自2015年股災至今，A股市場已經在潛移默化之中發生了巨大的改變，我們曾經印象中的A股已經一去不復返。從某種程度上說，直接買賣股票的門檻越來越高，股票市場正在變得越來越不適合散戶生存了。

上帝在關上門的同時會為你開啟一扇窗，隨著市場的不斷髮展，有一個品種正在憑藉著其全方位的優勢成為個人投資者參與股票市場的利器，甚至可以說是最適合的工具沒有之一，這就是ETF。

學習並掌握ETF的交易也不是一件容易的事情，但是相比較股票需要研究的企業基本面、技術面、趨勢面等等，ETF要相對容易的多。今天我們就來聊一聊ETF投資的那些事。

A股股票數量快速增加，市場生態改變，散戶的生存空間變差

首先，我們來看看近幾年A股上市公司的數量變化：

2014年以來，上市公司數量大幅增加

從2014年底的2588家上市公司到本月結束的3723家，5年不到時間，A股共增加上市公司數量1135家。這5年時間裡，A股每年都在增加100家以上的上市公司，其中最多的2017年增加了433家。

隨著2019年科創板的推出，A股間接實現了註冊制，按照官方的說法，未來註冊制會向全A股擴散，最終替代現有的審批制。

在過去，因為上市很困難，上市公司的殼價值很大，不斷有尋求上市的優質公司通過借殼來上市，而擁有這些殼股股票的股民也會因為借殼上市發一筆橫財。殼價值幾乎就是散戶在市場中“亂買”的保護傘。如果買到的股票是優質股，隨著時間的推移，買入優質股的投資者總是能賺錢，如果買到的股票的垃圾股，只要耐心等待股票被重組或者借殼，也能賺一筆。長期以往，買股票被套牢也沒關係，只要時間夠久總會回本甚至賺錢，市場中的個人投資者並不需要對個股進行大量的研究。

股票數量增多後，市場的生態就會逐漸改變過來。因為上市很容易，對於尋求上市的公司來說，他們既可以通過註冊制快速上市，也可以在數量眾多的上市公司中挑選一隻作為借殼的標的，上市公司的殼價值大大被削弱。一旦沒有了殼價值託底，過往中小投資者隨意買入的股票就有可能碰到價值毀滅的情況。公司股價長期低迷有可能退市、公司財務造假有可能退市、公司陷入各種危機有可能退市，只要公司的基本面不行，導致股票退市的因素實在是太多了，一旦退市坐實，隨之而來的就是股價清零和資產的大幅縮水。

未來，隨著資本市場的不斷髮展，市場生態對散戶只會越來越不友好。

新的市場生態對參與者的研究能力要求越來越高，而不是散戶擅長的

在新的市場環境下，買賣股票越來越需要關注股票背後上市公司的基本面了：

公司的業務發展是否良好公司未來有沒有上升的潛力公司財務是否規範，有沒有造假的可能性

只有一家真正優秀的公司才值得持有，但是要識別出這樣的優秀公司卻沒有那麼容易。首先我們要會讀上市公司的財報，通過財報掌握公司的經營動態，了解基本面的變化，而這一點就已經難住了絕大多數的個人投資者。其次，好的公司並不一定有好的價格，掌握公司基本面後我們還要了解市場對待這類公司的態度，如果市場風格的偏好不是這種公司，買入持有可能需要很多年才能有回報。最後，我們還要學會風險控制，雞蛋不能放在一個籃子裡，要對持有的股票進行適度的分散，要學會什麼時候增加倉位，什麼時候砍倉等。

新的市場生態下，個股投資的門檻越來越高，即使是非常專業的個人投資者也只能專注於少數幾個領域。然而，隨著機器人技術、AI、大資料等新興技術的發展，越來越多的傳統行業在被顛覆，很有可能過不了幾年你所研究的那幾個領域就消失了，當下目力可及正在緩慢被替代的行業就不勝列舉：

一邊是研究門檻越來越高，一邊又是新行業層出不窮，個人投資者希望像過去一樣通過個人的研究來投資個股正在變得越來越吃力且不可持續，未來只有少數學習能力特別強的投資者通過大量艱苦的學習才能在某些領域獲得豐厚的回報。

