金龍魚衝刺 IPO，福臨門“與股市說再見”。11 月 28 日，福臨門運營方、中糧集團子公司中國糧油控股有限公司（以下簡稱“中國糧油”）釋出公告稱，中糧集團計劃斥資逾 90 億港元將中國糧油私有化，從港交所退市。
業內人士認為，鑑於中國糧油目前的發展，已不能通過上市公司身份獲得更多融資，同時還受到上市身份掣肘，一定程度上阻礙了其新的戰略佈局。私有化之後，中國糧油的發展更為靈活，無論是從內部注入血液還是戰略調整，都更有助於這家糧油巨頭專注主營業務。
1、鉅額私有化
11 月 25 日停牌，11 月 28 日復牌，中國糧油披露了大計劃：母公司中糧集團計劃將中國糧油私有化，以 91.67 億港元回購在外流通股份。
對於私有化原因，中國糧油在公告中表示，作為上市平臺，融資功能受到限制，目前形勢下已經很難通過股權融資為業務發展提供可用資金來源。所以，為了公司業務的長遠發展考慮，決定退市私有化。
經濟學家宋清輝表示，從近幾年中國糧油股價發展趨勢來看，並未能真實地反映公司價值，融資功能已經喪失，因此，中糧集團不得不將其進行私有化。
梳理資料可以發現，中國糧油近五年的股價一直在 2~5 港元之間徘徊，市值也在 200 億港元上下浮動，並未出現股價大幅增長。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，這是大型央企混改的一個強烈訊號，按照國家對央企的佈局發展，之後一定會把整個企業重新啟用，更多地邁向市場經濟。在這樣的背景下，國內整個糧油發展將直接對接市場，對於未來中國糧油的運營模式、盈利模式以及整個頂層結構，會產生比較大的震動。
據悉，中糧集團是中國最大的糧油食品企業之一，涉及農產品、食品及地產酒店等領域，旗下擁有上市子公司中國糧油、中國食品等。
中國糧油於 2006 年 11 月在香港註冊成立，2007 年 3 月 21 日在港交所上市，主要從事油籽、大米、小麥及啤酒原料的加工及銷售業務，產品包括植物油、油籽粕、大米、麵粉、麵條、麵包及啤酒麥芽等，為消費者熟知的品牌有“福臨門”“香雪”等。
2、增收不增利
“近幾年，伴隨中國糧油不斷加大投入力度，中國糧油業績呈現營收增長、利潤下滑的現象。”業內人士稱。
資料顯示，2018 年，中國糧油以總價 12.94 億元收購了欽州大洋糧油有限公司、重慶新涪食品有限公司、龍口新龍食油有限公司及明發國際油脂化工（泰興）有限公司全部股權，以實現業務多元化發展。中國糧油在 2018 年報中還表示，公司加大了對於廣告和營銷費用的投入。
高投入之下，2018 年中國糧油營收同比增長 23.86%，淨利潤同比下降 55.76%；2019 年上半年，營收同比增長 23.66%，淨利潤同比下降 40.24%。
而在市場競爭維度，中國糧油主要對手實力強勁。前瞻產業研究院 2018 年資料顯示，國內食用油市場，益海嘉裡旗下金龍魚市場佔有率達 34.1%，中國糧油旗下福臨門市場佔有率為 12.1%。國內麵粉市場，五得利佔比達 18%，益海嘉裡佔比為 7%，中糧集團佔比 5%。
朱丹蓬分析稱，中國糧油近幾年的發展比較緩慢，無論是在業務佈局上還是在經營模式上，都較為滯後，這主要和自身體制有關。
業內人士表示：“在這樣的背景下，中國糧油想要通過不斷擴張業務以打破窘境，而打破現狀則需要大量的資金以及更加靈活的發展運營空間。但所處的上市身份反而在一定程度上妨礙發展，私有化成為必然。”
3、集團一盤棋
私有化後，中國糧油的發展將變得更加靈活。中國糧油自己也在公告中表示，私有化之後，將更有利於精簡公司管治、企業及股權架構，提升管理效益及公司業務長遠發展。
近幾年，中國糧油母公司中糧集團不斷進行戰略調整，對旗下企業資產進行剝離、倒手，使旗下企業發展更能聚焦主營業務，並期望能夠在五年內實現整體上市計劃。
2017 年，中糧集團旗下中國食品剝離了金帝巧克力和葡萄酒業務，專攻飲料市場；同一年，中國糧油以 10.5 億元收購了中國食品旗下的福臨門食用油業務，專攻糧油市場。
至此，中國糧油進一步展開了資本運作。朱丹蓬表示，中國糧油收購福臨門對於公司整體發展是一個有力的措施。中糧集團對於旗下企業資產的剝離瘦身，使得旗下企業更能迴歸主營業務，專注發展主業。
值得注意的是，業界也有人疑問，中國糧油畢竟只是子公司，中糧集團忙著混改，不斷調整戰略佈局，集團是否還有精力在中國糧油私有化之後大力扶持子公司業務發展。
宋清輝表示，中國糧油私有化之後，公司可能會進行資產整合，未來另謀其他市場上市。總體來看，中國糧油私有化之後對業務發展負面影響較大，品牌形象也會受到影響。此外，近幾年中國糧油的發展並不樂觀，此次私有化無疑會雪上加霜。
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