萬眾矚目下，郵儲銀行終於要登陸A股市場了。

11月28日，郵儲銀行正式開始申購。

近日，浙商銀行上市首日破發、渝農商行上市10個交易日破發後，看熱鬧不怕事大的投資者想問的是，郵儲銀行上市後會破發嗎？

因為引入了“綠鞋機制”，郵儲銀行上市30天內一旦破發，反而是二級市場投資者的機會。

綠鞋機制：

“綠鞋機制”也叫綠鞋期權，根據中國證監會2006年頒佈的《證券發行與承銷管理辦法》第48條規定：“首次公開發行股票數量在4億股以上的，發行人及其主承銷商可以在發行方案中採用超額配售選擇權”。這其中的“超額配售選擇權”俗稱綠鞋機制。該機制可以穩定大盤股上市後的股價走勢，防止股價大起大落。

郵儲銀行上市 中泰證券：破發就是機會！

郵儲銀行上市，國泰君安證券、中泰證券、華泰證券、天風證券和國元證券釋出了新股研報，其中，中泰證券釋出了3篇新股研報，其餘券商釋出了1篇新股研報，合計7篇研報。

國泰君安證券認為，郵儲銀行定價區間在5.61元每股到7元每股。

華泰證券認為，郵儲銀行的合理價格區間為6.27至6.89元。

天風證券認為，郵儲銀行未來6個月合理價格在6.59至7.25元。

國元證券認為，根據招股說明書披露，按照不低於每股淨資產預估郵儲銀行發行價格為5.49元，對應市盈率9.08倍，低於23倍市盈率紅線。

中泰證券研報指出，43億“綠鞋”資金和穩定股價承諾，平抑波動。郵儲銀行引入“綠鞋機制”，新股發行後30天之內，如果出現股價低於發行價的情況，將有43億的“綠鞋資金”入場。

上述研報同時指出，2006年以來，A股有3股引入了“綠鞋機制”，分別為工商銀行、農業銀行和光大銀行，均在上市30天內全額執行，在“綠鞋”行使期內股價均表現良好，平均股價漲幅超過10%。

整體上來看，上述研報中，中泰證券研報最具有含金量，一旦郵儲銀行登陸二級市場後30天內出現破發情況，就會出現套利空間。

郵儲銀行募資超200億元 募資用於充實資本金

從招股說明書的情況來看，由於引入了新的發行機制，所以郵儲銀行募集資金的結果有兩種，即280.01億元和322.06億元。募集資金主要是用於充實資本金，具體細則如下表所示：

郵儲銀行預計 2019全年歸屬股東淨利潤增幅超16%

打鐵還需自身硬。

新股是否會破發，關鍵還是在於上市公司的基本面是否能夠支撐其估值水平。根據發行公告，郵儲銀行本次發行對應市盈率為8.93~9.58倍。

招股說明書顯示，郵儲銀行最新業績表現延續了增長的勢頭。

郵儲銀行今年前三季度營業收入為2085.39億元至2105.02億元，同比增長幅度約為6.2%至7.2%；歸屬於銀行股東的淨利潤為541.84億元至 551.18億元，同比增長幅度約為16%至18%；歸屬於公司普通股股東的淨利潤為516.83億元至526.17億元，同比增長幅度約為16.62%至18.72%；扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股東的淨利潤為505.56億元至514.71億元，同比增長幅度約為10.50%至12.50%。

與此同時，郵儲銀行還發布了全年的業績預告。

公司預計2019年全年的營業收入為2766.55億元至2792.65億元，同比增長幅度約為6%至 7%；歸屬於銀行股東的淨利潤為 606.81億元至617.27億元，同比增長幅度約為16%至18%；歸屬於公司普通股股東的淨利潤為581.80億元至592.26億元，同比增長幅度約為16.55%至18.64%；扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股東的淨利潤為569.39億元至580.22億元，同比增長幅度約為10.40%至12.50%。

2016年至2018年期間，郵儲銀行歸屬上市公司股東淨利潤分別為398.01億元、476.83億元和523.11億元，保持增長態勢。

不過業績的好壞，最終還是需要時間來進一步證明。畢竟，在A股市場各種財務造假現象層出不窮的情況下，單純拿業績說事情也不靠譜。

銀行新股破發不可一概而論

渝農商行和浙商銀行股價破發引發市場擔憂，但郵儲銀行破發，在“綠鞋機制”的保護下，反而是投資者的機會。

郵儲銀行新股上市後30天內，如果股價出現低於發行價的情況，將有43億的綠鞋資金入場。

也就是說，一旦郵儲銀行上市後跌破5.5元的發行價，投資者都可以參與套利。