PSA與FCA公佈合併四大細節：三地同時上市、牽手四化、股權轉換、2021年合併完成。
全球第四大車企離誕生又近了一步。
▲PSA集團釋出雙方同意合併的公告
1、PSA與FCA合併後，新集團的總部將位於荷蘭，會在義大利、法國、美國設有分部，將會在巴黎、米蘭、紐約三處證券交易所上市。
2、PSA與FCA的原股東股權將會在新公司以新規則分配，原PSA股東股權將以1:1.742兌換成新公司股權，原FCA股東股權將會以1:1比例進行兌換。
3、雙方會在汽車電動化、智慧網聯、自動駕駛與出行服務等領域展開新的合作，原有的合作伙伴將會繼續提供支援。
4、兩家公司接下來將召開臨時股東大會，徵求股東對於合併交易的同意，同時還需獲得反壟斷機構的批准，完成上述流程預計需要12-15個月的時間。
兩家公司的合併曾被人戲稱為是“弱弱聯合”，但如果以2018年車企車型銷量來看，PSA與FCA兩家車企的車型銷量應景超過了870萬輛，超過了通用的840萬輛。如無意外，合併後的兩家車企很可能會坐上全球第四大車企的寶座（前三名依次是福斯、豐田、雷諾–日產-三菱聯盟）。
▲合併前後FCA與PSA的銷量排名
同時需要指出的是，PSA所擁有的歐洲市場與FCA所擁有的美洲市場（包括美國、加拿大以及南美的各國）將使得雙方的產品能夠得到更廣闊的銷售渠道，背後帶來的協同效應很可能會為這一集團帶來新的潛力。
PSA與FCA簽下聯合協議！敲定新公司四項細節北京時間12月18日晚間，標緻雪鐵龍（PSA）與飛雅特克萊斯勒（FCA）分別釋出了兩家公司簽訂聯合協議的公告，並在北京時間當日22點召開了面向全球投資者的電話會議，全球第四大車企離誕生更近一步。
需要指出的是，雖然兩家公司已經在今年10月31日就合併一事達成了共識，但彼時並未簽訂有約束力的檔案，有關新公司所公佈的資訊也並不全面。此次簽訂聯合協議，相當於是基本定下了PSA與FCA合併這碼事。
在今天簽訂的聯合協議與舉行的電話會議，PSA與FCA透露了有關新集團的四項細節：
1、兩家公司合併後，新公司的總部將位於荷蘭，在義大利、法國、美國設有分部，將會在巴黎、米蘭、紐約三地的證券交易所上市。
2、在PSA與FCA合併成一家50:50股權的集團之後，原PSA集團股東所持有的股份將以1:1.742的比例轉換成新公司的股份；而原FCA集團股東所持有的股份將會1:1轉換。
3、雙方將在電動化、智慧網聯、出行與自動駕駛等領域展開深入的合作，兩大公司原有的合作伙伴也會參與其中。
4、兩家公司接下來將召開臨時股東大會，徵求股東對於合併交易的同意，同時還需獲得反壟斷機構的批准，完成上述流程預計需要12-15個月的時間。
加上上述四項細節，再來總體概覽一下PSA與FCA合併之後的情況：
1、新公司概覽與董事會情況
PSA與FCA合併後的新公司預計會在2021年成立，總部位於荷蘭，會在義大利、法國、美國三地設有分部，同時會在歐美上市。
新公司的領導班子構成如下：董事會主席由FCA現任董事長約翰·艾爾坎擔任，CEO則由PSA現任CEO 唐唯實擔任，董事會有11個席位，多數成員為獨立董事。
▲標緻雪鐵龍CEO唐唯實（左）飛雅特克萊斯勒董事長約翰·埃爾坎（右）
11個席位中，PSA集團將提名5個席位，包括提名人在內將會產生高階獨立董事與副董事長，其中PSA集團2個席位，法國投資銀行Bpifrance 1個席位，標緻家族1個席位以及一名員工代表；FCA集團2個席位，義大利工商業集團EXOR N.V. 2個席位，以及一名員工代表；執行長唐唯實同樣也是董事會成員。
2、股東股權持有情況
▲股東股權持有情況
現PSA與FCA股東將會各自擁有新公司50%的股權，與此同時，單一股東無權在股東大會上擁有超過投票總數30%的投票權。
在PSA與FCA合併成一家50:50股權的集團之後，原PSA集團股東所持有的股份將以1:1.742的比例轉換成新公司的股份；而原FCA集團股東所持有的股份將會1:1轉換。
在本次交易完成之前，PSA集團將向PSA股東提供46%的佛吉亞（Faurecia）公司的股份；FCA股東則會收到55億歐元的特別股息。
交易結束之後，FCA旗下的先進生產裝置公司柯馬將會立即分拆（FCA不再持有柯馬公司的股權），以保護新集團股東的利益。
交易結束之後，新公司大股東及持股情況分別為義大利工商業集團EXOR N.V.14%、標緻家族6%、法國投資銀行Bpifrance 6%，東風汽車集團減持PSA集團3070萬股後在新集團持股4.5%。
3、新公司經營情況
以2018年情況為參考，合併完成後，新公司汽車年銷量將達到870萬臺，在全球汽車行業排名第四；從營業收入上講，合併後的新公司年營收將達約1700億歐元（約合1.3萬億人民幣），在全球汽車行業排名第三。
