根據深交所資訊，截至12月11日，美的集團QFII/RQFII/深股通投資者持有A股總數已達19.19億股，佔公司總股本比例的27.53%。根據證監會規定，外資持有個股比例上限為30%。當持有比例達到28%時，港交所將不再接受買盤，屆時外資在港交所只能賣不能買，MSCI和富時羅素、標普指數等會剔除個股。

根據Wind資料，截至2019年12月12日，滬股通與深股通開通以來北上外資合計買入9562.79億(CNY)，如果計算目前外資持倉市值差不多是1.4萬億左右，若不計算原有QFII持倉的話，北上外資最近三年的盈利差不多是40%左右。

外資都是真正的價值投資者，買入的基本都是行業龍頭，例如貴州茅臺，海螺水泥、美的集團、恆瑞醫藥等等，更為關鍵是，有些股票最近三年漲幅都超越了100%，但是人家還是不賣。

外資持續買了這麼久了，市場還不漲呢？

最近三年基本是結構性牛市，就是大盤沒有上漲，但是消費、醫藥、家用電器、電子行業漲的都不錯，但是其他行業基本沒有漲，有的還跌了不少。 但是，我們但從美的集團個例來看，外資的持股比例上升的，那麼一定是有人賣了，什麼人會賣出呢，其實就是A股傳統投資者，習慣低買高賣的那些人。

問題如果未來外資還是不賣，等這些賣出籌碼的人在市場尋思了一遍之後，發現還是美的有價值的時候，估計還會以更高的價格買回來……但是這個時候外資人家估計還是不賣，導致大家再次想買的時候就會將股票價格拉昇的更高，買回來的成本也是更高了。

目前外資持有A股市場差不多一千多億美元,相比海外數萬億美元的指數基金而言佔比並不大, 大多數北上資金也是根據MSCI/富時/標普的指數進行配置。其實中國的投資者也是非常聰明的，港股通開通以來南下的資金也差不多是9463億(CNY), 這些都是南下香港市場買"便宜貨的"。

目前，恆生AH股溢價指數為126左右，也就是意味著同樣的A股比H股貴26%, 當然之前持有A股市值可以打新,隨著打新收益率的下降,估計便宜的H股對於投資者的吸引力越來越大,尤其香港還有騰訊控股＼美團點評＼小米集團＼閱文集團，以及最近在香港上市的阿里巴巴，給與投資者更多元化公司的選擇。

無論北上的外資，還是南下的內資都是聰明的資金，大家都是投資不同的偏好．導致市值資金目前無法形成合力，推動大盤上漲．估計未來如果沒有新增資金的情況下，市場還是結構性的，有的行業漲，有的行業跌。

在這種情況下，傳統的低估值銀行＼鋼鐵＼電力等傳統產業對於投資者的吸引力越來越低，消費＼科技＼醫療對於投資者吸引力越來越大，例如最近幾年滬深300指數中金融行業的權重持續下降, 美國主要指數的大權重股已經進化為科技巨頭. 中國最大市值的企業, 騰訊與阿里尚未覆蓋在A股指數之中，A股的指數已經無法全面代表中國經濟了。

在目前低估值的市場裡面，還是手裡拿著籌碼比拿著資金舒服，畢竟在跌也就是(極端)虧損20%左右, 但是如果未來市場擁有除了外資之外的新增資金, 估計又是一輪上漲。目前最好的策略,就是拿著好股票等著。