而對於機構來說，生態的改變對於他們卻日漸變成一種優勢。公募基金、保險公司、外資機構和社保等各種大型機構擁有的研究能力是很強的，也擁有大量的資源：

機構擁有大量科班出身的研究人員，不斷通過線下調研來獲得一手的上市公司資訊；有足夠的資金向專業的金融資料公司（比如wind）購買大量的金融資料，實時監控上市公司的基本面變化，實時掌握最新的市場資訊；還可以通過一些人工智慧提高自身的交易能力。

這種大兵團作戰帶來的優勢是個人投資者單打獨鬥無法比擬的。

隨著時間的推移，市場中機構的佔比越來越高，留給散戶的空間越來越小了。

對散戶來說，ETF是個股最優秀的替代者

假如有這樣的一支股票，這支股票永遠不會有退市的風險，也永遠不存在暴雷的可能性，投資者只需要根據它是否具有長期的發展潛力就可以決定買賣，投資這樣的股票就會變得很容易。

這支“股票”就叫“ETF”，對於散戶來說，ETF是投資股票市場絕佳的物件，也是個股最優秀的替代品。為什麼會有這樣的說法呢？我們可以從ETF是什麼講起。

ETF全稱Exchange Traded Fund，中文簡稱交易型開放式指數基金，是跟股票一樣在交易所交易的一個基金品種。從名字上我們就能看出來ETF有2個最顯著的特點，第一，它可以在交易所進行交易，交易的方式方法跟股票並無二致，如果是對股票程式碼的命名規則不甚了解的人，根本分辨不出來股票跟etf有什麼區別。第二，它本質上是一種指數基金，是由一攬子股票組成的基金，所以指數基金的所有優點它也都有。也就是說，ETF是一種彙集了“股票”與“指數基金”交易特徵的品種，如果說“股票”和“指數基金”是ETF的父母，那麼ETF只遺傳了兩者的優點，並且青出於藍而勝於藍。我們可以將3者做一個簡單的比較。

在交易的便捷性上，ETF>股票>普通基金。

目前A股股票的交易制度遵循的是t+1交割制度，當天買入第二天才能賣出。普通基金的申購流程是這樣的：T日申購→T+1日確認交易→T+2日可查詢份額。贖回的時候大部分的開放式基金遵循：T日申報→T+1日確認→T+2日清算，有些慢的花的時間還要長，也就是說一個交易流程下來最少也要5天。etf的交易制度跟股票一樣，部分etf還可以做到T+0交易，交易費用上只付佣金而沒有印花稅

在交易的成本上，ETF>股票>普通基金。

ETF是最省錢的品種，交易費用只需要付給券商手續費即可，豁免印花稅，綜合費用在萬分之1到萬分之5之間。

在品種的安全性上，ETF=指數基金>股票

股票背後其實是上市公司，而企業總是有壽命的，按照中國企業平均壽命7年看，任何一隻股票都有退市的風險，只是時間長短而已。ETF和指數基金的本質內涵都是一攬子股票的組合，而且有基金公司根據持有股票的情況定期不定期的優勝劣汰，不斷的去弱留強後理論上指數基金是永續的。

在品種的收益性上，因為不同股票的表現千差萬別，持有不同股票的收益分佈是很大的，即有人持有股票賺了好幾倍，也會有人虧的只剩下內褲。而指數基金是一攬子股票，所以基金的表現近乎於所有股票的平均值。ETF的本質是指數基金，所以如果只持有ETF不動，收益跟持有指數基金是一樣的，但是因為ETF存在一些特殊的套利機會，理論上持有ETF的收益會比持有指數基金還要高一些。從收益的維度來看，除非是投資高手，很難有人可以保障長期下來超過指數基金，畢竟在投資領域，超過指數基金的那部分收益叫做“超額收益”，而獲取超額收益是很難的。

不管是從安全性，交易的便捷性還是收益的穩定性上，ETF都是很優秀的品種，幾乎可以說，只要有充足的ETF品種供投資者選擇，ETF就是股票的完美替代品。

ETF比個股投資的難度降低了好幾個維度

今年上半年，科技股的未來被越來越多人看好，但是A股科技股的數量太多了，很多人可能連上市公司的主營業務也是第一次聽說，在這種情況下選一隻股票投資就跟猩猩拿飛鏢亂扔一樣，能命中靶子都是運氣。類似的困擾幾乎存在於所有長期浸淫在市場中的人身上：大方向上看好某個行業在未來的發展，具體到個股的選擇上真的是力不從心。

