時隔兩月，格力地產（600185.SH）再遭問詢。

  11月25日晚，格力地產收到上交所問詢函，要求就簽署“抽屜協議”進行對賭等4個問題在11月29日前做出回覆。

  不過，在11月12日中國裁判文書網公佈的一份由廣東省高院出具的《廣州金融控股集團有限公司與珠海投資控股有限公司股權轉讓糾紛一審民事裁定書》中卻透露，珠海投資股權被凍結與2016年格力地產的定向增發有關。

  廣州金控求償5.19億元

  2016年7月，格力地產以6.78元/股的價格向6家機構發行4.42億股，募集資金淨額約29.4億元，用於香洲港區綜合整治工程、珠海洪灣中心漁港工程、珠海格力海岸遊艇會工程、償還銀行貸款等專案。廣州金控、華潤信託以及杭州濱創均參與此次定增，其中，廣州金控認購5162.24萬股，華潤深國投信託通過“建信-華潤信託-增利10號資產管理計劃”認購1.03億股，杭州濱創認購3126.84萬股，交易完成後三者分別持有2.51%、4.98%及1.52%的股份，截至2019年三季度，三者持股比例未有變動。

  而這次定增背後還存在著“抽屜協議”。

  根據上述裁定書，2016年7月21日，廣州金控與珠海投資簽署《附條件遠期購買協議書》，約定在協議生效後5個交易日內，珠海投資或其指定主體應對廣州金控認購的股票進行收購。換言之，該協議就是一份“兜底協議”。對此，克而瑞證券地產分析師孫楊表示，企業在進行定增的同時與認購方簽署“兜底協議”，意味著投資者對企業信心不足，擔心股價破發。

  投資者的擔憂不無道理。格力地產股價持續低迷，以格力地產今日（11月27日）收盤價4.89元/股來計算，剔除格力地產2017、2018年合計0.32元/股的分紅之後，當初參與定增的六家機構現在已經浮虧7.91億元。

  2018年8月3日，廣州金控與珠海投資簽訂的“兜底協議”生效，收購條件成就後，廣州金控多次催告珠海投資履行購買股票的義務，但後者至今未履行。

  上述裁定書顯示，廣州金控的訴訟請求有三點，包括要求珠海投資以3.79億元的價格購買廣州金控持有的格力地產全部股票，這個價格由當初定增的認購價格加上6.5%的年化收益後，再減去2017、2018年的分紅而來；此外還要求珠海投資賠償經濟損失以及資金佔用費，訴訟金額總額暫計為5.19億元。

  此外，儘管華潤深國投信託、杭州濱創與珠海投資的合同糾紛裁定書未公開，但啟信寶監測到，《華潤深國投信託有限公司與珠海投資控股有限公司合同糾紛一審民事裁定書》於9月27日已釋出。

  格力地產持續高負債

  作為本次“定增兜底”風波的核心，格力地產自2015年脫離格力集團“單飛”後的表現差強人意，營收規模增長緩慢。

  根據其披露的年報，2016-2018年，格力地產營業收入分別為31.2億元、31.3億元、30.78億元，2019年前三季度該資料為3432億元，其經營活動產生的現金流量淨額連續三年為負。與此同時，其資產負債率一直在70%-80%之間徘徊，至2019年三季度末資產負債率為75.25%；淨負債率則是一路走高，近三年的淨負債率分別為93.95%、148.24%、172.37%。

  另外，值得一提的是，截至2019年三季度，格力地產的控股股東珠海投資所持有的8.47億股份中，已有4.2億股被質押。

  在股價低迷、高負債的經營壓力下，近半年格力地產進行了4次股份回購“輸血”，第四次仍在進行中，截至2019年11月13日，格力地產第四次回購股份已累計回購5159.4萬股，佔公司總股本的2.5%。