11月26日晚間，長生生物（也即生長退、*ST長生）釋出《關於公司股票終止上市並摘牌的公告》，稱公司股票已被深交所決定終止上市，將在2019年11月27日被深交所摘牌。這也意味著長生生物正式退出A股市場。

長生生物退市是沒有任何懸念的事情。自從去年7月15日長生生物“問題疫苗”事件曝光以來，該公司的退市問題就提到了監管部門的日程工作中來。為此，2018年7月27日，證監會發布《關於修改〈關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見〉的決定》，將危害國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為納入到強制退市中來。2018年11月16日，深交所啟動對*ST長生重大違法退市機制。今年10月8日，深交所決定長生退終止上市；11月27日正式對長生退摘牌。

長生生物終於退市了，這是民心所向，也是大勢所趨，畢竟“問題疫苗事件”嚴重危及國民的健康安全，影響極其惡劣。也正因如此，長生生物的退市也是A股市場退市制度取得的一項重大成果，畢竟長生生物的退市，在一定程度上表明A股市場對國民健康安全的保護。因此，長生生物的退市是一件大快人心的事情。

長生生物終於退市了，但長生生物退市留給市場的一些問題與啟示是需要投資者乃至整個市場來反思與正視的。如果長生生物退市了，長生生物退市所暴露出來的問題也因此而不了了之，那麼長生生物退市的意義也就要打一個折扣了。

那麼，長生生物退市給A股市場留下了哪些需要反思與正視的問題或者啟示呢？它至少包括這樣幾個方面的內容。

首先是A股市場的退市制度並不完善，還有必要作進一步的修改完善。長生生物的退市本身就是對退市制度的一次完善。因為在長生生物“問題疫苗”事件曝光之前，強制退市制度是不包括五大安全問題的。因此，長生生物“問題疫苗”事件暴露了A股退市制度不完善的地方。長生生物的退市表明，A股的退市制度需要在不斷的修改過程中走向完善，哪怕長生生物退市了，A股退市制度仍然存在不完善的地方。

比如，長生生物是因為重大違法行為而退市的，但在重大違法行為退市這個問題上，目前的退市制度顯然還存在重大不足。以“重大資訊披露違法行為”的強制退市為例，退市制度明顯缺少剛性。雖然在該項退市規定出臺之後，A股市場也有*ST博元因為重大資訊披露違法而被退市，但這也成了A股市場的絕版。如當下A股市場，ST康美財務造假事件性質之惡劣可謂史無前例，證監會認定“康美藥業有預謀、有組織，長期、系統實施財務造假行為，惡意欺騙投資者，影響極為惡劣，後果特別嚴重”，但三個多月過去了，交易所並沒有對ST康美啟動退市程式。這也足見當下退市制度剛性不足。

不僅如此，長生生物的退市過程也表明目前的退市制度缺少效率。長生生物“問題疫苗”事件引起人神共憤，證監會為此特意修改了退市制度，長生生物的退市沒有懸念。但即便如此，長生生物退市也退了一年多的時間，這足見A股退市制度效率低下。退市制度的震懾力也因此大打折扣，反倒是助長了市場的投機力量。

而市場的投機炒作問題也確實在長生生物退市的過程中暴露無遺。自從“問題疫苗”事件曝光以來，長生生物的股價總體處於下跌過程。但其中明顯有兩波投機炒作。第一波是去年11月8日到11月16日，股價漲幅近50%；第二波就是近期該股票退市前的炒作，股價從0.39元炒高到0.80元，漲幅達到105%。哪怕就是11月26日最後一個交易日，股價以0.77元報收，只差1分錢就再度漲停。面對長生生物毫無懸念的退市，一些投資者仍然沉醉於投機炒作之中，這些投資者自我保護意識之差令人歎為觀止。

在投資者自我保護意識缺乏的同時，長生生物退市再一次暴露出股市對投資者保護的不力。長生生物因為“問題疫苗”事件而退市，“問題疫苗”事件曝光時持有長生生物股票的投資者都是無辜的受害者，他們理應得到賠償。但從長生生物的退市來看，根本就沒有對投資者進行賠償，投資者再一次為長生生物的退市來買單。這對於投資者來說顯然是不公平的。上市公司退市，如何保護投資者的合法權益，這個問題亟待提到監管的議事日程中來。