近日，黃金價格過山坡般的走勢引得市場較多關注。

10月1日，受美元月末和季末倉位調整的影響，再加上美國政壇的言論風向不斷變化，現貨黃金連續第三個交易日下滑，現貨黃金下挫0.4%，跌破1500美元心理關口至1465.8美元，此前更是跌至1459.14美元，重新整理8月5日以來低位。

而金價市場如同小孩子的臉，說變就變，在週二收盤，黃金期貨價格大幅上漲，連續突破1470和1480美元關口，重新整理日高至1484.50美元/盎司。其中，紐約商品交易所12月份交割的黃金期貨價格上漲16.10美元，報收於每盎司1489美元，漲幅為1.1%。

不得不說，面對如此“變幻莫測”的金價，其背後的漲跌支撐也值得一探。

巨集觀的不確定性增強了？

眾所周知，影響黃金價格的主要因素在於巨集觀環境的變動，本次的拉昇也是基於這一原理。即美國最新公佈的9月ISM製造業PMI資料跌至47.8，為2009年6月以來的最低水平，延續第二個月跌破榮枯線，在這些訊息的綜合作用之下使得美國各大基準股指下跌的同時，也進一步使得市場情緒對避險需求的升溫，也促使金價在短期內受到一定程度的上揚。

“任何緊張局勢升級或報復的跡象都會對金價產生積極影響。如果是這樣的話，我們預計會有一些避險買盤。”

值得一提的是，根據中國央行資料顯示，2019年6月官方儲備資產中黃金資產6194萬盎司，較5月增加33萬盎司;央行已連續增持7個月，累計增持270萬盎司(約84噸)，黃金儲備價值達到872.68億美元，可以看出，置身於全球化之下，面對不確定性和風險性加劇的巨集觀環境，黃金儲備的增加是必要且重要的，畢竟這不僅可以豐富中國外匯儲備，也將使得避險需求得到保障。

黃金的供需幾何？

而需要注意的是，不同於人們激增的避險需求，近年來黃金本身的供給量便存在一定的下跌趨勢，在一定程度上也將對需求端帶來影響。

值得注意的是，除了避險需求的大幅提高使得人們紛紛買黃金，相關領域的需求也無法忽視，消費升級下國內首飾、金條等消費的大幅增長，以及相關工業用金量的增加，例如，2018年中國黃金實際消費量1151.43噸，同比增長5.73%，連續6年保持全球第一；與此同時，現貨成交量大幅增長，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交6.8萬噸(雙邊)，同比增長24.4%，成交額18.3萬億元，同比增長22.2%。

然而進入2019年，中國黃金產量、消費量同比下降這一情況已無法忽視，畢竟隨著環保力度的趨嚴，開採程序受到一定的限制，再加上目前金礦山的發現數量有所減少，金礦品位也或將隨之降低，取而代之的是高企的生產成本讓人“望而卻步”：2019年上半年，全國累計生產黃金235噸，同比下降6.6%。其中，利用國內原料生產黃金180.7噸，同比下降5.1%，包括中國產黃金礦產金153.9噸、中國產有色副產金26.8噸；利用進口原料生產黃金54.3噸，同比下降11.2%，而這將直接對相關黃金概念的個股帶來一些的負面影響，根據相關券商給出的研報，相關以下個股或將可以關注其發展：

黃金概念的個股：

銀泰資源（000975.SZ）：公司的主要業務為貴金屬和有色金屬礦採選及金屬貿易。報告期內，公司共擁有4個礦山企業，分別為玉龍礦業、黑河銀泰、吉林板廟子和青海大柴旦。2018年實現營業收入48.3億元，同比增長116.69%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6.63億元，同比增長96.78%。基本每股收益0.3344元。而得益於各子公司合質金、銀和商品貿易收入的同時增加，2019年上半年公司實現營業收入25.28億元，同比增長20.63%；淨利潤4.38億元，同比增長60.65%；扣非後淨利潤4.37億元，同比增長67.68%。

紫金礦業（601899.SH）：公司是一家以金、銅、鋅等金屬礦產資源勘查和開發為主的大型礦業集團，主營的金、銅、鋅金屬資源儲量和礦產品產量均已進入國內礦業行業前三甲。2018年公司實現銷售收入1,059.94億元，同比增長12.11%；實現歸屬母公司股東淨利潤40.94億元，同比增長16.71%。公司年報擬10派1元。2019年上半年公司實現營業收入672億元，同比增長34.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤18.5億元，同比下降26.64%。基本每股收益0.08元。

湖南黃金（002155.SZ）：公司主要從事黃金及銻、鎢等有色金屬礦山的開採、選礦，金銻鎢等有色金屬的冶煉及加工，黃金、精銻的深加工及有色金屬礦產品的進出口業務等，目前是國內第五大產金公司、全球第二大產銻公司。2018年公司實現營收124.61億元，同比增長20.68%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.7億元，同比下滑10.53%；基本每股收益為0.22元，同比下滑12%。2019年上半年實現營業收入83.75億元，較上年同期增長27.58%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為8404.13萬元，較上年同期下降39.17%；基本每股收益0.0699元。報告期內，公司共生產黃金27032千克，同比增長32.30%,

山東黃金（600547.SH）：公司的黃金產量資源儲備、經濟效益、科技水平及人才優勢居於全國黃金行業前列。2018年公司實現營業收入 547.88 億元，同比增長7.34%；實現利潤總額 14.49 億元，同比減少11.03%。2019年上半年，公司礦產金產量達到20.51噸，同比增長5.77%。

結語：

整體而言，可以看出，基於巨集觀環境的多變，受地緣政治動盪的影響，黃金的價格走勢處於波動區間是在情理之中的，尤其是隨著人們的避險情緒升溫，這將會為金價的上揚作以支撐，但需要注意的是，儘管黃金在短線內或由於避險的需求有所看多，而美元表現整體強勢或將對金價的回升產生一定的阻力。

此外，對於黃金板塊而言，隨著環保力度的加強，相關入局的企業或將需要通過加強研發以提高其資源開發利用率和經營效率，進而加快轉型革新的腳步，在提高黃金產品附加值的同時，進而為自身帶來更多的盈利空間，但基於受巨集觀環境影響較大，多數企業表現具有波動期，又或是不及預期，對此，相關市場投資者應保持審慎理性的態度。