遇利空該跌不跌，A股再收復年線

美歐日港股市連續2日大跌，大盤新股和科創板新股接連破發，前11個月大小非減持3358億，在一系列利空衝擊下，A股卻是連續兩天低開高走，該跌不跌。顯示了監管層面對市場各方強烈質疑，首次承諾“新股發行不會搞大躍進、會考慮市場的承受力”後，市場在年線附近遇到多方強烈的抵抗。

昨兩市總成交僅3557億元，繼續保持地量，主力資金淨流出75億元，北向資金淨流入39.58億元，為連續16個交易日淨流入。

今訊息面上：

【全球股市驚魂72小時：歐美股市重挫兩日後迎來大幅反彈】道指漲146.97點，0.53%；納指漲46.03點，0.54%；標普漲19.56點，0.63%。歐洲股市昨日週三從連續四天的下跌中反彈，斯托克600指數收盤上漲1.2%，創10月11日以來最大單日漲幅。黃金1480美元；原油58.43美元。美元指數97.62點；離岸人民幣7.05元。今上午港股漲0.33%；日股漲0.75%。

點評：據媒體的訊息顯示，全球經貿問題又出現積極的跡象，有關商貿協議仍在取得進展的報道提振了市場情緒。訊息人士稱，特朗普有關“簽訂協議沒有最後限期”的評論，不應該被解讀為會談正陷入僵局的跡象。中國外交部長稱“只要本著相互尊重的精神以及平等協商，中美貿易談判年內完成還是有希望的”。這可能是4日晚間，全球股市回暖的重要原因。

【科創板新股首現上市首日破發！市場踏上新臺階：從買方約束到賣方盡責】堅定踐行市場化路徑的科創板，用135天時間迎來首次新股首日破發。相比之下，10年前的新股發行制度改革則用了202天。效率有區別，但破發路徑是一樣的：先是次新股破發，之後新股首日漲幅收窄，之後新股首日破發。（券商中國）

點評：前天上市的祥生醫療破發後，連跌2天，最低44.50元，較50.53元發行價跌了12%。昨日上市就破發的建龍最低39.90元，較43.28元發行價跌了7.81%。至此，科創板已有10只新股破發，佔16.6%。未來科創板新股半數破發也不是沒有可能。

科創板小盤新股上市即成批破發，一個重要原因是，發行價高於主機板的一倍以上，70%新股是網下配售給各路機構，嚴重違反三公，籌碼過於集中在追求無風險收益的機構手裡。他們從上市首日開盤價開始，就爭先恐後地在發行價上方搶拋，只要不虧就行，沒人願意持股過夜，更不要說做中線。

而接盤的，卻無一家機構，散戶又不能買，唯有50萬資金以上的大戶在接。但因大戶們這4個多月在科創板中輸得慘不忍睹，無力承受新股高速擴容、且高市盈率發行之重，遂加劇了新股的破發速度。科創板的高溢價發行和網下配售制度，應改改了！

【又有兩隻千億大白馬栽了】昨“國電南瑞”和“雙匯發展”攜手錶演“大跳水”，市值蒸發分別超72億和61億。短短一日暴跌行情，兩家公司就雙雙跌出“千億俱樂部”。

而毫無利空訊息衝擊的熱門股“創力集團”更是持續三連板跌停走勢，當天超3.5億主力資金瘋狂出逃。還有300億市值公司“中炬高速”更是飛出“黑天鵝”，引來籌碼巨量拋售。就在昨日同一天，多隻白馬股集體“失蹄”……基金經理有點懵！（中國基金報）

點評：機構抱團取暖的白馬股，一旦遭爆炒，獲利盤豐厚，其最終結果必然是“多殺多”，。根據近期主力資金連續流出的動作，可以預料，年底前還有更多的白馬股會出現閃崩，這是機構利益驅使使然。明年，這些已漲高的白馬股，明明肯定表現不佳，跑輸大盤。白馬股的定義需要更新！

【A股發行“綠鞋”機制重出江湖 郵儲銀行多項舉措維穩上市後股價】為了確保股價上市後的平穩，此次郵儲銀行發行上市採取了多項穩定股價的措施，不但多年未用的“綠鞋”機制重出江湖，還在A股IPO歷史上首次出現了聯席主承銷商在一定期限內鎖定包銷股的承諾，而上述措施均將有助於郵儲銀行A股股票上市後的股價穩定。（證券日報）

點評：據統計，新股郵儲銀行的發行，有1.19億股、6.53億元遭投資區放棄申購，其中還包括私募基金。在郵儲銀行上市時，由機構包銷的這部分股票，將會遭到不顧一切地拋售，以求保本。正如包銷浙商銀行棄購新股的券商在首日砸盤一樣。儘管郵儲銀行有“綠鞋”機制穩定股價，但上市後，多空搏殺將會是慘烈的。

