俗話說的好，三百六十行，行行出狀元。

生活中不起眼的小事物，往往蘊藏著大商機。

比如醬油，比如醋，比如豬肉...再比如掛麵。

掛麵的生意到底有多大，有人說要做到100個100000000...

歷經30餘年的奮鬥，“面痴”陳克明將一碗掛麵做到上市，打造出了獨一無二的掛麵王國克明面業。成為中國麵條的代言人。2012年，當時60歲的陳克明曾豪言，未來10年內，要完成百億銷售目標。後來，他又將實現時間定格在2020年。不過，目前克明面業市值僅為40億元左右，全年營收不到30億元。看來時間又得往後延期了。

第三季度淨利下滑超四成，淨利前三季度同比下降18.99%

10月中旬的時候，克明面業釋出2019年第三季度報告稱，公司前三季度實現營業收入22.5億元，同比增長12.56%；實現淨利潤1.33億元，同比下降18.99%。其中，在第三季度，克明面業實現營業收入7.35億元，同比增長3.51%；實現淨利潤2853.49萬元，同比下滑41.47%；扣非淨利潤為1762.67萬元，同比下滑57.21%。

公開資料顯示，克明面業主營業務為中高階掛麵的研發、生產及銷售，擁有“陳克明”牌多種形式掛麵。2019年1-9月，克明面業實現營業收入22.5億元，同比增長12.56%，而食品加工製造行業已披露三季報個股的平均營業收入增長率為13.42%；前三季度，克明面業實現淨利潤1.33億元，同比下降18.99%，而食品加工製造行業已披露三季報個股的平均淨利潤增長率為12.57%。

百億目標還很遙遠，關閉成都生產線

百億銷售目標還很遙遠，克明面業卻在關閉生產線。

11月12日，克明面業釋出的關於中止部分募投專案公告顯示，克明面業擬中止2015年非公開發行股票募投專案的成都掛麵專案。

克明面業在公告中表示，由於在遂平正在投建的配套麵粉專案“日處理小麥3000噸麵粉生產線專案”以及正在投建的“年產42.45萬噸麵條類產品加工廠專案”綜合成本將明顯低於成都掛麵專案，所以中止了該專案。

克明面業表示，中止該專案不會對公司正常經營產生重大不利影響。專案中止後剩餘募集資金及理財收益和利息收入將全部用於永久補充流動資金。據悉，克明面業在成都掛麵專案擬投入募集資金總額為2.2億元。截至2019年10月31日，剩餘募集資金2.2億元，包括專戶活期餘額306萬元及未到期理財金額2.185億元。

收購五穀道場當了“接盤俠”？

梳理歷史財務資料，克明面業2008-2017年十年間收入年均複合增速達到 25%；淨利潤年均複合增速為24%。然而這種克明速度在2017年卻戛然而止。克明面業呈獻給福斯的2017年年報中業收入雖然增長4.89%至22.69億元，但歸屬於上市公司股東的淨利潤下降17.79%至1.13億元。

究竟發生了什麼？

去年3月27日，深交所要求克明面業披露五穀道場業績波動的原因。克明面業4月9日回覆深交所問詢稱，作為五穀道場的銷售公司，中國食品營銷公司在2016年12月將2016年全年銷售費用一次性劃撥給五穀道場，導致五穀道場12月單月大額虧損。克明面業還稱，公司2017年第四季度銷售淨利率僅為2.17%，主要是年末對收購五穀道場形成的商譽計提減值準備2167.57萬元。

五穀道場是做泡麵的，怎麼和掛麵的克明面業扯上關係了呢？

事實上，克明面業在17年6月的時候從中糧手中競得五穀道場100%股權。

五穀道場成立於2001年，曾被業內喻為一匹黑馬，用短短的6年時間便做到了全國第六的市場位置。2006年，五穀道場銷售額達到15億。至2007年初，五穀道場資金鍊斷裂，各地工廠陸續被法院查封，終於在2008年被法院宣告破產。2009年2月12日，中糧集團以1.09億元收購五穀道場，王中旺出局。

然而饒是中糧也未能挽救五穀道場的墮落的頹勢。整個泡麵市場的大環境恰好從2008年開始結束了連續18年增速20%的成長期。到2015年，中國泡麵總產量為362.49億份，較上年下跌8.54%；泡麵銷售額為490.91億元，較上年下跌6.75%，連續4年下滑。在被中糧接手的七年間，五穀道場一直處於虧損狀態，2015年跌入最低谷，營收僅有1.26億元，負債高達9.27億元。

2017年克明面業從中糧手中競得五穀道場100%股權，然而沒想到卻成了“接盤俠”。

陳氏家族累計套現近11億

據長江商報報道，大約是從2015年開始，陳克明家族開始通過二級市場減持所持公司股份。至2015年3月24日，陳克明、陳暉、陳巨集、陳曉珍、陳源芝以及克明投資合計通過二級市場減持套現3.36億元。

去年及今年，控股股東克明食品集團、陳氏家族成員陳曉珍又進行了少量減持。去年12月，克明食品集團將其所持公司3237萬股股份轉讓給湖南省資產管理有限公司，轉讓總價款為4.29億元。

此外，2017年，克明食品集團發行規模為3億元、期限為兩年的可交換債券。至今年9月16日，債券交換克明面業股份完成，合計交換股份2341.76萬股，佔公司總股本的7.12%。至此，克明食品集團持股比降至28%。而上市之初，大股東持股比高達61.39%

綜上所述，近5年，陳克明家族直接間接通過二級市場減持、協議轉讓及發行可交換債等途徑，已累計套現約10.65億元。

作為掛麵行業龍頭企業的克明面業，一直以“打造百億企業”為發展目標。但現在看來，差距還有一大截距離。

主觀方面,公司在操作高性價比產品上有個適應過程。公司從過去以中高階掛麵商超系統為主轉型到大力拓展中低端掛麵流通渠道，其市場操作手法和成本管控的要求是不一樣的。中低端掛麵，消費者價格敏感度高，毛利率低，市場投入稍不注意即面臨虧損，所以中低端產品對成本費用管控的精細程度要求更高，甚至要做到極致。此外，流通渠道面臨的終端廣泛，既有小超市、便利店、又有批發市場、農貿市場、食堂等，網點多，要提高銷量，鋪貨率的提高至關重要。所以，經銷商數量的開發和強化經銷商對市場鋪貨的管理都相對更有挑戰。克明面業之前在流通渠道是短板，目前在流通渠道鋪貨率和金河沙比，還有很大差距，但這也是公司未來發展的潛力。

推廣中低端產品，成本控制是首要。從歷史來看，公司在資產使用效率和成本費用控制方面做的還不夠完美，未來仍有潛力可挖。公司2018年財務費用4256萬元，2019年中期3367萬元。未來，隨著公司精細化管理加強，財務費用和管理費用預計都有較大的下降空間。尤其是麵粉廠建成投產後，自建麵粉廠帶來的經營性收益部分可陸續用於償還銀行貸款，則財務費用有望陸續減少。