12月4日，白酒股逆市反彈。金種子酒漲停，青青稞酒漲幅3.09%，老白乾漲幅2.38%，五糧液漲幅1.91%。而要命的是股王貴州茅臺僅微漲0.39%，收盤報價1122.33元。
從走勢看，A股釀酒指數處在估值高位的下跌階段，破了趨勢中軌，並且下探至下方反彈線，因此，該位置有技術性反彈需求。
而訊息面上，近日根據《消費稅徵求意見稿》顯示，徵稅標準仍然以此前2006年制定的為準，白酒生產（進口）環節徵稅的政策，稅率為20%加0.5元/500克（或者500毫升）。
其實消費稅從企業端移至客戶端，因流通環節多，操作難度大。而現實中，不管白酒行業如何徵收消費稅，不影響一二線白酒自身的提價邏輯。白酒行業品牌化程序將繼續，行業市場份額越來越向頭部集中，向高階名酒集中，有長期觀察價值，多說一句，好股要等好價。
在A股市場，貴州茅臺一直是價值投資者心中的小甜甜。近期因動態估值攀到了38倍左右，同時年關機構結算調倉，貴州茅臺股價近12個交易日已跌了104.95元，區間振幅為11.57%。我想很多投資者最想弄白，貴州茅臺調整到什麼價格合理呢？值得投資者撿漏呢？
我們用一個簡單而有效的方法幫投資者研判貴州茅臺的估值安全邊際。
假設貴州茅臺未來3年可實現年利潤500億，按40%的年利潤分紅，則有200億元。若每10股貴州茅臺送200億元紅利，則每股股息為20元。再按價值投資者心中預期股息率為中國5年期國債收益率3%算，即20除以0.03即為666.67元。
好了，投資者心中有本帳，就不怕股價跌了吧。反而貴州茅臺股價真的見到666元左右，是不是會心生歡喜呢？你再看美國股神巴菲特和芒格每天精神矍鑠的樣子，就能體會到這個等待過程是快樂的！
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