作為杰倫迷來講，周杰倫代言過的產品屈指可數，其中愛瑪電動車就是其中之一。

除了優樂美之外，那句"愛，就馬上行動"廣告詞相信大家也非常熟悉，可現在即便是擁有強大粉絲基礎的周杰倫，也依然不能幫助愛瑪成功上市。

2019年11月27日，針對愛瑪科技IPO上會稽核一事，證監會再次給予愛瑪科技取消稽核的結果。

面對競爭對手雅迪早已上市3年，新日也上市2年有餘，同行的小老弟小牛電動登陸美股成為繼雅迪、新日之後的第三家上市公司，回顧愛瑪電動車的上市，似乎來得無比的坎坷。

全球銷量超3000W成為電動單車霸主

愛瑪，全稱愛瑪科技集團股份有限公司，創始人張劍，成立於1999年9月，主營業務為電動單車、電動輕便摩托車、電動摩托車的研發、生產及銷售等。2004年，愛瑪科技正式進入電動車行業，是國內較早的電動單車製造商之一。

2013年愛瑪電動車銷量率先突破350萬輛，連續五年領跑全行業，蟬聯C-BPI中國品牌力電動車行業第一名，成為電動車行業首家四星級服務體系認證單位。

2014年銷量率先突破400萬輛。

2015年全球銷量累積超過2000萬輛。

2017年全球銷量累積超過3000萬輛。

2018年根據中國單車行業協會、國家統計局統計資料，2018年全國電動單車產量3277.6萬輛，其中愛瑪電動單車的產量為436.65萬輛,市場佔有率達到13.32%。

據ZDC網際網路消費調研中心釋出的《2019年中國電動車產業發展白皮書》顯示，中國電動單車行業年銷售量約為2600萬輛。其中，雅迪電動車和愛瑪電動車銷量均超400萬輛，聯手貢獻了約36%的銷售份額。而同行業的小老弟臺鈴、小刀、新日、綠源等市場份額超5%。

除了銷量之外，根據招股書披露的愛瑪科技在2016、2017、2018三年的營收分別為64.44億元、77.94億元、89.90億元，營收在逐年穩步上升。

可以說現在的愛瑪，已是中國電動單車的龍頭企業，它和雅迪共同撐起了中國電動車行業的半邊天。

多次申請上市卻屢屢碰壁

按理說愛瑪打造了屬於自己的電動車霸主地位，確實需要上市尋求進一步的擴大，並且也只有上市才是愛瑪的出路，可回顧愛瑪的上市史，卻是一把辛酸史。

早在2018年6月28日，愛瑪便向證監會遞交首次釋出招股書（申報稿），準備上市大幹一場，彼時的雅迪和新日早已於2016年5月19日和2017年4月27日分別在香港主機板和上海交易所正式掛牌上市，愛瑪現在才上市，早就落後於同行一兩年了。

本以為就等證監會通過就可以大幹一場了，沒想到這一等就等到了當年年底，也就是2018年12月底，並且證監會還給愛瑪提出了就規範性、資訊披露以及財務會計資料三大方面的總計58個問題，還限時要求30日之內進行答覆。

面對突如其來的靈魂拷問，愛瑪似乎招架不住，上市的事情最後也無疾而終。

上市晚+上市無果，再加上小刀、綠源、臺鈴等企業在後面追趕，電動車新國標出臺行業有可能遭遇重新洗牌，面對這樣的情況愛瑪上市的決心依舊沒有動搖，仍在為下一次提交上市申請做準備。

直到今年9月份，證監會再次披露了愛瑪科技集團股份有限公司的招股書，愛瑪在招股書中稱愛瑪擬發行6500萬股，擬募集資金16.80億元，用於公司電動車、單車整車、配件加工製造、整件噴漆生產線等12個專案的建設、升級，以及補充流動資金。

3個月後也就是11月27日，證監會發布公告，鑑於愛瑪科技集團股份有限公司尚有相關事項需要進一步核查，決定取消對該公司發行申報檔案的稽核。

愛瑪的這一次申請上市似乎又要無果了。

早在2012年就有媒體報道說愛瑪科技在籌備IPO上市，但由於當時內部管理層之間出現問題，使得愛瑪科技上市計劃被迫擱淺，而今經過7年的備戰，愛瑪看起來似乎還沒有準備好。

帝國之下隱藏的危機

為什麼擁有十幾年發展歷史的愛瑪，仍舊上不了市呢？原因大概可以從三個三方面進行解釋：產品存在品質問題、廣告及業務宣傳支出過大、涉嫌資產重組利益輸送。

電動車作為廣大人民群眾出行的交通工具之一，品質問題安全問題備受關注，而愛瑪似乎在這方面做的並不夠好，僅2019年愛瑪就出現了三起品質問題被質監部門點名。

2019年2月，在廣州市場監督管理局釋出的2018年度流通領域電動單車（含電池和充電器）商品品質抽查檢驗情況通報中，天津愛瑪所生產的產品被列入不合格名單。

2019年8月，由於3C證書登出，愛瑪科技部分型號的電動單車被北京市監局禁止在北京銷售。

2019年9月，在北京市市場監督管理局官網公佈的電動車抽檢資訊中，天津愛瑪生產的5批次電動單車又被查出包括最高車速、腳踏行駛能力、整車品質等不合格問題。

除了品質問題之外，在廣告與宣傳支出過大這個問題上愛瑪科技同樣遭人詬病。

今年9月份根據愛瑪科技的招股書披露的2016-2018年，愛瑪科技的廣告及業務宣傳費分別為1.43億元、2.12億元、2.24億元，佔其淨利潤的比例分別達到約31.99%、80.61%、52.1%。

愛瑪科技和新日股份廣告業務及宣傳費以及佔銷售費用對比（單位：萬元）

而在產品研發這一塊，愛瑪的投入可以說是相當的少了，2016-2018年同期投入到研發上的費用分別0.96億元、1.16億元、1.50億元，研發投入佔營業收入的比重分別為1.49%、1.49%、1.67%。

今年3•15的時候，在全網釋出的107條愛瑪電動車負面資訊中，涉及品質問題的輿情有67條，其中新車易壞共計53條，佔全部敏感資訊的50％，宣傳與實際體驗出入過大，愛瑪電動車的口碑再次下降。

此外愛瑪科技還存在著一定的資本重組問題。在2018年底，證監會針對愛瑪招股書提出的反饋意見中，曾對資產重組一事提出過疑問。

2015年3月，愛瑪科技將旗下愛瑪體育的全部股權作價1億元分別轉讓給三商投資和天津富士達。其中，49%股權轉讓給三商投資，51%股權轉讓給天津富士達。2018年1月，富士達將其持有的51%股權轉讓給三商投資，同月，愛瑪科技又收購了愛瑪體育的土地、房屋等固定資產，代價3.02億元。此後，愛瑪體育被登出。

證監會要求愛瑪科技說明以上行為的原因，以及是否存在關聯交易及利益輸送情形等。

即使是現在，上市依然是愛瑪科技的最好選擇，不管是對於其擴充知名度還是擴大生產規模，要想創造更多的利潤，愛瑪必須先處理好自身的問題，才能在日益激烈的競爭中脫穎而出，做大做強。

業內人士表示，在電動單車新國標實行之後，行業進入洗牌期，隨著標準化、規範化成為關鍵詞，各大企業都開始精耕細作，打磨自身產品的品質競爭力。面對之前犯下的種種錯誤，愛瑪科技要想進一步發展壯大，還需停下腳步認真思考。