外資機構因為不能有效地“做空”，而不願意增加投資A股？

導語：作為重要的對衝和套期保值工具，股指期貨、期權自從推出以來就被很多股民視為“惡意做空”中國股市的元凶。#股票##股民交流##A股#

但是現在，卻有外資機構認為恰恰是因為中國股市缺乏這些可以“做空”的對衝套保工具而不願意增加對於A股市場的投資，這是為什麼呢？#財經##投資理財#

做空股市可以牟利？

對於絕大多數的股民朋友們來說，都知道股價上漲了就能在股市裡賺錢了，這就是所謂的“多頭”思維，而中國股市就是典型的多頭市場，除了一點點的分紅派息之外，就只能通過股市上漲來實現賺錢的目的。

但是也存在當股市行情下跌的時候才能賺錢的狀況，也就是一些股民口中“惡意做空”的人利用一些金融衍生品交易工具來通過砸盤、打壓股價牟利，也就是“空頭”。

最近一則被人忽略的重磅利空訊息。

最近，國際著名的股票指數編制公司MSCI，也就是摩根士丹利資本的明晟指數公司表示，因為中國A股市場存在“對衝工具缺乏、結算週期短、交易假期不同、綜合交易機制待形成”等等問題，暫時不會進一步將中國A股市場納入MSCI指數也就是明晟指數。

昨天，另一家著名的股票指數編制公司富時羅素也有類似的觀點。

國際兩大重要股票指數都放緩進一步納入A股市場因子權重，會減緩外資流入中國股市的步伐，這對於當前的A股股市行情來說屬於利空訊息。

今年以來，明晟指數先後三次提升A股市場因子權重納入權重，從原本的5%大幅提升到20%，預計為中國股市增添了上千億元的增量資金，有力地支撐和推動了今年A股市場爆發了一波領先全球主要股市的牛市行情。深交所的創業板指數今年累計漲幅，位居全球最大的15家證券市場的主要股指漲幅第一名。

現在他們決定暫緩進一步提升A股因子權重的首要原因，居然是“對衝工具缺乏”，也就是中國股市目前不具備完善的“做空機制”？

由於股指期貨、期權等等金融衍生品具有股價和股市行情下跌也可以獲利的“做空”機制，而被眾多不熟悉金融知識的股民長期以來誤認為是“惡意做空”股市行情的元凶。

甚至於最近華鑫期貨公司，因為在2015年股災期間，配合股指期貨高頻交易公司伊世頓貿易進行委託下單交易，因為“配合操縱市場”而被上海證監局處於1009萬元的重罰。

但是在專業的證券投資機構角度看，卻完全不是股民們所誤解的那樣。

沒使用過套保工具的股民們的常見誤解。

對衝工具創設的初衷的和最大的功能，是為了控制證券投資風險，平抑證券投資基金淨值的過大波動。

當擁有了足夠容量的對衝工具作為保駕護航的措施，大規模的機構資金才會更有意願進入中國證券市場進行投資。

在股市裡投資，要實現持續地賺錢所採取的交易策略和投資模式其實是很沉悶的。

機構投資者考慮的是如何實現穩定增長的盈利目標，而不是像部分股民那樣在股市裡尋求的並不是賺錢而是娛樂性和刺激感。

由於要照顧眾多的不熟悉金融和證券投資知識而對於套保工具產生誤解的股民們情緒和輿論壓力，中國證券市場在對衝工具創設和“做空”機制的建立、完善方面進展一直比較緩慢，現在也成為了讓外資證券投資機構們望而生畏的一個制度硬傷。

不僅僅是專業的外資投資機構擔心，甚至於還影響到了我們的基本養老金、社保基金等等追求穩健投資收益的機構們的投資。

之前人社部披露過有7992億元養老金已經到賬可以投資股市，但卻遲遲沒有大舉進場建倉，其中也是因為當前缺乏有效的對衝套保手段，股指期貨的流動性太低迷，容量不足以支撐上千億資金規模進行套保，基金管理人只能選擇在股價非常低迷，安全性較高的時候才分批建倉。

如圖，在2016年初，A股市場出現了四天四次“熔斷”的股災行情之後，股價跌到足夠安全了，首批試點基本養老金就正式進場買票建倉了。

有關於今年“央行降息”的忽悠，可以休矣！

還有一個對於股市偏利空的訊息，但也在財經有料哥之前的預計當中，那就是11月的CPI指數達到了4.5%的近年最高漲幅水平。在這個背景下，不管房地產公司聘用的首席經濟學家如何賣力地忽悠，今年內央行是不可能真正降息的了。

風險提示：今年年底預計不僅不會有“資金牛市行情”，甚至還有不少莊家的資金鍊已經或者可能將要出現斷裂，慎防那些股價在高位的控盤莊股出現閃崩。