2019年只剩下8個交易日了，明年的投資機會怎麼看？小景建議分兩步：

看看基金公司的整體預判看看基金經理們的投資展望景順長城展望2020：A股謹慎樂觀，看好高股息、盈利穩定的板塊

整體來看，預計A股盈利增速見底溫和回升，但抬升幅度有限。受巨集觀經濟下行影響，部分企業業績預計將會面臨一定壓力，未來或將出現結構分化，部分行業如消費板塊、5G等偏科技類成長板塊盈利相對穩健。

全年價效比優先，重視高股息和盈利穩定景氣向好的板塊。

高股息和破淨股票集中於順週期方向，價效比優勢突出，在利率下行趨勢中，高股息資產價值有望進一步提升。白馬藍籌短期可能受部分利空及獲利回吐的壓力影響，後續如果繼續回撥，且確認基本面短線並無根本變化，建議逢低吸納。中長期，我們依然看好反應中國消費升級及產業升級趨勢的優質龍頭，消費升級及產業升級是中國中長線來看最值得投資的兩大基本趨勢。5G的發展應用將在明年加速，正式進入萬物互聯時代，全時空、全現實、全連線技術將極大改變大家的生活，催生出大量投資機會。自主可控方面，政策扶持可能會帶來業績的持續性，中國產化在黨政體系內從試點進入推廣階段，2020年有望進一步加速，邏輯將不斷被中國產計算機的銷量驗證，目前可能是自主可控行業最好的歷史時機。基金經理視點：選股為王

景順長城總經理助理、股票投資部投資總監 餘廣

2020年展望

2020年我們還是建議重點關注核心資產，未來大消費及科技創新仍然是重點投資方向，但必須提醒的是，行業與個股或將出現一定分化。

長期來看，A股及個股更多受基本面、盈利影響，後續操作建議更加重視個股選擇，在複雜多變的外部環境中，側重於長期因素，基於企業的長期基本面和估值，以長期持有的思路來堅持價值投資。重點關注盈利穩定且估值較合理或較低的績優藍籌、白馬龍頭公司。

景順長城總經理助理、研究部總監 劉彥春

2020年展望

我們對2020年股票市場整體偏謹慎，力爭獲得正收益。綜合目前市場定價水平、經濟增長態勢，以及可能的政策動向，我們預期市場估值進一步擴張難度較大，更多需要自下而上尋找階段性投資機會。

景順長城股票投資部研究副總監 劉蘇

2020年展望

我們認為目前的經濟與流動性環境仍不支援大的趨勢性行情，2020年市場仍以結構性機會為主。

短期看，由於消費品、醫療服務行業和科技股等板塊年初以來已經表現較為充分，而安全邊際相對堅實、漲幅較小、遠期估值修復可期的方向(如銀行、地產、部分高股息的週期國企龍頭)價效比會突出一些。但由於週期性行業的長期空間有限，因此目前僅看到階段性的機會。

長期看，依然是代表未來經濟轉型方向的領域（如消費、服務業、網際網路、先進製造等）有更多的投資機會。

景順長城股票投資部投資副總監 楊銳文

2020年展望

2020年全面行情的可能性極低，大概率是中小股票的行情，這是因為創業板等再融資政策的改變，可能刺激產業資本進入中小企業；另一方面，中小企業也更有動力進行市值管理。但是我們認為14/15年全面炒中小創的行情回不去了，畢竟主流資金的屬性發生了改變。2020年最看好電動車及5G相關。

景順長城股票投資部副總監 鮑無可

2020年展望

整體上看，經過大幅上漲，A股市場中壁壘較高的公司估值較貴，從選股角度來看機會不明顯，故我們判斷A股市場2020年波動較大。

反而港股市場由於2019年一直處於殺估值的狀態，故當前還是能夠找到較多的價效比較高的機會，我們認為港股市場還是有機會的。

景順長城股票投資部基金經理 詹成

2020年展望

2020年全年看好權益市場，隨著房地產投資和銀行理財回報率下降，居民資產配置悄悄開始發生轉移，權益相關的產品在居民資產配置中的比例將會逐步上升，權益市場的流動性將會比較寬鬆。從基本面上看，中國經濟韌性依然很強，出現斷崖式下滑的概率基本上不存在，作為全球第二大經濟體2020年依然能保持5.5%左右的GDP增長，結構性增長的機會依然很多，同時A股和港股無論是橫向比較還是縱向比較估值優勢明顯，在全球低利率大背景下，A股和港股對全球資金的吸引力依然很高。

從成長角度上看，科技創新和消費升級無疑是中國未來3年最確定的產業趨勢，投資機會和超額收益的主要來源應該還是在這兩個產業趨勢中。在消費升級的產業趨勢中，大部分的行業格局已經確定，龍頭公司的地位難以撼動，配置上以行業龍頭為主，掙業績增長的錢；在科技創新的產業趨勢中，不斷還有新模式，新賽道誕生，競爭力強的中小公司還有一定彎道超車的機會，配置上會去尋找一些彈性品種，增強組合的業績回報。

港股目前看依然是價值窪地，無論是港股的科技，消費相關的成長股，還是以金融地產為代表的價值股，價效比都較高，滬港通產品我們會加大港股的配置比例，靜候港股估值迴歸。

小景說

基金公司對市場整體趨勢的判斷可以用作資產配置大方向的參考，小景家研究部的後市策略表明：2020年買基金還是有搞頭！

而基金經理的展望雖然見仁見智，但卻是其所管理基金接下來一段時間的操作指引，與基金的後市表現密切相關。因此基友在買基金之前，也有必要關注基金經理對後市的判斷，認同和信賴了再上車，這樣更有利於平緩在震盪市中的持基心態哦！