拙作《中國股市不是“牛短熊長”，而是“牛長熊短”，正處於百年牛市初始階段》（簡稱前文，見《今日財富》2019年11月刊），在業界引起較大反響，進一步深入研究，有必要回答百年牛市的基本含義、依據、條件和動力是什麼？其初始階段何時結束？

中國股市百年牛市的基本含義

“百年”一詞，在漢語中，通常是很多年、很長時間、長期的意思，如百年大計、百年樹人等。因此，中國股市百年牛市的基本含義是長期牛市。但是，在漢語中，“長期”一詞，又沒有確定的時段，30年還是50年？我認為，中國股市百年牛市的基本含義具體是百年以上的長期牛市。

中國股市百年牛市的理論依據

馬克思主義歷史唯物論認為，人類社會是不斷進步和發展的，特別是現代市場經濟條件下，科學技術發展，開創了人類社會生產力長期持續發展的歷史階段。道氏理論認為，股市是國民經濟的“晴雨表”，是一個國家或經濟體長期經濟發展的綜合反映；道氏創造了“牛市”概念，用奮力昂頭向上的公牛形象，描述了股市不斷向上即股價指數高點和低點不斷提高的牛市形態。歷史唯物論和“晴雨表”理論都是經過長期實踐檢驗的真理，兩者相結合，決定了百年牛市是世界普遍規律，中國股市絕不應也不會例外。

中國發展進入新時代，是百年牛市如期而行的充分必要條件

2020年，中國將勝利實現全面小康社會目標！這是中國發展史、也是世界發展史的大事件，從此中國進入新時代。

新時代的基本內涵是，從全面小康社會再出發，向富強民主文明和諧美麗的現代化強國家邁進；基本特徵是，堅持創新、協調、綠色、開放、共享五大新發展理念，堅持改革開放，充分釋放人才和市場紅利，促進高新技術產業發展和大規模卓越企業群湧現，實現經濟高品質發展，實現中產家庭和國民財富規模持續增長，實現新型城市化與工業化、市場化、國際化、現代化有機融合發展。

這是一個充滿艱辛與曲折的過程，但歷史昭示未來，中國有智慧、有意志、有能力迎接挑戰，克服困難，最終實現現代化。中國股市必定與這一波瀾壯闊的歷史過程結伴而行，必定充分反映新時代發展的輝煌成就。中國走向和平崛起不可阻擋，百年牛市亦然。

資本市場全面改革開放，是百年牛市如期而行的根本動力

中國股市30年發展的核心主線是不斷推進改革開放，2019年以來，改革開放程序全面加快。金融國家戰略藍圖繪就，黨的十九屆四中全會《決定》提出了“加強資本市場基礎制度建設”的戰略任務，資本市場深化改革“十二條”意見出臺；擴大養老金、保險資金入市規模，加大退市和違規違法處罰力度，開設科創板並試點註冊制；陸港通範圍擴大，新增中英滬倫通，取消QFII額度限制，決定提前於2020年允許外資控股證券公司、基金管理公司和期貨公司；三大國際指數公司明晟（MSCI）、富時羅素、標普道瓊斯全部在各自指數中納入A股並大幅提升A股權重，等等。

這些舉措的力度、廣度與深度空前，不僅有利於國際國內長期資金配置中國資產，進一步加快中國股市市場化、法治化和國際化程序，而且有利於倡導和形成價值投資、理性投資、長期投資風格，引領中國股市健行致遠。

未來三年中國股市有望開啟百年牛市主升浪

在艾略特的波浪理論中，1928至1942年美國道瓊斯工業指數走勢非常重要，他認為，這段走勢構成了一個三角形；他預測，1942年向上突破這個三角形之後，股市“衝擊”力量巨大，至少上漲70年，在2012年之前都不會結束！美國股市至今的走勢完全驗證了大師預測無比精準！

前文已述，2008年以來的上證指數走勢也是一個上升中繼性質的三角形。因此，借鑑波浪理論大師艾略特的分析方法和思路，根據中國經濟和股市發展的內在規律，作出預測如下。

1.預計2020年，上證指數進入“3時代”，告別2999.99點，絕大部分時間執行在3000點以上。從基本面看，資本市場的頂層設計、減稅降費和企業盈利改善、國內長期資金和外資流入等因素，支撐市場重心上移。從技術面分析，2019年第1季度漲幅是23.93%，達到季牛市標準，終結了季K線5連陰，並收復了前2個季度的跌幅，全年漲幅有望超過20%（創業板、中小板、深成指、滬深300、上證50等主要指數今年以來漲幅均已超過20%），達到年牛市標準，這標誌著2019年是市場趨勢的轉折年，為2020年股市指數站穩新臺階奠定了市場基礎。

2.預計2022年底之前，上證指數會衝擊4000點，向上突破三角形；突破之後或許有調整，但不會重新回到三角形之內，以確認突破的有效性，這標誌著2007年10月以來的大級別調整浪和百年牛市初始階段宣告結束，從而開啟中國股市百年牛市主體階段或主升浪。

3.預計2035年前後，上證指數創會出歷史新高，有效超越6124點，進一步確認百年牛市主升浪趨勢形成。中國經濟正處在增長速度換擋、結構調整陣痛、刺激政策消化“三期疊加”時期，轉變發展方式，實現轉型升級和新舊動能轉換，起碼還需要三個“五年規劃”時間；與此同時，中國資本市場基礎制度建設任務艱鉅，股市融資、再融資和大小非減持需求較大。因此，中國股市百年牛市主升浪從開啟到確認趨勢形成或明朗，經歷時間較長，欲速則不達。