港交所變革為阿里巴巴香港上市鋪路

早在2007年11月，阿里巴巴的B2B業務就在港交所上市，募資116億港元，成為當時中國網際網路公司融資規模之最。然而，隨著淘寶、天貓等新業務的迅速發展，單純以B2B業務上市已經無法滿足阿里巴巴的發展需求，在2012年，阿里巴巴宣佈以13.5港元/股的發行價進行私有化，從港交所退市。

隨後，阿里巴巴開始籌備整體在香港上市，但因當時港交所不支援“同股不同權”的制度，在港上市失敗。2014年9月，阿里巴巴登陸紐交所，並創下250億美元的全球最高IPO融資記錄。

在2018年4月港交所做了歷史上最大的改變，釋出了新的IPO規則。港交所對“同股不同權”制度的改革，為阿里巴巴迴歸香港市場鋪平了道路。

阿里巴巴香港上市之前，已有多家阿里系公司在港股上市，包括阿里健康、高新零售、阿里影業等。此次阿里巴巴在香港上市，會進一步擴大阿里系乃至國內公司在港股的影響力和知名度。

擴充融資渠道 推動全球化佈局

阿里巴巴目前主要業務包括核心電商、雲服務、大文娛和創新專案等。2015-2018年其營業收入的增速都保持在30%以上。2019年三季度期間營收1190億，同比增長40%，經營利潤203.6億、同比增長51%。超過2016全年而且增速還高7個百分點。其中確認螞蟻金服投資收益的影響，淨利潤達707.5億。剔除非經常性損益，非GAAP淨利潤327.5億、同比增長40%。

目前,阿里巴巴已是全球市值最高的公司之一,市值接近5000億美元。如此不差錢的阿里巴巴為何重返香港上市?阿里巴巴在招股書中透露其赴港上市是因為相信在港交所上市將為其提供進一步擴大投資者基礎並拓寬其資本市場融資渠道。截至2019年6月30日，阿里巴巴通過約710家在中國設立的子公司和並表實體以及約530家在其他國家和地區設立的子公司和並實體開展業務經營。

雖然“不差錢”，但阿里巴巴確實有資金需求。近年阿里巴巴在物流、本地生活、新零售、海外市場等領域投入巨大。2018年，阿里巴巴收購餓了麼，投資中通快遞、申通快遞，領投小紅書，收購土耳其電子商務公司Trendyol多數股份，注資阿里影業，全額認證紅星美凱龍可交換債券等，對資金有較大需求。從阿里巴巴近年來的投資金額來看，2015年其投資金額翻了近4倍，近三年年投資金額都在700億以上。

現在的阿里已經不再滿足於單一區域市場的角色，而是希望成為真正的全球企業。

阿里巴巴在香港上市，就意味著“香港+紐約”可以形成24小時交易機制，可以有效克服單一市場導致的股價大漲大跌。阿里巴巴需要更多的資金支援，香港的股市對支援阿里巴巴能夠實現更好的發展。因此，實現紐約和香港的兩地上市，對阿里巴巴未來發展帶來非常重要的幫助。

同時，香港上市可看做是阿里巴巴全球化戰略的重要組成部分。東南亞等市場是全球化下一階段的必爭之地，此前阿里巴巴已有佈局，如Lazada、PayTM等，在香港上市一方面會助推阿里巴巴全球化佈局，港澳臺及東南亞消費者能夠享受到阿里巴巴帶來的紅利。