近日，法國的罷工風波越鬧越大，不少交易者也在擔心這個風波會不會像之前的“通用大罷工”或“黃背心運動”一樣開始影響市場。

罷工風波下的經濟學困境：高福利之殤

與之前的“黃背心運動”一樣，此次法國的罷工風波並不是表面上看起來的那麼簡單。法國政府推出的養老制度改革只是一個導火索，在這場罷工風波下隱藏著的是法國，乃至大部分歐洲國家一同經歷著的一個經濟學困境——高福利之殤。

一切的根源：人口老齡化問題越來越嚴重

首先正如上述，這次大罷工的直接導火索，是由法國總統馬克龍推動的養老金改革，而該改革的一個重要目標就是廢掉法國養老金的多軌制。在老齡化日益加劇的背景下，舊制度帶來的巨大財政壓力正在施壓法國經濟。

矛盾另一面：經濟疲軟、製造業放緩、失業問題嚴重

在人口老齡化加劇的同時，整體經濟的疲軟正在拖累製造業，失業問題也隨之變得越來越嚴重。而這種高福利也在阻礙著政府提振就業市場的行為。

有分析指出，法國的失業率近年來居高不下，但很多人並不是真的沒有工作能力或找不到工作，而是在“帶薪休假”。

法國是典型的高福利國家，根據經合組織(OECD)資料，目前法國養老金支出佔GDP的14%左右，在歐盟各國中僅次於義大利的16%，遠高於德國的10%和經合組織國家8%的平均水平。

高福利帶來的直接後果：財政赤字不斷擴大債務問題惹人注目

正如馬克龍此前的公開發言，高福利制度給法國經濟帶來的負面作用也不容忽視現在法國養老金赤字高達44億歐元，法國用在國民退休保障上的開支已經佔GDP的14%。如果不實行改革，在2022年，養老金赤字將突破100億歐元。

值得注意的是，這也是大部分歐洲國家的通病。11月20日，歐盟委員會警告法國、義大利、斯洛維尼亞、斯洛伐克、芬蘭、西班牙、葡萄牙和比利時八國的財政預算，偏離了其此前確定的目標。其中，法國、義大利、比利時和西班牙四國未能削減原本已經高企的公共債務，而法國2020年和2021年的預算赤字或將佔到該國國民生產總值的2.2%。

法國罷工將帶來什麼影響？

下面我們來看看此次罷工將帶來什麼影響。首先最直接的就是對經濟的影響。

對法國經濟的影響：法國電視媒體評論稱，雖然罷工主要集中在公共交通領域，但持續的交通癱瘓會直接影響經濟中的各行各業。其中，運輸業受到的衝擊可能最大，旅遊產業和零售業也受到衝擊。並且如果大罷工持續到聖誕節，將傷及法國的聖誕經濟，而聖誕銷售佔了許多零售店每年1/3到1/2的營業額。

對歐洲經濟的影響：分析指出，如果形勢繼續惡化，這股罷工熱潮可能會“歐洲化”，蔓延到德國等鄰國，歐洲經濟可能因此再新增一個不穩定因素。

還有分析指出，債務赤字問題加大了財政刺激的難度，歐洲央行藉助財政刺激的美夢或落空。法國財政部長可謂是財政刺激政策的第一支持者，他和歐洲央行行長拉加德彷彿是創造寬鬆環境的最佳搭檔。一個保持了低利率，低成本的借貸環境，一個推行並“慫恿”其他國家也推出量化寬鬆政策。

交易員熱議：我們應該注意什麼？

現在，法國罷工風波暫未引起市場行情的劇烈波動，但這並不意味著隨著事態變得嚴重，市場也不會對此做出反應。

最後，我們將以最近一場引起了明顯市場波動的罷工風波——通用大罷工為例，看看交易員可以從歷史上其他罷工風波中吸取哪些經驗教訓。

首先，類似法國罷工風波，通用大罷工也對經濟造成了不利影響。根據美國汽車製造業聯盟的資料，汽車製造業為美國創造的就業機會有990萬個，創造的價值佔美國GDP的3%~3.5%。這場罷工在一定程度上已經拖累了美國GDP增速。

警惕！越來越多投機者進入市場金價波動或變更大

警惕！越來越多的投資者從投機的角度進入市場，選擇黃金作為金融資產，這使得金價波動更大。

① 市場上有很多種黃金投資者，從偏好持有實物黃金的投資者，到選擇ETF或其它黃金支援產品的投資者；

② 荷蘭銀行表示作為避險資產的黃金需求減少，而作為高風險投資的黃金需求增加。如果黃金只是一個安全的避風港，那麼它的‘行為’將與我們近年看到的有所不同；

③ 投資者的投資目標也取決於最終選擇哪種黃金資產。一些投資者購買黃金作為終極安全港。他們購買實物黃金，並將其存放在安全的地方……其他投資者則投資實物黃金支援的黃金產品；

④ 不過，有投資者仍然會對金價的波動進行投機。然而，這些產品並不總是有實物黃金作為後盾。例如黃金賬戶和沒有實物黃金支援的交易所交易或合成產品；

⑤ 投機性購買導致了價格波動加劇。總而言之，對黃金的投機性需求使金價更加波動。此外，黃金作為避險工具的作用有所減弱。當人們對金融體系沒有任何信任時，投資者唯一安全的選擇仍然是實物黃金；

⑥ 在一個有兩種黃金價格的世界裡，實物黃金的價格將主要表現為一種避險工具。相反，另一種黃金價格將更像是一種金融資產，可以作為一種反美元投資。