兩大原油分別在哪？

最具有市場指標性的原油有兩種：WTI原油和布倫特原油。

WTI（West Texas Intermediate，西德州中級）原油通常指加拿大以及墨西哥灣進口，然後運至美國中西部與沿海地區提煉的原油，因此又稱為美國原油。WTI是北美地區較為通用的一類原油。

為了統一國內原油定價體系，美國以紐約商業交易所上市的WTI原油合約為定價基準。

布倫特原油出產於北大西洋北海布倫特地區，一般是海上開採，難度大，成本高，但因為海運便利，所以運輸成本底，主要供給歐洲和亞洲。

1988年，倫敦國際石油交易所推出了布倫特原油合約，因為這個合約滿足了石油工業的需求，所以被認為是“高度靈活的規避風險及交易的工具”。

倫敦也因此成為三個國際原油交易中心之一。

布倫特（藍）VS WTI（橙）原油價格變化 來源：TradingView

從上圖可以看出，同時段布倫特的油價高於WTI原油。

其中的原因比較複雜，但主要是因為：WTI原油價格受美國原油庫存影響，而美國現在是石油生產大國，原油庫存一直較豐富，油價就會較低。

另一方面，布倫特原油主要來自中東、北非，而近幾年該區局勢比較動盪，所以油價會相對較高。

但從資料來看，二者基本漲跌同步，但是幅度可能還要受具體行情影響。

影響油價的因素

從根本上來說，決定商品價格的是其本身具有的價值。但在實際生活中，商品的價格波動受諸多因素影響。

對原油這個產品來說，若沒有新的大型油田被發現或出現重大技術革新，那麼影響油價的因素分為以下幾種。

01原油庫存

除商品價值外，影響商品價格的最直接因素就是供求關係。

這不難理解，如果供給大於需求，那麼價格一般會降低，相反，如果供給小於需求，價格會上漲。

因此，原油庫存會影響油價波動。

各個國家的原油庫存在國際原油市場中起到調節供需平衡的作用，其數量變化直接關係到原油市場供求差額的變化。

關於庫存方面，需要重點關注三個機構的相關報告，分別是美國能源資訊署（EIA）、國際能源署（IEA）和石油輸出國組織（OPEC）。

它們釋出的相關報告對油價走勢具有重大影響，其中EIA每週三會公佈上週原油庫存資料。

一般來說，如果該資料高於前值，說明供大於求，則利空原油，反之則利多原油。

WTI油價變化（來源：TradingView）

上圖展示的是EIA公佈原油庫存時的油價變化，當時的預測是庫存降低，但實際卻是庫存增加，訊息一出，油價瞬間走低。

喜歡短線交易WTI原油的投資者一定要注意該資料的釋出，因為該資料釋出後，原油一般會明顯波動。

02OPEC會議

為什麼把OPEC單獨拉出來說呢？當然是因為OPEC對全世界的石油價格具有舉足輕重的地位。

因此OPEC的政策決定對石油價格具有重大影響。

舉例來說，2016年年底，OPEC宣佈8年來首次達成減產協議，油價聞風而動，持續攀升，達成協議的訊息傳出後油價盤中一度飆漲近10%。

因此，想要投資原油的投資者一定要重點關注每半年一次的OPEC會議。這是窺探OPEC內部生產情況及世界油市供需趨勢的重要途徑。本週四（12月5日）即將召開OPEC會議，其會議決策對接下來的原油價格走勢具有至關重要的影響力。

03地緣政治因素

石油是一種稀缺的不可再生資源，對國家經濟、軍事、安全等有重大影響，油價變化還會受到地緣政治和產油國政局因素的影響。

地緣政治衝突可能會導致原油供給量下降或市場對未來供給減少產生擔憂，此時油價會上漲。

舉例來說，今年早些時候阿曼海發生了兩艘油輪爆炸事件，美國表示這是伊朗所為，伊朗表示此時不是他們做的，但態度強硬。

此次事件再次引發市場擔憂，伊朗和美國之間可能發生新的對抗。

作為OPEC第三大石油出口國和WTI原油主要生產國，兩國衝突令市場擔憂情緒上升，油價在事件發生後應聲上漲。

因此，油價對地緣政治這個因素是十分敏感的，喜歡交易原油的投資者需要多關注與原油相關的國家間的關係。

04世界經濟增速

前面提過，供需關係會影響油價，其實世界經濟增速決定了原油的需求。

當全球經濟發展迅速，那麼各國對原油的需求量會大增，此時油價會上漲。因此，經濟增長與油價呈正相關關係。

舉例來說，20世紀末到2008年，這十年全球經濟發展良好，總體油價趨勢是上漲。

WTI在1999-2008年間的價格變化（來源：彭博）

在中美貿易戰持續，全球各國在喊降息潮、各大企業裁員的當下，經濟發展放緩似乎已經成為不爭的事實。這在未來可能會導致油價走低。

以上列舉的是影響油價的主要因素，當然還有其他因素，油價變化是各因素綜合作用的結果。

為什麼交易者偏愛原油？

多元化：投資組合多元化是非常重要的風險管理策略。投資原油有利於實現投資多元化，因為該商品與許多傳統資產類別（如股票或固定收益資產）幾乎沒有相關性，可以助你實現“不將雞蛋放在一個籃子裡”。

對衝通脹：原油具有非貨幣衍生的內在價值。因此，即使通貨膨脹吞食了貨幣的價值，但因為本身具有的價值，原油價格會隨之上漲。

極具吸引力的交易機會：如前面所說，油價受多重因素影響，油價短期可能波動劇烈，單日可能漲跌幅超過10%，這是黃金白銀等貴金屬一般不具備的波動浮動。這為投資者提供了極具吸引力的交易機會。

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