【最牛的賺了107%！基金年終業績戰：哪些基金賺得多？有376只回報超50%】為年終排名，基金開啟了各種操作：部分基金限制大額申購，部分基金抱團取暖，部分基金拉抬重倉股。此外，也有在11月前結束考核的基金，已開始調倉佈局為明年做準備。（21世紀經濟報道）

距離2020年還有20多天，2019年基金業績大戰如火如荼。今年最牛基金收益已達到107%，另有3只基金業績在90%-100%之間，376只基金今年回報在50%以上。

【浮盈251億！國家大基金一期A股專案牛了 積體電路指數今年已翻番】12月4日晚，國內半導體裝置龍頭廠商北方華創釋出公告，宣告規模約20億元的定增事項全部結束。國家大基金一期再投9.11億元。有分析人士表示，這可能是國家大基金一期的最後一個專案。值得一提的是，北方華創今年股價大漲，也讓國家大基金一期這筆投資賬面上“躺賺”40個點。不但如此，受益於今年整合電路板塊大漲，國家大基金一期投資的18家A股公司賬面累計浮盈達251.26億元。（中國證券報）

【國家中長期科技發展規劃加緊編制 圈定50多個戰略研究方向】中國新一輪科技發展規劃制定工作已提上日程。記者從知情人士處獲悉，國家中長期科技發展規劃（2021-2035）編制工作正加快推進，目前圈定了50多個戰略研究方向，包括科技部牽頭並參與的七大板塊30多個專題，及科研院校承擔的20個社會招標課題。目前，國家中長期科技發展規劃研究編制工作時間表基本明確，戰略研究階段主要為今年3月至12月，文字起草、論證支撐和審批發布工作主要從今年10月至2020年底陸續展開。”上述知情人士說。（經濟參考報）

今上午大盤高開8點，2886點，探低2885點，衝高2899，午前收於2887點。上證50，滬深300、中證500、上證綜指、深成指、中小板、創業板分別收0.3%、0.33%、0.45%、0.32%、0.62%、0.67%、1.49%。個股漲跌比：871∶462，1395∶613。26股漲停，1股跌停。成交量2297億，比昨上午多121億。

從盤面看，A股各大指數該跌不跌，全線上漲，創業板指漲幅最大，1.5%。北上資金淨流入超30億元。無線耳機、蘋果概念領漲，黃金概念、稀土永磁板塊領跌。

從盤面態勢看，大盤幾經反覆後，又收復了2879點年線，但暫時受阻於五週均線2900點。白酒、醫藥等白馬股走勢繼續疲軟，表明機構仍在出貨。領漲的板塊則是高科技，從515000科技ETF的強勢表現即可看出。

年底時分，投資者關注指數還將跌到哪裡，這固然重要，但更重要的是，如何抓緊佈局明年有大漲潛力的個股。正現在年最牛基金賺了107%，3只基金賺了90%—100%，376只基金獲利50%以上，大大跑贏了各指數的漲幅一樣。這些亮麗成果，是他們在去年年底提前佈局白馬股所導致的，也令絕大多數的大戶汗顏，感到“本領恐慌”的危機。

那麼，投資者現在就應為明年的熱點——高科技股提前佈局。前訊息面上，國家中長期科技發展規劃加緊編制 圈定50多個戰略研究方向，中國新一輪科技發展規劃制定工作已提上日程，圈定了50多個戰略研究方向，包括科技部牽頭並參與的七大板塊30多個專題，及科研院校承擔的20個社會招標課題。又，國家積體電路大基金一期A股專案浮盈了251.26億。其中北方華創今年股價大漲，讓國家大基金一期這筆投資賬面上就“躺賺”40個點。18家A股公司賬面浮盈，其中也包括萬業企業，今上午股價也大漲。

展望後市，指數短期內寬幅震盪是基本是各方共識，科技和防禦兩條主線仍是資金佈局的主要方向。近期科技方面的政策頻出，提升了市場對於明年科技板塊個股業績的想象空間，資金對其關注度也明顯提升。另一條主線是防禦性板塊，水泥、建材、玻璃、大基建、養殖等漲價概念，勝在超跌、廉價、估值合理，風險點在市場關注度不高。

因此，投資者當在年末指數將穩未穩之際，尤其是外圍股市大跌時，要敢於在A股低開時積極佈局，調倉換股，把倉位轉移到優勢、低價低位低估值、基本面有重大改觀的高科技熱點個股上去，爭取來年50%以上的盈利。

下午關注大盤能否收在年線之上，成交量能否接近4000億元。