文 | 王金成

格力電器的“混改”又有了新的進展。

今天（12月2日）上午，格力電器向深交所申請了臨時停牌，原因是“股權變更事項擬發生重大進展”。

中午，格力再發公告，說明格力集團與珠海明駿擬簽署股份轉讓協議。

看來，董明珠和張磊談妥了。

雙方完成簽約後，格力電器將易主。張磊的高瓴資本將通過珠海明駿持有格力電器15%的股份，成為控股股東。格力集團讓出坐了23年之久的第一大股東位置，僅保留3.22%的股份。

具有國資背景的格力集團隱退，這是格力混改的重要一步。

不過，這個原本應該在11月11日完成的簽約，因故延期到現在，一度讓這次混改充滿變數。

今年三月，格力電器稱格力集團籌劃轉讓部分持有的格力電器股份。4月1日，格力電器因重大事項停牌。一週後，格力集團宣佈轉讓15%股份。格力電器的混合所有制改革正式拉開大幕。

實際上，1996年格力集團持有格力電器60%的股份，1997年之後開始逐漸減持，到2012年降到18.22%，並且一直保持到現在。通過不斷減持引入戰略投資者，格力電器保持了快速增長，成為現在市值3470億元的世界500強企業。

格力集團減持的同時，董明珠的持股比例也逐漸上升，2015年她持股0.73%，開始進入前十大股東行列，2016年增加到0.74%並維持至今。

格力集團宣佈股權轉讓後，很快就公開徵集受讓方。

這是個非常具有爆炸性的訊息。

據估算，這筆股權轉讓的價值約400億元。並且轉讓後，格力電器控股股東和實際控制人可能會發生變更。這次股權轉讓很快就吸引了百度、淡馬錫、高瓴資本、厚朴投資等關注。

與此同時，已經執掌格力電器十多年的董明珠，也積極參與此次股權轉讓。

最終，這場股權之爭，獲勝者是高瓴資本。

10月28日，格力集團宣佈珠海明俊成為最終受讓方，而珠海明俊的背後就是高瓴資本。根據公告顯示，11月11日，雙方將完成股權轉讓協議簽約。很快，人們在美的集團的三季度報中發現，高瓴資本已經退出了美的集團的前十大股東。

所有的一切，似乎都在表明高瓴資本入主格力電器的決心和自信。

在這樣的大環境下，格力電器交出了一份幾乎沒有增長的三季報。

根據財報顯示，今年第三季度，格力電器營收577億元，同比僅僅增長了0.03%；實現淨利潤83.67億元，同比也僅增長了0.66%。而去年同期，這兩項財務指標的增幅都超過了38%。

再看今年一季度，格力的營收和淨利潤分別同比增長了2.5%和1.6%；上半年，格力的營收和淨利潤同比增幅都在7%左右。

可以說，三季度的表現是今年“最差”。

而同行業的美的集團和海爾智家，都有不錯的增長。美的集團第三季度實現營收671.48億元，同比增長6.36%；海爾智家第三季度營收499.16億元，同比增長4.56%。

不過，對於格力電器的這份“最差”財報，卻因為有高瓴資本的即將入駐變得別有意味。

11月11日這一天，當外界目光都聚焦在購物狂歡和格力率先發起的“價格大戰”時，格力集團股權轉讓橫生變故。

當天，格力電器釋出公告，格力集團稱與珠海明俊之間的股份轉讓協議還有未盡事宜，仍在繼續協商，並且將簽約日期延後。

空調廠商之間的價格大戰，加上籤約延期的訊息，格力電器股價當天開始連續下跌三天，市值蒸發了276億元。

說好的簽約又延期了，外界認為是董明珠與張磊之間沒有達成一致。

線下經銷模式成為格力登上“空調老大”的核心競爭力。2006年，格力電器進行股權改制，格力的經銷商團隊成立的京海擔保受讓了格力集團10%的股份。現在，董明珠和線下經銷商仍然控制著格力9.65%的股份。

此前，董明珠和她的管理層一直牢牢控制著格力電器的控制權，而她本人也一直信奉這種銷售模式。2013年，央視經濟年度人物頒獎典禮上，董明珠與雷軍的10億賭局，也說明了她對自己的銷售模式非常自信。

而高瓴資本此前已經多次參與到電商領域的投資，與董明珠相反，高瓴資本的張磊更看好線上。

現實情況是，線上下穩穩第一的格力，在線上的空調市場份額，僅排在第三位。據奧維雲網統計資料顯示，今年上半年，美的空調在線上佔有29.5%的份額，奧克斯排名第二佔有率為27.51%，而格力空調以18.53%的份額排在第三，與前兩位差距不小。

董明珠已經在改變，從4月份成立電商公司到雙十一空調打價格戰，都可以感覺到她對線上銷售態度的變化。

不過，現在的情況看，董明珠和張磊似乎談妥了。