萬眾矚目的《消費稅法》，要來了！

剛剛，財政部發布了一則重磅訊息：財政部聯合國家稅務總局，共同起草了《中華人民共和國消費稅法（徵求意見稿）》，現正在向社會公開徵求意見。

貴州茅臺今天股價下跌15元，公司市值縮至1.4萬億元，較歷史高峰減少約1500億元，目前35倍市盈率估值的白酒龍頭股，尚能喝否？#股票##財經##A股##股民交流#

本次《消費稅法》向公眾徵求意見的時間截止到2020年1月2日前，這也意味著這部關乎我們各位消費者利益的法律條例，很可能會在明年上半年推出。

根據財經有料哥獲得的消費稅稅目稅率表，白酒在生產（進口）環節的消費稅率擬定為“20%加0.5元/500克（或者500毫升）”。

白酒板塊的白馬股們，股價近期大跌！

最近六年，伴隨著經營利潤的不斷增長，貴州茅臺股價累計漲幅超過了17倍，並且一舉超過了大批銀行、證券等金融板塊和石油、石化板塊的上市公司，成為了上證50指數和滬深300指數的共同第二大權重股。

五糧液的股價累計漲幅也超過了12倍，山西汾酒也有超過四倍的累計漲幅。

最近一段時間，受到公募基金抱團聯盟逐步瓦解和《消費稅法》即將推出的影響，中國股市當中的白酒板塊股價表現疲弱，龍頭股貴州茅臺在短短八個交易日裡累計跌幅超過9%，過千億元的公司市值灰塵飛煙滅。

五糧液、山西汾酒等等知名白酒企業的股價近期也節節下跌，其中五糧液今天在上證指數上漲的背景下，股價跌幅0.76%，更重要的一點是今年以來首次股價收盤位於被譽為“牛熊分界線”的半年線之下！

白酒股們的投資前景如何？證券研究機構存在較大分歧。

雖然目前包括華創證券華創證券研究所所長、食品飲料首席分析師董廣陽等在內的證券分析師們，表示依然看好貴州茅臺和白酒股當中的白馬股們的投資前景，甚至在今天消費稅法徵求意見稿出臺之後，認為沒有提升對於白酒的徵稅稅率，而視為“利空出盡”。

但是國內券商龍頭中信證券最近釋出的一份證券研究報告，對於包括貴州茅臺在內的白馬股們未來的投資前景和股價表現，表示出了憂慮：

“從我們測算的機構倉位以及當前‘抱團’股的補跌情況來看，‘抱團’股的調整仍然沒有結束。”

貴州茅臺更大的風險隱患！

在財經有料哥看來，消費稅對於貴州茅臺經營利潤和投資前景的影響還是表層次上的，更深層次的危機其實在於過去二十年時間裡，給貴州茅臺帶來持續暴利的經銷商經營模式，正在被逐步改變和打破。

導致他們紛紛出事的原因，恰恰就是在貴州茅臺酒銷售的過程中產生的各種腐敗貪汙和商業賄賂等等犯罪行為。

現在，貴州茅臺新一屆領導班子，正在逐步打破過往把貴州茅臺給推上白酒神壇的經銷商銷售模式，不斷提升、增加公司直銷渠道和白酒供應量，貴州茅臺“洛陽紙貴”和經銷商們聯手“坐莊”哄抬物價的狀況將會得到改善。

在“經銷商坐莊”哄抬和操縱價格的模式下，茅臺酒已經在原本消費品的基礎上，被附加上了金融產品屬性。

2013年到2016年上半年期間，茅臺酒零售價格從2012年的大約2300元一路大跌，甚至一度跌到了出廠價格819元/瓶附近。

這背後，除了“八項規定”的出臺，其實影響最大的是央行印鈔速度在快速放緩，以及供給側改革推動的金融降槓桿操作，讓茅臺酒價格當中的金融屬性方面的價格大幅暴跌。

風險提示！

財經有料哥查閱了今年的證券交易和持倉資料，已經出現率先拋售甚至清倉貴州茅臺的公募基金。

不僅“北上資金”滬股通減持了超過兩百億元，甚至連最了解上市公司狀況的公募集基金代表，國內公募基金龍頭之一的易方達基金，今年也減持、拋售了數以百億元計的貴州茅臺，令到“抱團聯盟”正在逐步瓦解。

僅僅只有1%多的股息率，35倍到40倍的高市盈估值，訊息稅即將推出，過去二十多年最核心的賺錢模式正在逐步被打破，北上資金和公募基金開始大舉拋售，對於這樣的貴州茅臺，你還敢喝嗎？

茅臺，公司是好公司，酒也是好酒，最大的問題就是價格太貴了。

如果貴州茅臺的股價回落到15倍-20倍P/E的估值區間，到那個時候，它倒也不失為一個投資標的的好選擇。