上市公司短兵相接 明星抗癌藥僅一家入局

11月28日，國家醫保局就2019年國家醫保談判准入藥品名單有關情況召開發表會。此次藥品調整主要通過藥企談判准入，是中國建立醫保制度以來規模最大的一次談判，同時本次談判藥品150個，新增談判藥品數量和談判藥品總量均創歷史新高。

就談判結果而言，150個藥品，共談成97個，全部納入目錄乙類藥範圍。其中，119個新增藥品中有70個談判成功，價格平均降幅為60.7%。31個續約藥品中有27個成功，價格平均降幅為26.4%。

根據東吳證券醫藥團隊的整理，至少有近20家上市公司主打品種入圍國家醫保目錄，包括海思科、康緣藥業、信達生物、浙江醫藥、天士力、麗珠集團等。其中，康緣藥業入選品種有兩個，恆瑞醫藥有三個。

萬眾矚目的明星抗癌藥PD-1，最終只有信達生物的信迪利單抗注射液成功進入醫保談判目錄。信達生物成唯一一家PD-1進入醫保名單的公司，這次也是中國產PD-1單抗首次被納入醫保名單。

最高降幅八成多 不知是喜還是憂

無疑，通過發揮醫保部門“戰略購買者”作用，以量換價將推動藥費大幅下降。從上市公司層面來看，醫保對產品的放量效果非常明顯，曾催生了數十個銷售破十億的品種，以抗癌藥赫賽汀（曲妥珠單抗）為例，在2017年的國家醫保談判中價格降幅為65%，2018年的銷售量增幅達到259%。不過，從昨日盤面表現來看，除了因醫保目錄談判出局，部分藥企因入圍品種大幅降價，股價也受到波及。比如，入選品種較多的幾家上市公司中，天士力、恆瑞醫藥微漲，康緣藥業微跌。

從此前民生證券對PD-1醫保談判結果的推演來看，如果僅一種PD-1產品（信迪利單抗）進入醫保，這種情形的出現是以醫保局對納入高價PD-1單抗藥物態度較為謹慎為前提，PD-1產品會面臨第二次報價時大殺價。而信迪利單抗有可能會以大幅降價的姿態搶佔進入醫保的名額，談判年治療費用預計為8-10萬（對應降幅62%-70%）。

值得一提的是，昨日海思科股價倒是未受影響，尾盤逆勢上漲1.65%，報21.5元。前述券商分析師稱，此前市場已經傳出風聲，藥企在糖尿病相關藥物方面的競爭比較激烈，價格廝殺比較嚴重，因此海思科在11月13日已經跌停，市場有所預期。