儘管股權內鬥即將告一段落，但依然存在公眾持股比例不足、高管違紀被查，以及資產充足率持續下降等風險，隨著股權內鬥暫告結束，徽商銀行能否迎來新的發展曙光？

作為最先提出“A+H”上市城商行概念的地方銀行，經歷數年的股權內鬥之後，徽商銀行股份有限公司(下稱“徽商銀行”)終於迎來曙光。

據了解，杉杉控股有限公司（以下簡稱“杉杉控股”）已於近期分別與持有徽商銀行股份的Dragon Sound、Joy Glory、Superior Logic 3家公司署一致行動人協議，加上其持有的7.31億股徽商銀行內資股，杉杉控股最終實際控制了徽商銀行19.77億股的表決權，佔該行總股本的16.26%。

公開資訊顯示，這19.77億股股權全部來自於上海中靜（實業）集團（下稱“中靜集團”）。今年8月份，中靜集團公告“清倉”了對徽商銀行的持股。

因此，如果此次所有股權都成功過戶，並取得相應股東資格，杉杉控股將成為徽商銀行第一大股東。也意味著此前長達數年的股權內鬥暫告結束，徽商銀行的A股上市之路也漸行漸近？

對於第一大股東的易主以及A股上市相關影響，發現網給徽商銀行發去採訪函，截止到發稿前，徽商銀行沒有就相關問題作出迴應。

股權內鬥暫告結束 公眾持股比例依然低於25%

說到徽商銀行股權糾紛就不得不提“中靜系”。

公開資訊顯示，“中靜系”是指中靜新華、中靜四海、Wealth Honest、Golden Harbour、中靜新華資管(香港)組成的公司。

從2007年開始，中靜集團就持續加碼徽商銀行，通過不斷地增持成為徽商銀行的第一大股東。截至到2019年6月末，中靜集團直接加間接持有徽商銀行股權合計19.77億股(含內資股和H股股份)，享有徽商銀行16.26%的表決權比例。

中靜四海歷史股東資訊（資料來源：企查查）

上海中靜四海實業有限公司股東資訊（資料來源：企查查）

在成為徽商銀行第一大股東之後，中靜集團與徽商銀行時任董事長李巨集鳴之間的矛盾開始凸顯。

從2015年開始，中靜集團與徽商銀行就境外非公開發行優先股計劃以及股權減持、股東分紅等產生嚴重分歧，不僅在股東大會上矛盾雙方之間針鋒相對，並且雙方還對簿公堂。

企查查的資料顯示，2015年-2018年，在涉及徽商銀行的訴訟中，中靜四海實業就徽商銀行股東大會決議通過的《關於修訂本行﹤公司章程﹥部分條款的議案》之決議（以下簡稱“涉案股東大會決議”）等異議連續四年提出訴訟。不過，中靜四海實業的訴訟請求沒有得到法院支援。

股權內鬥糾紛四年後，中靜集團選擇退出。8月27日，中靜新華資產管理有限公司（下稱“中靜新華”）釋出公告，宣佈擬向杉杉集團轉讓持有的中靜四海51.65%的股權，交易對價18.82億元。企查查最新的資料顯示，隨著中靜集團在8月份退出，目前中靜四海實業已經成為杉杉集團100%控股公司。

如果加上8月20日，中靜新華直接持有的2.25億股被轉讓給杉杉控股，合計作價15.69億元。

至此，杉杉控股一共耗資34.5億元，完成了對7.31億股徽商銀行內資股的實際控制，佔該行總股本的6.01%。

實際上，除內資股外，此前中靜新華還通過旗下3個100%控制的境外企業合計持有12.46億股徽商銀行H股。港交所資訊顯示，前述股權被轉讓給3家不同的境外企業。其中，Dragon Sound、Joy Glory、Superior Logic分別受讓了2.73億股、5.32億股和4.4億股。

而在杉杉控股與上述3家公司分別簽署一致行動人協議之後，杉杉控股也取得了這部分股權的表決權，實際控制的徽商銀行股份數量達19.77億股，佔徽商銀行總股本的16.26%。

如果最終前述股權均完成過戶，並取得監管部門核准的股東資格，杉杉控股將正式成為徽商銀行第一大股東。

隨著中靜系的退出，困擾徽商銀行多年的股權內鬥問題也將暫告結束，不過這並不意味著徽商銀行的問題得到了解決。

事實上，雖然沒有了與股東的矛盾，徽商銀行股權結構問題仍存在。這將成為徽商銀行A股上市之路的攔路華。

在中靜集團不斷增持徽商銀行股權後，徽商銀行的H股公眾持股比例降至24.78%，低於港交所證券上市規則所規定最低25%的水平。2016年中，徽商銀行公告表示“首次知悉公眾持股量不足”。但此後中靜集團繼續大筆增持，該行H股公眾持股比例下降至不到16%。

