隨著2019年A股行情進入尾聲，如何佈局2020年成為市場關注熱點。多家券商認為，2020年A股市場流動性有望進一步改善，在更加寬鬆的環境下有望延續結構性慢牛行情。在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置等多方指引下，真正屬於中國的權益時代有望正式開啟。對此，富國基金蒲世林分析指出，伴隨著外資進入A股市場，以及國內投資者的機構化趨勢，價值投資的超額收益會出現收斂；而用GARP策略以合理估值買入成長，長期來看會持續有效。

富國阿爾法兩年持有期擬任基金經理 蒲世林

據悉，富國阿爾法兩年持有期是新一代浮動管理費基金，採用的是“低固定管理費+浮動業績報酬”的模式。擬任基金經理蒲世林的選股方法是GARP策略。此基金將延續蒲世林“控制回撤、穩健回報”的整體風格，行業配置上力求均衡，控制單個行業風險暴露，重點關注消費升級、中高階製造等方向。力爭給持有人提供波動率較低、穩健的收益。

資料顯示，蒲世林擁有11年證券從業經歷，本科、碩士都畢業於清華大學土木工程系。“沉穩”是他給人的普遍印象，過往投資業績顯示，他的回撤控制也相當漂亮。蒲世林具有豐富的大資金管理經驗，在券商資管任職期間，股票管理規模達40億左右，所管理的賬戶業績表現優異，並獲得金牛獎。2018年9月加入富國基金，現任富國城鎮發展基金經理。

Wind資料顯示，自2018年12月起任富國城鎮發展基金經理以來，截至2019年11月29日，其任職回報達到35.64%，超越基準回報17%，表現持續優異。

蒲世林認為，GARP策略有兩個核心：一是業績的確定性要強，公司增長的確定性比增長的速度更重要，對於未來三年業績估算要比較準確；二是買入的估值要合理，不同的公司估值方式也不同，錯誤的估值方式會拖累投資收益。業績和估值這兩點缺一不可。

對於未來的投資方向，蒲世林表示，會逐步選一些二三線的藍籌公司。這些公司也是各個細分行業的龍頭，所處的競爭優勢和行業地位，並不比頭部藍籌公司要差，而且這一批公司的估值還是比較合理的。另外，就是做一些逆向投資。好的資產都在突破歷史估值上限，有些瑕疵的資產估值都在歷史底部。其中一些行業需求中樞比較穩定，甚至會出現增長的公司就能提供比較好的風險收益比。比如酒店行業就屬於這種型別，旅遊出行是穩定增長的，商務出行長期來看也是有增長的，考慮估值目前是很有價效比的。

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