得益於2017年和2018年的大漲，海康威視成為超級白馬股，即使是普通投資者，買入股票後啥都不幹，也能坐收約7倍收益。

編輯助理：蘇欣然

翻看完海康威視這九年的年報，不得不感慨一句“這真的是家很牛逼的公司”。

剛剛過去的11月，對於海康威視來說，並不那麼太平。先是龔虹嘉和胡揚忠兩位高管被深交所立案調查，其後被媒體曝出二人多次信批違規。11月8日收盤以來，海康威視股價從34.4元/股下跌至現在的31.15元，市值蒸發逾300億元。

與股價下跌相伴的，是海康威視被質疑估值過高和增速下滑的聲音此起彼伏。但其實，這支超級白馬股的市盈率，不過29.73倍；10年時間，股價（後復權價，指計算高送轉後的價格，更接近歷史真實股價）從上市當天的81.93元上漲至現在的611元，翻了7.5倍。

關於海康威視，除了深市市值第一的3200億超級白馬股，流傳更廣的是副董事長龔虹嘉2萬倍收益的投資神話。上市10年，連續9年大額分紅的海康威視，到底為股東們賺了多少錢？

安防“白馬”崛起史

9年，營收增長12.8倍，扣非淨利翻了10.4倍。

2010年5月28日，成立9年的海康威視在深交所中小板上市，發行價68元/股，市值340億元。當年海康威視實現營收36億元，扣非淨利10.5億元，當年向全體股東分紅3億元。

那時，海康威視還只是中小板的一家普通公司，雖然隨著業績的增長其股價水漲船高，到2013年10月24日出現小高峰，達到974.7億元。4年時間，翻了近3倍。

那一波上漲中，其第二大股東、副董事長龔虹嘉多次拋售，僅2013年便9次拋售，減持套現29.5億元。甚至，其總經理胡揚忠也曾在2012年悄悄減持682萬股。

從2010年到2013年，海康威視年營收從36億元增長至107.5億元，幾乎實現4年3倍增長；扣非淨利潤則從2010年的10.5億元增至2013年的29.8億元，也幾乎翻了3倍。

▲海康威視近十年業績情況。

4年時間，其業績與市值增長，幾乎成正比。連續4年，其營收的年增長率每年超過37.9%，扣非淨利潤年增長率超過41%。

那時的海康威視，已經成長為安防行業的龍頭企業，業績和市值都快速增長，但市值依然未能突破千億，雖然其賺錢能力可見一斑，業績增長潛力顯而易見。

甚至在2013年10月到2014年上半年間，海康威視股價不斷下跌，市值縮水至498億元，與2013年高峰時期相比，幾乎打了對摺。

2014年，海康威視實現營收127.3億元，與2013年同期相比增長高達60.37%；扣非淨利潤46.7億元，淨利率高達36.7%，同比增長50.29%。

但其業績的快速增長，並沒有獲得資本市場的同步認可，直到進入2015年的大牛市，海康威視的股價才開始復甦。

2015年3月16日，海康威視收漲於11.07元/股（前復權價），收盤市值終於突破千億達到1034億元。當年海康威視分別實現營收和扣非淨利潤252.7億元、56億元，同比增長分別高達46.6%、25.3%。

海康威視市值突破千億三個月後，A股市場市場就迎來大股災，海康威視也未能躲過，股價一直下跌到2016年2月才見底。但就在2016年，海康威視登榜中國安防企業百強榜單，高居榜單第一，是中國安防界當仁不讓的龍頭企業。

在海康威視股價緩慢回升的2016年，其副董事長龔虹嘉和胡揚忠開始減持和增持大戲。當年，龔虹嘉6次減持，套現29.2億元；胡揚忠則11次增持，耗費37.2億元成本。