徽商銀行半年報資料顯示，該行H股公眾持股量為15.66%，仍低於上市規則規定最低25%的水平。

而隨著中靜集團出清徽商銀行，杉杉控股接手成為第一大股東，徽商銀行公眾持股比例低於25%的問題依然存在。

高管違法違紀被查 合規經營風險突出

就在徽商銀行為A股重新上市摩拳擦掌的時候，徽商銀行高管違法違紀問題也引起了市場的關注。

8月31日，安徽紀檢檢察網披露，徽商銀行蚌埠分行黨委書記、行長陳縉涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查。而一個多月以前，徽商銀行已經退休的公司銀行部原總經理吳耘（正處級）也已因涉嫌嚴重違紀違法被調查。

除了銀行高管違法違規外，徽商銀行的合規經營風險依然比較突出。

今年7月8日，蚌埠銀保監分局對徽商銀行蚌埠分行、蚌埠懷遠支行、蚌埠科技支行相關責任人開出5張罰單，主要違規違法事實均為“存在貸款發放後未採取有效手段持續監測借款人賬戶進出情況，未及時發現借款人未按約定用途使用貸款”。

根據處罰資訊表，徽商銀行蚌埠分行因貸款發放後未採取有效手段持續監測借款人賬戶進出情況，未及時發現借款人未按約定用途使用貸款被罰款50萬元。同時，相關責任人胡永泉、陳文添、徐從榮、王成英被給予警告。

這並非是徽商銀行今年違規首次被罰。在今年2月份，銀保監會公佈了宣城監管分局對徽商銀行宣城分行的行政處罰決定書（宣銀保監罰決字〔2019〕1號）。

處罰資訊表顯示，徽商銀行宣城分行存在設立時點性存款規模考評指標的違法違規事實，被銀保監會宣城監管分局罰款20萬元，作出處罰決定的日期為2019年1月14日。事實上，這也是銀保監會宣城監管分局2019年以來開出的第一張罰單。

去年以來，徽商銀行收到15張罰單，罰款335萬元，其中有9張均與貸款資金違規操作相關。

資本充足率持續下降 A股通關之路在哪

除違規被罰外，徽商銀行資本充足率及核心一級資本充足率更值得關注。

資料顯示，徽商銀行資本充足率及核心一級資本充足率已經連續六年下滑。2013-2017年年末，徽商銀行資本充足率分別為15.19％、13.41％、13.25％、12.99％、12.19％；核心一級資本充足率分別為12.60％、11.50％、9.80％、8.79％、8.48％。

2018年，徽商銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和總資本充足率分別為8.37%、9.18%和11.65%。

截至2019年9月末，該行資本充足率為11.64%，核心一級資本充足率為8.56%，一級資本充足率為9.31%。

根據監管要求，資本充足率、核心一級資本充足率需分別達到10.5％、7.5％。由此看來，徽商銀行的多項指標已在監管紅線處徘徊。

面對資本充足率持續下降壓力，徽商銀行在年初就申請發行永續債並獲得通過。11月26日，徽商銀行披露的發行檔案顯示，擬於11月29日至12月3日發行100億元無固定期限資本債券(市場稱“永續債”)。發行檔案顯示，募集資金將用於補充其他一級資本。

除了發行無固定期限資本債券補充外，徽商銀行A股上市也緊鑼密鼓的推進中。

半年報透露，徽商銀行正積極組建A股發行中介團隊並開展工作，包括盡職調查、審計、招股書撰寫、編制申報材料等，併力爭在2019年底前向證監會提交上市申報材料。

近日，國元證券股份有限公司釋出關於對“徽商銀行”進行上市輔導的首次備案申請報告。

資料顯示，國元證券與徽商銀行於2019年9月27日簽署了《徽商銀行股份有限公司與國元證券股份有限公司關於首次公開發行A股股票之輔導協議》，徽商銀行已聘請國元證券為其首次公開發行A股股票的輔導機構。

隨著第一大股東的易主，徽商銀行的股權內鬥暫告結束，這為徽商銀行的A股上市掃清了障礙。徽商銀行的“A+H”戰略也漸行漸近。