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市值接近4萬億的阿里巴巴早登上全球科技公司第六的寶座。

阿里巴巴再度回港上市，實則等同定增，那麼伴隨著本次發行的成功，阿里巴巴第一大股東孫正義代表的軟銀，其股權是否會遭到稀釋？

同時市場一直討論不絕的是，為什麼阿里要選擇再度迴歸港股，究竟阿里是不是因為融資需求而選擇雙地上市？目前阿里在美股與在港股的待遇又有何不同？

霸榜全球第六科技公司

阿里巴巴重返香港上市當日，股價187.6港元，港股市值達40,121億港元，超越騰訊成為香港“股王”，昨日阿里巴巴股價則漲至193港元，市值也隨之到達41,319億港元，人民幣約37,087億。

根據同花順iFinD資料統計，目前阿里巴巴為全球第六大科技公司，其中在阿里之前的五位蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Facebook它們的市值分別是8.2萬億、8.1萬億、6.3萬億、6.2萬億和4萬億（如上圖）。

同時在中國科技網際網路公司當中，目前的阿里的市值約有13個百度之多，和其為競對關係的拼多多市值也僅有阿里的十二分之一。資料顯示，目前拼多多和百度市值約為2930億和2896億。

軟銀股權遭稀釋？

根據阿里巴巴提交的招股書，阿里巴巴在全球發行5億股，公開發售價將不超過每股188港元，計劃募資100億-150億美元。11月26日，按照每股176港元的定價，阿里最多在港集資1012億港元，融資額僅次於友邦保險和工商銀行，成為港股歷史上第三大IPO。

本次阿里選擇兩地發行，本質上實際是一種定增，但是隨著定增的成功，那麼阿里第一大股東孫正義的股權是否會遭到稀釋？

圖為軟銀持股趨勢圖

答案是肯定的，但是比例卻非常小。根據阿里相關定期報告資料以及同花順iFinD資料顯示，截至11月26日，軟銀目前的持股為25.2%，距離其14年持有34.1%的比例，也已經下降有近9%。

阿里回港背後的“大格局”

一、資金上的未雨綢繆

實際上目前的阿里並不缺錢，根據同花順iFinD，截至9月30日，阿里的現金及現金等價物期末餘額達到了2482億元。

不過與此同時目前阿里新零售、雲端計算、人工智慧等業務都處於擴張階段，尤其是在今年上半年，阿里系投資上市公司速度明顯加快，它對資金的需求同樣也會越來越大。

二、搶奪定價權

相比微軟、谷歌和亞馬遜等，阿里在美股市場的待遇，其實並不高。

在反映公司投資者價值的市盈率上，相比其他巨頭，阿里在美股的市盈率確實較低。根據同花順iFinD資料，微軟和谷歌的市盈率均達到了25倍以上，其中亞馬遜的市盈率更是超過了38倍，而同樣是科技公司的阿里其市盈率僅僅只有19倍。

而這個19倍又是什麼概念呢？在目前美股上市的排行前20的公司當中，這樣市盈率和消費品醫藥行業的強生放在同一個水平，傳媒行業的迪士尼市盈率均要高於阿里。

但迴歸港股之後，阿里的定價權則將被掌握在港交所手中，根據資料顯示，目前在港股阿里的市盈率已經達到了23.93倍，逐漸縮短了它與其它科技巨頭的市盈率水平。

三、科技股為港交所提高國際金融地位的重要棋子

9月11日，港交所曾提議，以296億英鎊的報價收購倫交所。從這件事，我們可以看出，港交所一直期望擁有更高的國際金融地位的野心。

對此，知名財經評論家葉檀表示，“以前支撐香港的內地大笨象是銀行、兩桶油，很快，支撐香港市場的將是騰訊、阿里、小米這些中國高科技企業。”這些科技企業的迴歸和進駐，無疑將增加香港在國際交易所上的話語權。

同時對於阿里來說，香港無疑是離內地投資者最近的地方。對此，資本市場研究人士況玉清解釋稱，香港市場無論是在地理上，還是在資本市場接軌合作層面，都與中國內地市場最為接近，是離中國內地投資者最近的地方，方便中國境內投資者對阿里股票的直接參與（尤其是在深港通和滬港通相繼開通後，香港與內地資本市場互聯互通推進了一大步），這可能是阿里很看重的一個方面。

阿里的迴歸是否會帶來榜樣效應，讓更多的企業迴歸到港股或者A股？隨著近來市場多次傳出限制中國企業赴美的聲音，相信只要制度足夠開放，將會擁有越來越多的中概股迴歸到中國的懷抱。