但是對於投資ETF的人來說，這都不是事兒，只要找到最接近行業主題的ETF，輸入程式碼跟價格再點確定就好了。相比較越來越多的股票，ETF將市場做了一個極大限度的簡化，它把市場上的所有股票按照不同的劃分方法劃分成了不同的指數：

按行業劃分的，比如醫藥ETF、計算機ETF、白酒ETF等等按綜合指數劃分的，比如滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF、創業板ETF等等按主題進行劃分的，比如創藍籌ETF、央企ETF、紅利ETF等等

隨著ETF行業的不斷髮展，ETF的品種越來越豐富，還出現了很多對標特殊資產的ETF，比如黃金ETF、白銀ETF、原油ETF等等。不管哪種ETF，所遵循的目標都是一樣的，將你想要投資的那類股票給替換成一攬子的股票，減少持有單隻股票的風險，儘可能獲得持有這類股票的平均收益。

有了這麼多ETF支撐，再也不會出現看好某類股票的前景卻無從下手的窘境了。

除了品種選擇維度上的簡化，影響ETF價格漲跌的因素要比影響個股漲跌的因素少的多，影響因素減少，投資難度順應降低。

先看股票。

影響一隻股票漲跌的因素有很多，這些不同的因素都會改變我們的買賣判斷：

公司的基本面的變化，比現在年公司從盈利開始變虧損了會導致一部分人賣出進而導致股價下跌巨集觀大趨勢的改變，比如兩個國家之間的貿易摩擦會扭轉某些公司的發展國家政策的影響，比如一些特殊的補貼政策會大大提高某些公司的盈利水平行政獎罰的影響，某些行政上的處罰甚至會導致公司退市趨勢面的影響，股票K線上呈現出很明顯的買賣訊號就會促使一部分人進行交易

將這些影響因素進行歸類，主要分為三大類：巨集觀因素（國家大勢），中觀因素（行業形勢），微觀因素（企業自身經營的好壞）。顯然，公司作為經濟活動中最小的單位，其受到的影響因素是很全面的。

不管是巨集觀中觀還是微觀的影響因素，只要會影響公司的經營就都得關注，那麼，對於股票的投資者來說，想要獲得好的收益就必須要做到眼觀六路耳聽八方，不斷評估不同事件對股價的影響，每當發生股價走勢與預期不同時，還要反過頭找找原因，是不是自己漏了什麼重要的資訊了。

再看ETF。

ETF是一攬子股票的集合，或按行業屬性進行歸集反應行業的發展狀況，或彙集了各行各業反應了整個國民經濟，所以ETF要麼屬於中觀層面的投資，要麼屬於巨集觀層面的投資。如果是行業ETF，比如醫藥ETF，我們只需要關注醫保改革這類對行業有重大影響的資訊，完全不用在乎某個公司出了一款新藥對行業的影響。如果是綜合性的ETF，比如比如滬深300ETF，我們可能要關注中美貿易摩擦對起的影響，關注央行新的貨幣政策的影響，而不用擔心某個行業補貼減少了是否會導致etf價格下跌。

顯然，不管是反應中觀還是反應巨集觀的ETF，相比較個股，我們需要關注的影響因素都大大減少，隨之投資難度也大大降低。

也正是因為ETF過濾掉了很多嘈雜的因素，在ETF的買賣時點選擇上就變得異乎尋常的簡單，甚至可以簡化到只對比ETF的估值在歷史上處於什麼樣的位置：

如果ETF當下的估值比歷史上絕大多數時候都貴，那麼這個價位的ETF應該賣出如果ETF當下的估值比歷史上絕大多數時候都便宜，那麼這個時候就應該選擇買入

而且市面上也能找到很多網站提供免費的工具，比如下圖就是某網站上找到的能源行業最近5年的估值走勢圖：

當然，在實際操作中，對於估值高低和買賣時點的判斷依然不是一件容易的事情，對於散戶來說，這已經比判斷一隻股票在未來的發展要簡單的多了。

ETF就是為散戶量身定製的權益類交易品種，你必須擁有

不管是從哪個維度去比較，我們都可以很容易地得出一個結論，ETF是比個股更加適合散戶的一個交易品種。甚至，我們可以把範圍再擴大一點，在權益類交易品種（剔除貨幣基金、銀行理財這類固定收入的投資品種）中，我們找不到任何一個比ETF更適合散戶的品種了。

如果散戶想在股票市場獲得不錯的收益，ETF就是為你量身定製的，值得擁有。