A+H發行的股票對比，比較有說服力。對比發現，A股較H股也有明顯溢價。如近期新上市的幾隻A+H新股，渝農商行A股發行價7.36元，上市當日最高漲至10.6元，而同日港股才4.27元；浙商銀行發行價4.94元，上市首日最高5.58元，港股才4.3元。

如果買方接盤資金不足，新股根本沒有膽量高價發行。這一點對比一下浙商銀行的交易額也可以看得出來，H股每天交易額僅幾十萬元左右，最少居然不足5000元，而A股這兩天交易額分別是48.25億元和21.29億元。剛上市可能成交量有點大，預計以後日交易額在5000萬-1億左右，但也與H股有天壤之別。

眾所周知，A股基本上不存在跌破發行價的情況，打新基本上0風險，這在其它國家或地區的市場上是不存在的，也是不正常的。比如港股很多上市就破發，這是很正常的事。

為什麼A股打新必賺，因為新股上市一定漲，為什麼一定漲，是因為有人買。要打破這一不正常的局面，只有大量發行新股，多到讓你買不過來，那還會出現新股必漲的神話嗎？要知道上市後搶買新股的人不付出血的代價是絕不會收手的。

股市低迷的時候，很多人就呼籲暫停IPO。但暫停並不是停發，事實上也永遠不可能停發。上市就漲，上市後一大批原始股東就變億萬富翁，導致企業上市的慾望很強，坑蒙拐騙都用上了，攔都攔不住，那麼多企業排隊IPO，暫停只能形成堰塞湖，遲早還是要發。所以，我覺得要讓他們發，大量的發。

發不發是他的事，買不買是你自己的事。只有發到沒有人買，直到大量新股上市就跌破發行價，降低企業發行新股的慾望，這才是長久之計。

企業發展需要大量資金，以前很大程度上要靠銀行貸款。不過銀行不是慈善家，借給企業的錢是要收利息的。銀行向來只喜歡錦上添花，而不願雪中送炭。企業一旦形勢不好，銀行就斷貸，企業很快就離破產倒閉不遠了。

相比之下，廣大股民卻真的是慈善家。企業只要發行股票，股民踴躍送錢給企業，這些錢不僅不用還，而且還不需要一分錢的利息。無論經營好壞，都沒有人來要回他們投資的錢，這簡直是天大的好事。國家發現這樣有利於經濟發展，當然要大力推行發行股票這樣的直接融資的方式，所以越是經濟形勢不好，IPO一定加大力度。只不過就苦了廣大股民了，可是明知道是火坑還往裡面跳，這怨誰呢？

從以上幾點來看，國家要發行新股，企業也要發行新股，各類機構也要發行新股，可能不想發行新股的就只有廣大股民了。在如此強大的力量面前，廣大股民的呼聲猶如蚍蜉撼大樹，可笑不自量。