最近幾米看到一個帖子，大致內容是這樣：發帖的人，說自己在2009年，投資買入了滬深300指數基金，然後投資了約10年。回頭一看，自己的收益率只有33.65%。

幾米算了下，33.65%。如果不考慮複合收益，平均每年收益3.365%，可謂極低！暫且不提十年間房價漲幅，有時連CPI都幹不過。承擔了偌大風險，收益卻如此可憐。。。

他買的是一隻滬深300基金是隻聯接基金，幾米看了下，十年裡，這基金明面上並沒有分紅，而是把成分股分紅等，算在淨值裡了。

最終，截至最新12月9日，基金成立以來收益率35.81%。說起來，這隻滬深300聯接基金，還有點兒超額收益。從2016年開始，走勢明顯偏離，超額收益約14%。

即使如此，依然是悽悽慘慘，也難免這位投資人對指數基金產生懷疑。發帖的人還認為，如果是定投，只怕收益更低。

原因分析

這件事怎麼分析？是定投指數基金錯了？此路不通？還是投資者的方法有誤？聽聽幾米的分析。

第一，如果是定投，收益要高一些。

帖子中說，如果是定投，收益率更低。那我們就來試著算一下，從基金成立到現在，哪種方式更賺錢。

因為10號是常見的發工資時間，所以在定投扣款上，幾米就設定了每月10號扣款。通過計算得出，截至2019年12月1日，定投的年化收益是3.07%，一次性投資的年化收益是2.75%。

基金費率是按前端扣，1.2%不打折扣。

再說每月15號定投買入，截至12月1日，定投的年化收益是3.08%，一次性投資的年化收益是2.75%。

兩次做定投計算，都是定投完美勝出！很顯然，不是帖子說的定投的話收益更低，定投收益實際更高。

嚴格來說，後期買入的定投資金，投資時間更短。表面上年化收益是3%，實際的收益率也高上一些。

第二，沒有設定止盈措施。

幾米覺得，即便年化收益3%、4%，對定投指數基金來說，這不是什麼值得炫耀的事情，丟定投的臉。

因為定投指數基金，一般年化要10%！

帖子裡投資者收益低，犯了三個錯誤。第一個，就是上面幾米跟大家分析的沒有定投，他是一把梭。不管是從風險上，還是從資金效率上，都差了很多。

第二個原因，就是沒有設定止盈策略。

從幾米貼的基金淨值走勢圖可以看出，這隻滬深300指數基金，成立以後就跟著滬深300指數走勢，先是不斷下跌，屢創新低，然後在2015年大牛市裡登上頂峰，起起落落猶如過山車。

投資者的財富，終於竹籃打水一場空。如果在2015年止盈或2017年裡止盈，收益都遠不只年化3%。

這是A股存在的客觀問題：牛短熊長。

在外資持續買入的情況下，這種情況會慢慢好轉，但是A股現在和之前，都是散戶佔大多數，不理性，行情也跟著大起大落。在這種情況下，顯然需要設定止盈措施，以及定投，逢低買入。

A股特徵是長期回報好，短期波動大。

如果誰能很好的抓住企業的業績，處理好行情大幅波動和長期投資的問題，就能在中國A股大賺特賺。

這說的，就是逢低定投和大漲時賣出！

幾米之前分享過一個止盈方法：1210策略。就是做定投，止盈策略，一般要求每年要有10%的收益。比如投資5年，就在50%時退出。定投不滿12個月、金額不大，不考慮止盈。

或者是那種極端行情、暴漲行情，1年內大賺50%、80%、100%，極端行情很難持續，也要注意止盈！

第三，開頭買入時估值較貴。

這位朋友，在基金成立買入、還是一次性大手筆買入時，滬深300指數的市盈率估值，其實是比較高。幾米查了一下估值，當時是2009年9月，當時滬深300的市盈率近27倍。

看到這裡，大家是不是恍然大悟？買基的時候，沒有看指數的市盈率等估值，甚至全球橫向比對一下，也是後來收益率較低的一大因素，這位投資者確實蠻可惜的，10年光陰吶。

幾米也希望，大家能吸取這位朋友的教訓，在投資基金時，先看準對應標的的估值，別總是追熱點；然後，在投資買入時，堅持徐徐圖之，也就是定投、分期買；最後要止盈，別馬虎。