很多投資者都在疑惑，外資天天流入，加速流入，可A股就是不漲，這到底是為什麼？這個問題說來話長，但這種現象也告訴我們現目前內資對於A股的心態是消極的，那麼我們從量能的角度上講，雖然外資今天淨流入50億，但是依舊是沒量的，換言之，不願意動的不單單是機構，還有廣大的股民朋友，所以又何來的成交量呢，那麼A股無法上漲是不是就變得很正常了。

從今天的指數分時圖看，震盪走勢明顯，早盤的指數表現更為活躍，到了下午願意動的易論認為大概率只剩下機構了，甚至說近期以來，願意動的股民朋友也減少了，主要有兩個原因，一是要麼被套牢了，要麼就是沒信心，不敢動手。

從日K線的角度看，震盪走勢太過明顯，這屬於典型的以時間換空間，量能勉強能夠維持，我們發現今天縱使沒有上漲，但量能依舊跟昨天持平，然而具體到行業上就有了明顯的區別，往日的科技主線今天並沒有出現在領漲行業的前端，反倒是週期股有了一定起色。

順帶說兩句消費稅的問題，昨天下午新的消費稅出臺，很多投資者認為白酒跟黃金可能要調整，結果落空了，事實上並沒有增加稅收，換言之，這算是典型的利空出盡，於是今天黃金、釀酒都是上漲的，只是幅度不夠，不足以引領指數跟隨，或者說無法帶動市場情緒。

體現在細節上，白酒還流出了2.73億，而科技股也出現了流出，如半導體流出4.91億，晶片流出2.49億，反觀流入的行業，黃金居首，流入5.99億，稀土永磁流入3.89億，事實上今天的A股市場依舊是有賺錢效應的，比方說科技題材中的消費電子無線耳機概念，龍頭還是那個龍頭，該漲停還漲停。

總結下來，現目前的A股市場依舊處於外資流入，內資流出的情形，但是流出也明顯放緩了，而且內資機構的倉位都以降到了5成左右，距離當初8成以上的倉位已經相去甚遠，也就是說A股就算不漲，但是下跌的空間也有限了，那麼現在最好的走勢就是以時間換空間，這是上週易論就得出的邏輯。

所以，外資持續流入，A股依舊不漲的情況會出現在當下，那麼多頭什麼時候開始行動呢？現目前的確無法直接看出來，一方面是因為基金排名剛剛過去，對於機構來說明年的投資戰略還沒有完全規劃好，另一方面，現在的A股市場還缺少一個契機，所以以時間換空間是最好的走勢，築底需要時間，連券商築底都已經用了一個月還沒等到機會，那麼A股全面反彈的時間又豈是能夠快速到來的？

如果沒有合適的投資機會，那麼等待是最好的選擇，同時在此期間找尋估值合理的上市公司才是重點，倉位控制在5成左右就好，進可攻退可守，事實上多數資金都在等待12.15日……

一家之言，僅僅通過資料進行客觀判斷，不作為看空或者看多標的的標準，也不作為投資依據。

2019.12.04