關鍵詞：基建 房地產 泛週期

大盤迴顧

受到盤前利好訊息刺激，兩市稍稍高開。開盤之後，醫藥、消費、金融等板塊走弱，指數出現一波急跌。隨後，地產、基建及泛週期板塊回升，指數緩慢上行。由於量能持續萎縮，指數大部分時間以平盤位置附近窄幅震盪為主。

截止收盤，滬指漲0.08%，深成指跌0.02%，創業板指跌0.33%。

盤面分析

兩市共1836只個股上漲，36只個股漲停，除新股外漲停30只；1629只個股下跌，4只個股跌停，13只股票炸板，炸板率35%。滬股通流入31.15億，深股通流入15.79億。

兩市熱點較多，主要集中在泛週期、科創板、區塊鏈、無線耳機等板塊，具體分佈如下所示：

上週表現強勢的半導體及消費電子昨天出現明顯分化，絕大部分個股開盤出現一波小幅拉昇之後一路震盪下行。而與之相對應的，低位以房地產、基建為代表的泛週期板塊昨天放量上漲。很明顯，從高位科技股出逃的資金有回補低位滯漲板塊的跡象。

總的來看，基建、房地產及相關上下游產業鏈絕大部分個股今年總體表現平平，根本原因並非業績不好。從目前來看，市場對於房地產行業是極度悲觀的，這正是導致整個房地產產業鏈表現低迷的直接原因。

市場普遍認為政府不太可能繼續走拉動房地產刺激經濟的老路。這裡，老鐵要特別提示的是，儘管高房價廣受詬病，但房地產為拉動中國經濟的發展所做出的重大貢獻短時間內是難以替代的。考慮到目前經濟下行壓力較大，房地產投資仍然是拉動經濟的關鍵，盲目踩剎車幾乎是不可取的。房地產行業最大的預期差就來自於市場的悲觀預期以及政策的適當寬鬆。

基於上述分析，中期可以重點挖掘房地產產業鏈中下游一批上市公司，具體來看，可以分為3個部分：

①上游：鋼鐵、建材、水泥等。

②中游：開發商、建築裝飾等。

重點關注近期底部連續放量且業績穩步增長的個股。

倉位配置：70%，中線：低估值藍籌+汽車行業+影視傳媒，短線：金融+滯漲科技+泛週期。

短期策略

上週表現強勢的科技股本週出現了不同程度的分化，部分出逃的資金選擇了低位基建、房地產及泛週期板塊。為什麼會出現這種情況呢？

首先，結合創業板指的走勢來看，目前已經是反擊至上方強壓力位附近，前兩次均無果而終，此次突破仍面臨較大阻力。尤其在關稅靴子尚未落地的大背景之下，主力不太可能貿然行動。

其次，對比近期表現表現強勢的深成指及創業板指，滬指表現明顯偏弱，一個很重要的原因便是受到泛週期板塊拖累，這類個股補漲預期強烈。

最後，北上資金的偏好出現了明顯變化。北向資金連續18個交易日流入，但滬股通淨流入額自11月26日MSCI擴容以來首次超過深股通，滬股通淨流入31億，深股通淨流入15億。

基於上述分析不難發現，短期市場風格正在從中小創切換至主機板，隨著資金的迴流，滬指本週有望繼續向上反擊2930點一帶強壓力位。

操作上，維持6-7成倉位，藉助滬指反擊壓力位減倉至5成。熱點方面，注意高低切換，關注近期相對滯漲的軟體、5G概念、泛週期等板塊，減持上週漲幅較大的消費電子、半導體等相關個股。