無論資本市場給出的估值如何起起伏伏，海康威視的業績增長從來不曾停滯。

2016年營收和扣非淨利分別增長26.3%、29.7%，達到420億元和91.8億元。其實，由於上市6年以來快速成長，海康威視的盤子太大，從增速來看已經放緩。2017年，海康威視營收和扣非淨利的增速都不足20%，分別為18.93%和19.68%。

但就在2017年和2018年，海康威視在資本市場大爆發，走出從2017年1月到2018年2月連續13個月上漲的大行情。

▲海康威視股價表現。

2017年10月11日，海康威視股價連續拉昇，收盤報34.56元，當日漲幅達6.63%，總市值逼近3200億元，超越美的集團總市值，奪回“深市第一”寶座，奠定海康威視超級白馬股的地位。到2018年3月12日，海康威視前復權價甚至上漲至43.49元/股，市值高達4064億元。

上市10年，股價飛速上漲成就海康威視在資本市場地位的，其實也就是在2017年和2018年。

坐著收錢的股東們

上市10年來，海康威視為股東們到底賺了多少錢？

“買股票一定要買長期現金分紅的，起碼如果造假，公司拿不出那麼多現金。”在東旭光電、康得新、康美藥業等白馬股紛紛爆雷後，一位投資者感慨。

從2010年上市至今的10年時間，海康威視多年送高送轉、連續9年高額現金分紅，而且隨著公司淨利潤的增長，分紅金額水漲船高。

9年時間，僅分紅金額便增長17.7倍。

2010年，海康威視實施“10轉10派5”的分紅方案，全體股東每10股轉增10股並派發5元現金，當年派發現金3億人民幣。到2018年，海康威視向全體股東“10派6”，派發現金56.1億元，與2010年的分紅金額相比，翻了18.7倍。

▲海康威視歷年分紅情況。

翻閱海康威視年報可知，上市10年以來，連續9年實施現金分紅，分紅總額高達206.93億元。

關於海康威視的財富故事，最出名的莫過於龔虹嘉的245萬投資2萬倍收益的投資神話。根據龔虹嘉的持股情況，可以算出他從海康威視累計獲得分紅33.3億元。

據公開資料，海康威視上市以來，龔虹嘉21次減持套現146億元，也就說他已經有179.3億元落袋為安。此外，他目前仍持有海康威視股份12.55億股，按照11月29日的收盤價31.41元/股，其持股市值仍有394.2億元。

也就是說，海康威視這家公司，為龔虹嘉賺了573.5億元。

此外，值得注意的是，中電海康集團有限公司（簡稱“中電海康”，原“中國電子科技集團公司第五十二研究所”，簡稱“五十二所”）作為海康威視的大股東，在海康威視上市的這10年時間，從未減持過。

截至目前，中電海康持有海康威視36.5億股，佔其總股本的39.6%，也就是持有海康威視1162億的市值。海康威視2018年的56.1億元分紅，有22.2億元花落中電海康。

據年報公佈的資料，10年時間，中電海康從海康威視拿到的分紅不少於81.9億元。

雖然海康威視股價暴漲，其早期股東和獲得股權激勵的員工獲益不少，但並沒有像暴風集團等妖股一樣的造富故事。海康威視為外界所熟知的百億富豪，一個是二股東龔虹嘉，一個是海康威視總經理胡揚忠。

低價獲得海康威視原始股權後，胡揚忠曾悄悄減持過兩次，但在2016年連續大手筆增持，耗資37.2億元，到2017年海康威視股價一路高歌時，這部分股票市值超過74億元。截至目前，胡揚忠持有海康威視股份1.82億股，市值57.2億元。

2019年，胡揚忠初次登上福布斯全球億萬富豪榜、胡潤百富榜等富豪排名榜單，擁有財富125億元。

當然，海康威視也可能讓不少股民獲益。

十年間，海康威視股價從81.93元/股（後復權價）上漲至現在的608.25元（後復權價），漲了6.4倍。也就是說，如果一位投資者從海康威視上市之日買入，不進行任何操作，坐收數倍收益。