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近日,A股漲勢不錯、成交量隨之放大,這讓不少市場人士逐漸樂觀,“牛市論調”再起。市場樂觀人士認為,最近兩個月以來,滬指維持2800點~3000點的波動區間,行業個股估值出現極大分化。這種特徵與2014年市場情形有很多相似之處。

有專家認為,市場利好訊息不斷,是刺激市場做多情緒的主因。第一個利好是中美貿易協議達成第一階段文字協議,大大地提振了市場信心,全球資本市場為之一震,而美國股市也在近期創出歷史新高,對A股市場的走勢,也形成了很明顯的推動作用。

價量齊升格局樂觀

新時代證券認為,2013年11月~2014年6月期間,上證指數窄幅震盪,儘管估值相對較高的創業板正在展開調整,但估值處於底部的金融、週期板塊表現出極強的抗跌性,使得市場整體能夠維持橫向窄幅震盪。經過半年多的窄幅震盪,成長股調整結束,伴隨穩增長、促改革的一系列政策力度逐漸加大,市場開啟了2015上半年波瀾壯闊的一輪牛市。

今年以來,行情的回暖往往伴隨著成交量的回升,7000億元成交額今年以來僅三個時間段出現過,年初2月~4月期間,一波大幅拉昇行情,萬得全A成交額屢破10000億元,5月份市場調整,成交額也隨之回落,9月初成交額突破7000億元后,市場出現回撥。此次時隔三個月後,成交額再度突破7000億元,量價齊升行情或仍有空間。

目前個股整體漲幅和大盤同步。12月17日,滬深兩市大幅上漲,兩市下跌個股不足600家,同時有3000多家公司上漲,漲停股亦達62家。從漲幅分佈來看,有超過2300家公司漲幅在2%以內,個股整體漲幅基本與大盤同步。

根據Wind資料,北向資金在12月17日淨流入金額為88.06億元,連續24個交易日呈現淨流入狀態,淨流入額創11月26日以來單日新高。

跨年行情與潛在風險

地產和金融引領行情大漲,給市場更多期待。類似的一幕,出現在此前的2012年底和2014年底,A股都出現了跨年全面上漲的行情。

梳理過往資料可以發現,2012年在“穩增長”的背景下,多隻藍籌股兩個月內翻倍;而受2014年底央行降息刺激,券商等藍籌股全面上漲,進而推動2015年中小創全面走牛。

當然,在期待跨年行情的同時,我們也要提防潛在風險。截至12月17日收盤,滬指再度站上3000點,這是2019年第五次站上3000點,但此前均有不同程度回撥。

今年3月初,滬指首次站上3000點,隨後一鼓作氣衝上3200點,到5月份又再度回撤至2900點附近;6月中旬,滬指第二次站上3000點,而後又再度回撤,一度跌破2800點;9月初和10月中旬均站上3000點,但均沒過幾日便再度回撥。11月初衝擊3000點無果後,再度回撥。

另外,近期公佈全年業績的上市公司,近半數業績預增,這也是經濟有所回暖的明顯訊號,支撐股市走牛的基礎大為夯實。

從中期看,2020年能否成為較好的投資時機,取決於兩個巨集觀方面:一是明年歐美繼續降息的背景下,中國預計也會有一定降息空間,利率成本降低直接利好股市;二是外資、社保基金、險資等大型機構資金持續流入A股。

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