美國11月非農資料大幅度超預期錄得26萬人，並且讓失業率重回到3.5%的歷史最低點，這是一個超預期的數字，帶來了市場大幅度的波動，但是它能讓美股再攀新高嗎？我不這麼認為。

首先這一次的非農就業資料有大量截至年底前，美國市場臨時工作的就業者，同時也加入了通用公司罷工結束後，重新走上崗位的工人數目，因此大幅度增長是在預期之內的。

另外我們從美國勞動部的資料中可以看到，今年總體的就業崗位年平均增加情況仍然不及去年，這代表就業市場的問題還是比較大，單一一次的資料雖然明顯強勁，但是很難證明美國經濟下行已經逆轉。

理論上非農的強勢能夠帶來美股的上漲，因為非農的強筋一般預示了經濟增速的強勁，但是美股受到的支撐並不會像想象中那麼充足。因為從今年開始，美國股市和經濟的背離已經十分明顯了，pmi等資料帶來的經濟的下行趨勢，沒有同時帶來美股估值的下降，因為美股受到了三次降息的支撐，流動性的增加帶來美股不斷的上漲。

所以說股市現在的上漲幾乎完全是金融層面的變化，受到經濟實體的支撐沒有想象中那麼大。來自經濟基本面的利好訊息固然會助長股市，但是這樣的推動不會長期起作用。

相反，非農失業率的繼續降低，讓美聯儲12月繼續降息的可能性徹底消滅了。這讓降息預期對股市的支撐繼續減小，那麼股市能否持續上漲，實際上還要打上一個問號。