本週五，“股王”貴州茅臺來了個大馬趴，全天低開低走，根本沒什麼像樣的反彈，盤中一度跌超5%，至收盤下跌3.98%，是9月11日以來的最大單日跌幅，一天市值就蒸發了588億元。

事實上，自從上週五茅臺放量大跌後，迄今已是6連陰了，累計跌幅8.31%，市值合計蒸發1285億元。上一次6連陰，則是去年的11月初，當時茅臺正經歷一波明顯的回撤行情。

雖說很多股民買不起茅臺，但作為A股旗杆性的公司，這麼個跌法，大家總想知道原因。

最直接的，就是貴州茅臺漲太多了，獲利了結的慾望越來越強，自然會在某個時點出現拋壓，就算現在不跌，也會在其他時間跌。6連陰之前，年內茅臺累計漲幅111.78%，實打實的一個翻倍股。

文章插曲：今天和大家友情介紹一下本人，曾在華夏基金跟過王亞偉做個公募。

熟悉佛山幫的手板套利，炒股養家的搏擊轉勢板等，業內人送外號“遊資殺手”。

重申一下，我的策略都是實操性很強的，外面的人，每天甩一堆漲停給你，第二天要不買不到要不買到就是大面。基本上是模稜兩可，沒有明確，而我這裡不同，我都是拳拳到肉，操作性非常強。

分享這麼多隻妖股大家可以感受到，每一隻個股都會有跟進，而且基本都是能吃到大肉離場的。

一切免費，大家可放心。本人拿到的全是圈內第一訊息，先人一步潛伏讓鐵粉們少走彎路！

這麼說吧，現在的白酒企業，對消費稅改革，有點成驚弓之鳥了。

還有一種說法，是受到機構業績考核的影響。本週五是11月的最後一天，也是很多基金公司業績考核的截止日。作為眾機構的重倉股，加之茅臺所獲利潤較厚，被拋也就合情合理了。

當然，除了國內機構外，外資也在一直減持茅臺。今年3月5日，外資持有茅臺達到階段頂峰的1.21億股，此後呈減持態勢。

最新資料顯示，外資持有茅臺只剩9881萬股，已減持約2200萬股，套現差不多220個億（按區間成交均價計算）。

既然跌了，除了想知道原因外，大家接著就會另外一個問題，那就是能不能抄底了，或者說，現在的茅臺貴不貴？

一般來說，看一家公司貴不貴，都會從市盈率的角度去分析。過去十年，貴州茅臺市盈率（PE,TTM）最高為43.46倍，最低為8.83倍，十年均值24.62倍。

十年均值正1倍標準差是33.41倍，負1倍標準差是15.84倍（下圖深色區域所示）。可以看出，過去十年，貴州茅臺絕大多數時間都是在這個區間內執行的，僅有少部分時間超出了正負1倍標準差，形成所謂的高估或者低估。

截至11月29日收盤，貴州茅臺最新市盈率34.65倍，處在正1倍標準差之上一點，也就是說，茅臺還是有點貴的。

茅臺走的都不好，更何況A股呢，本週五，A股繼續往下走，要不是13點30分之後出現的小反彈，大家可能週末都過不好了。截至收盤，滬指跌0.61%，深成指跌0.42%，創業板指跌0.53%。

從行業板塊看，釀酒行業和醫療行業跌幅居前。而大家都知道，這兩大行業，可說是白馬股的集中地，也就是說，本週五，白馬股堪稱集體“失蹄”。

就拿白酒醫藥股來看，除了上述的貴州茅臺，汾酒、古井貢、五糧液、洋河等白酒企業也是紛紛大跌。醫藥龍頭恆瑞醫藥跌超4%，貝達藥業、通化東寶直接跌停。

這種白買股集體性回撥，又是發生在年底，這樣的情況，是十分值得我們關注的。

一般來講，市場多頭趨勢時科技、題材股活躍度更高，而在市場空頭或調整市中，白馬龍頭容易跑贏大盤。出現此種現象，本質在於漲時重勢，跌時重質。

更為關鍵的是，週五白馬股回撥時，創業板指卻在探底後尾盤明顯回升，成為午後反彈的主力軍，留下很長的下影線。這就充分說明了白馬消費股與題材股之間蹺蹺板的關係是非常明顯的。

也就是說，在白馬股回撥之時，作為投資者，要密切關注風格會否發生改變，這甚至可以說涉及到2020年的一個戰略性問題。

1、外匯局最新資料顯示，2019年10月，中國國際收支口徑的國際貨物和服務貿易收入16177億元，支出14158億元，順差2019億元。

2、香港恆生指數今日低開低走，收盤大跌547.24點，跌幅2.03%，收報26346.49點。新上市的阿里巴巴下跌2.75%，失守200港元大關，收報198.40港元，總市值4.24萬億港元。

3、曾連續29個跌停，現已暫停上市的*ST保千，29日晚釋出公告稱，無法支付“16千里01”本金及利息，共計14.16億元。

4、還記得抗法的深大通嗎？現在有了處罰結果了。因深大通及姜劍等人拒絕、阻礙證券執法一案，對上述5人採取5-10年證券市場禁入措施。

從市場風格來看，週五只有題材苦苦支撐，其中OLED、大飛機、PCB等主力淨流入較多。而權重和價值均呈主力淨流出態勢，房地產、保險、白馬等淨流出較多。

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