新公司將擁有138億歐元（約合1074億人民幣）的淨現金，總流動資金將達到422億歐元（約合3285億人民幣），合併資產負債表以及資產的折現力較為可觀，將會給投資者與投資機構的評級帶來信心。
與此同時，PSA與FCA預計兩大車企合併穩定後，每年將會產生價值37億歐元（約合288億人民幣）的年度協同效應。在合併後的第一年，協同效應就會產生現金流；到第四年，協同效應將會達到穩定狀態下的80%，即29.6億歐元（約合226億人民幣）。
在37億歐元（約合288億人民幣）的年度協同效應中，車輛、動力總成、製造相關產品生產研發節省費用佔到其中40%，零部件及其他物件採購節省費用佔到其中40%，市場營銷、IT、物流等領域節省的費用佔到其中20%。
在平臺與動力總成改進方面，新的集團將會對原有的車型平臺與動力總成進行優化，產出車型銷量最好的兩個平臺所生產的車型將佔到新集團的2/3，並達到行業基準水平。與此同時，新集團還將對製造與研發流程進行改進，提高零部件的通用性以降本增效。
4、新四化轉型情況
對於新四化轉型，PSA與FCA將四化的趨勢分成了電動化、智慧網聯、出行與自動駕駛。
在電動化方面，2020年，兩大公司還未徹底完成合並，將各自推出新能源車型。
▲PSA與FCA的電動化轉型規劃
PSA將擁有兩個適用於多種動力總成的車型平臺，每款新車型都會擁有純電或插混版本。PSA基於這兩大平臺打造的電動車已在2019年推向市場，到2020年，該公司會擁有7款插混、7款純電車型。
FCA則計劃推出1款純電，3款插混車型，3款12V微混車型，並通過推出小排量燃油車來達到排放法規的標準。
兩家公司的預計合併時間會在2021年，屆時，新集團的每款新車都將提供電動版本。
在智慧網聯方面，PSA與FCA各自擁有業內領先的合作伙伴。
▲雙方創新技術轉型的合作伙伴
PSA與物聯網與車載通訊等領域的orange、HARMAN、TOMTOM達成了合作，合作領域包括物聯網平臺、車載互聯與車內資訊娛樂系統等方面。
FCA的合作伙伴則包括網際網路以及車載通訊等領域的Google、HARMAN、transatel，通過合作伙伴的全球佈局，FCA實現了全球大部分地區的車聯網服務。
在出行與自動駕駛方面，PSA與自動駕駛創企FREE 2 MOVE、EASY MILE、以及傳統Tier1 安波福等公司達成了合作，與安波福的合作主要聚焦在乘用車的L2/L3級自動駕駛領域，與另兩家公司的合作則更多是面向公共出行的L4/L5級自動駕駛。
FCA在出行與自動駕駛領域則與Waymo、安波福、BMW達成了合作。明年開始，會在旗下高階車型上部署L2級自動駕駛系統。除此之外，該公司還在與Waymo合作L5級無人駕駛專案，Waymo早期使用的自動駕駛測試車輛將改裝自FCA的混動版大捷龍。
合併仍存不確定因素 說服股東與反壟斷機構最重要雖然雙方的合併能夠使其成為全球第四大車企，但目前來看，兩家公司的合併仍然存在不確定因素。
在昨夜的電話會議中，兩方高層表示，FCA與PSA的董事會目前已經一致通過了新公司成立的事項，並簽署了50:50股權新集團的諒解備忘錄；雙方也已完成調查程式；並且獲得了工會的批准。
但接下來仍然有任務要完成，兩家公司將會分別召開臨時股東大會，徵求股東對於合併交易的同意；同時還需獲得反壟斷機構的批准。
今年5月，FCA曾經嘗試與法國雷諾進行合併，但由於的法國政治環境、反壟斷機構的阻撓、雷諾股東法國政府與日產的反對，該提議最終在6月告吹。
此次，FCA與PSA的合併同樣面臨反壟斷機構與各自股東的審視，但總體來看，大股東已經點頭首肯，阻力會比之前FCA與雷諾合併要小不少。
義大利、美國、法國的工會也因為兩家公司承諾不關閉工廠，因此點頭同意了這次合併。
結語：全球車企抱團過冬趨勢明顯全球經濟增長放緩，車市進入下行週期，新技術衝擊越發猛烈，在這樣複雜的大環境下，車企抱團趨勢越發明顯。2019年年初，福斯就與福特締結了聯盟，並在後續深化了合作，共同進行電動汽車與自動駕駛技術的研發。FCA也在今年5月嘗試與雷諾合體，失敗後又轉投PSA。
此次合併，目前來看仍在順利推進，到2021年，如果沒有來自外部勢力的阻撓，標緻雪鐵龍與飛雅特克萊斯勒就將正式合併，成為全球第四大車企（以2018年銷量為參考）。
合併後，雙方產生的協同效應將會在車型研發生產，電動化、智慧網聯、出行與自動駕駛等領域產生作用，併為其節省數十億歐元的成本。這對於目前普遍在降本增效的車企而言，是難得的好機會。
但兩家車企還需徵得各自股東大會與反壟斷機構的同意，最快也需要在一年後才能正式成立新的集團。