2020年醫藥股機會在哪裡？各大機構都進行了展望。總體而言，創新藥、醫療服務以及疫苗比較看好，投資者可以關注。

到底有哪裡醫藥股呢？具體名單見文內，排除名單重合的，共涉及個股70只以上，主要包括恆瑞醫藥、藥明康得、科倫藥業、愛爾眼科、邁瑞醫藥等，看看哪些在你自選股裡面？

中信建投：

關注醫療核心資產,看好愛爾眼科

具備長期及全球競爭力的醫藥核心資產仍然能夠戰勝市場，建議調整中積極加倉。除了A 股的核心資產以外，近期我們深度覆蓋了港股的藥明生物和百濟神州。①大分子CDMO 是我們最為看好的細分賽道之一，藥明生物目前在前端研發處於全球領先地位，我們認為公司未來在生產端能力望逐步追趕全球龍頭；②百濟神州是創新藥中全球化能力已開始逐步得到驗證的稀缺標的，公司豐富及優秀的管線資源也是我們看好公司長期價值的重要理由。

為明年佈局，仍然看產業趨勢在處方藥這一賽道上，創新藥的領先公司已經顯示出強大的競爭力，頭部效應明顯；同時，我們認為中國廣大的基層市場還能提供一些成長的機會。醫藥外包、器械及醫療資訊化景氣度還在上行，完整的格局還未形成，我們認為大小公司可能未來都有機會。醫療服務及醫藥零售連鎖的全國佈局遠未結束，同時我們還看到愛爾眼科等公司已經開始全球化佈局，我們長期看好具備跨區域運營能力的龍頭公司。

天風證券：

重點關注38只個股

結合政策和業績，建議投資者堅守醫藥核心三大線，包括：（1）創新藥及其產業鏈（恆瑞醫藥、藥明康德、康龍化成、泰格醫藥、凱萊英等），（2）醫療器械（邁瑞醫療、邁克生物、健帆生物、金域醫學等）（3）醫藥大消費（連鎖藥店：益豐藥房、一心堂、大參林、老百姓)等；醫療服務：愛爾眼科、美年健康；長春高新、安科生物、我武生）。

此外，我們建議投資者關注兩個關鍵點：（1）把握可能存在邊際變化的細分領域或個股，如：血製品領域（華蘭生物、博雅生物、天壇生物），醫藥商業（柳藥股份、國藥股份、國藥一致、九州通、上海醫藥、國藥控股），同時關注有望迎來業績邊際改善的個股，如艾德生物、片仔癀、通化東寶、邁克生物、安科生物等。（2）關注具有增量變化預期的標的，如：通化東寶（甘精胰島素獲批預期）、沃森生物（13價肺炎疫苗獲批預期）智飛生物（母牛分枝桿菌疫苗（結核感染人群用）獲批預期）貝達藥業（恩莎替尼獲批預期）健康元（吸入製劑獲批預期）等。

廣發證券：

重點關注10只股票

總體特點是創新藥盛宴開幕，疫苗表現亮眼，創新服務商和醫療服務保持高景氣，化學制劑行業受集採影響。

投資策略：抱緊創新和創新產業鏈關注基本面改善標的醫藥產業目前進入深層次轉型期，創新藥擁有技術難度的高壁壘產品將成為大勢所趨，創新體系完備、短期迎來收穫企業、創新產業鏈相關企業最有望受益。此外，重點關注政策免疫相關子行業：創新疫苗處於快速放量期，是好行業的最好成長階段。專科醫療服務業績快速成長，CXO行業增速有所提升。

重點關注：恆瑞醫藥，藥明康德，長春高新，智飛生物，康泰生物，金域醫學，益豐藥房，華蘭生物，通策醫療，愛爾眼科。

申萬巨集源：看好民營醫療機構，如愛爾眼科

我們看好3個投資方向：

1）具有國際競爭力的創新藥公司：中國創新藥龍頭恆瑞醫藥、康弘藥業；中國CRO、CMO龍頭藥明康德；

2）公立醫院去中心化的大趨勢：參考三明模式，公立醫院醫生真實收入下降，醫生選擇薪酬待遇更市場化的民營醫療機構，看好：愛爾眼科、國際醫學；處方外流趨勢下看好連鎖藥店龍頭：益豐藥房、老百姓；

3）存量業務現金流穩定正在轉型的仿製藥公司：看好中國生物製藥、科倫藥業。

方正證券：

重點關注30只個股

長期邏輯向好、業績持續高增長的醫藥消費和醫療服務。考慮到長期內醫保資金將愈發緊張，認為，醫保控費、帶量採購等政策或將持續收緊，長期邏輯向好、業績增長確定的政策免疫類標的仍是醫藥生物最值得重視的投資方向。

建議重點關注通策醫療、我武生物、長春高新、歐普康視、片仔癀、愛爾眼科。

受益於分級診療和技術升級的醫療器械。綜合醫療器械行業空間大、受益於政策支援和分級診療、進口替代等，推薦邁瑞醫療、健帆生物、安圖生物、魚躍醫療。

受益科創板、產業趨勢持續向好的CRO&CDMO公司。科創板將為醫藥研發型公司開啟另一扇融資大門，CRO&CDMO等創新產業鏈公司將確定性受益科創板創新浪潮，產業趨勢將持續向好。建議關注藥明康德、藥明生物、泰格醫藥、凱萊英、藥石科技、昭衍新藥、康龍化成。

在研產品線豐富，堅持創新的醫藥企業。在控費降價的背景下，擁有創新藥研發管線將獲得自由定價權，創新藥相關標的長期來看將是高確定性的選擇。建議關注恆瑞醫藥、中國生物製藥、康弘藥業、科倫藥業。

此外，零售藥店行業、血製品行業亦具備較好的投資機會。建議關注益豐藥房、大參林、老百姓、一心堂、博雅生物、天壇生物、華蘭生物。

川財證券：

關注原料藥及骨科用藥（6只個股）

年前生物板塊下跌較多，主要系由於部分個股今年以來漲幅較大，估值處於相對高位，疊加臨近年底部分資金有獲利兌現的需求。以醫療服務板塊為代表的部分高位股本週居於跌幅榜前列，建議謹慎對待當前高估值標的的風險收益比。

行業配置方面，繼續看好行業高景氣度持續的醫藥外包優質企業、產品具有競爭優勢的特色原料藥企業以及受益於進口替代及集中度提升的骨科耗材領域的頭部標的，相關公司：凱萊英（002821）、普洛藥業（000739）、泰格醫藥（300347）、富祥股份（300497）、健康元（600380）、大博醫療（002901）等。

估值方面，截至11月22日收盤，以TTM整體法（剔除負值）計算，醫藥行業整體市盈率33.61倍，低於歷史估值中樞。醫藥生物相對於整體A股剔除金融行業的溢價率為70.36%。

本文據新浪財經，股市風險責任自負